Plánovaný vstup Anthropicu na burzu staví investory před neobvyklou otázku: Jak do ocenění firmy promítnout rizika umělé inteligence, jejichž rozsah zatím nelze spolehlivě vyčíslit? Vývojář asistenta Claude by mohl při IPO dosáhnout hodnoty až 2 biliony dolarů, zatímco debata o bezpečnosti AI zahrnuje kybernetické útoky, ekonomické otřesy i možnost ztráty lidské kontroly nad pokročilými systémy.
Pro akcionáře nejde pouze o vzdálené katastrofické scénáře. Podstatné je také to, kdo ponese náklady případných škod, jaké závazky mohou vzniknout vývojářům a zda je dokáže pokrýt pojištění.
Varování přichází i ze samotného odvětví
Diskusi vyvolala vyjádření některých výzkumníků, kteří pravděpodobnost vyhynutí lidstva v důsledku AI odhadují na 10 % nebo více. Jde o jejich odhady, nikoli o obecně přijatou či spolehlivě změřenou pravděpodobnost.
Do debaty vstoupil také spoluzakladatel a generální ředitel Anthropicu Dario Amodei. Ve své eseji upozornil na možnost ztráty kontroly nad AI, jejího zneužití ke kybernetickým útokům či bioterorismu a závažných ekonomických dopadů. Vyzval přitom ke zpomalení vývoje nejpokročilejších systémů.
Investoři tak musí posuzovat společnost, jejíž vedení současně prosazuje rozvoj technologie a upozorňuje na její potenciálně rozsáhlé následky.
Návrh bilionové rezervy ukazuje rozsah obav
Partner investiční společnosti Slow Ventures Sam Lessin navrhl, aby americká vláda vyžadovala od AI laboratoří uložení 1 bilionu dolarů v hotovosti na vázaný účet pro pokrytí budoucích škod. Přirovnává to k vyšším kapitálovým požadavkům na banky po finanční krizi roku 2008.
Lessin odhaduje, že společenské škody by mohly dosahovat 2 až 4 bilionů dolarů, a to ještě bez nejkrajnějších scénářů. Podle něj by tak potenciální závazky mohly převýšit hodnotu samotných společností.
Jde však o návrh jednoho investora a jeho odhad možných škod, nikoli o zavedenou povinnost nebo vyčíslený závazek Anthropicu. Firma se k tématu odmítla vyjádřit.
Bezpečnost může zvýšit náklady i důvěru zákazníků
Někteří investoři neočekávají, že bezpečnostní diskuse plánované IPO zásadně naruší. Podle Kevina Mosse z Private Shares Fund potřebuje AI regulatorní rámec, současná debata ale pravděpodobně vstup Anthropicu na burzu nezastaví.
Bezpečnostní opatření mohou firmě přinést také obchodní výhodu. Analytik Harrison Rolfes z PitchBooku uvedl, že vyšší výdaje sice zvýší náklady, zároveň však mohou posílit důvěru zákazníků a vytvořit konkurenční bariéru vůči rivalům, kteří srovnatelné standardy nenabídnou.
Pro ocenění proto bude důležité, zda se bezpečnostní výdaje promění v silnější zákaznické vztahy a konkurenční výhodu, nebo především zatíží hospodaření.
Pojištění nemusí pokrýt celý účet
Další otázkou je dostupnost a rozsah pojistného krytí. Podle šéfa Relm Insurance Joea Ziolkowského pojišťovny využívají tradiční smlouvy i nové produkty určené pro AI. Nastavení pojistek však komplikuje nedostatek historických dat a nejistota ohledně právní odpovědnosti.
Čím více AI přechází od poskytování informací k samostatnému rozhodování a spolupráci s dalšími systémy, tím naléhavější je otázka, kdo odpovídá za vzniklé ztráty.
Bloomberg jako příklad omezeného krytí připomíná havárii ropné plošiny Deepwater Horizon společnosti BP. Její tehdejší pojistné uspořádání mělo limit 700 milionů dolarů, zatímco celkové náklady dosáhly desítek miliard. Nejde o přímou předpověď škod způsobených AI, ale o ilustraci toho, že existence pojištění nemusí ochránit akcionáře před rozsáhlými náklady.
Nevyčíslitelné riziko nemusí znamenat nižší ocenění
Dosavadní zájem trhu naznačuje, že obavy kolem AI nemusí automaticky snižovat atraktivitu veřejných nabídek. Akcie SpaceX, která část svých ambicí rovněž spojuje s umělou inteligencí, se podle podkladu obchodují více než 20 % nad upisovací cenou po červnovém IPO za 86,2 miliardy dolarů.
Ziolkowski očekává, že investoři mohou z veřejných dokumentů posoudit výdaje na bezpečnost, dodržování pravidel či pojištění. Podle něj ale pravděpodobně nebudou výrazně snižovat ocenění kvůli rizikům, která nedokážou kvantifikovat.
Plánované IPO Anthropicu tak otevírá otázku, zda trh dokáže vedle růstového potenciálu ocenit také nejistou odpovědnost za budoucí škody. Právě nedostatek zkušeností a právních precedentů činí tuto část investičního rozhodování mimořádně obtížnou.
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Kurz tradingu vs. investování
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!
Google představuje univerzálního AI agenta, který propojí Gmail, dokumenty i kalendář 🤖
SpaceX hledá miliardy na čipy a prostor pro další starty raket 🚀
Marvell: Problémy a příležitosti na trhu pamětí 💥
Nvidia míří k hodnotě 6 bilionů dolarů 🚀
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.