Norská centrální banka dnes ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny na 4,5 %, což trh jednoznačně očekával. Swapy před rozhodnutím zohledňovaly jen asi 4% pravděpodobnost zvýšení sazeb. Šlo o mezizasedání, takže banka nezveřejnila nové projekce ani výhled sazeb.
Vyznění zprávy však zůstalo jestřábí, což odpovídá i tónu, který naznačila Riksbank, jež včera sazby zvýšila a bude tak dohánět rozhodnutí norské centrální banky.
Guvernérka Ida Wolden Bache uvedla, že „inflace je příliš vysoká" a že úrokové sazby bude pravděpodobně nutné na zvýšené úrovni udržet ještě nějakou dobu. Dodala, že banka je připravena je v případě potřeby zvýšit. Podle tvůrců měnové politiky je restriktivní nastavení i nadále nezbytné k tomu, aby se inflace v rozumném časovém horizontu snížila na cíl ve výši 2 %.
Ještě před měsícem byla očekávání dalšího zvýšení sazeb v březnu velmi vysoká. V současnosti klesla na přibližně 50 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Inflace v Norsku za září zůstává zvýšená na 3,4 %, ale při pohledu na poslední roky je trend spíše stranou. Vrcholu dosáhla inflace v roce 2022, kdy překročila 7 %.
Norská centrální banka letos sazby zvýšila celkem o 50 bps, naposledy o 25 bps v září. Jádrová inflace se již asi dva roky drží kolem 3 % a nezaměstnanost je blízko víceletých minim. Na druhou stranu banka poznamenala, že koruna posílila a je silnější, než se předpokládalo. Kurz vůči euru je na nejvyšší úrovni za čtyři roky, což omezuje riziko dovážené inflace, zatímco ekonomika se vlivem vyšších nákladů na financování zpomaluje. To může znamenat, že další zvyšování sazeb zdaleka není jisté, zejména s ohledem na pokles cen ropy, který by mohl negativně zatížit celou norskou ekonomiku.
Před rozhodnutím trh zohledňoval přibližně 9 bps zvýšení sazeb v prosinci, oproti 16 bps o týden dříve. Většina ekonomů se domnívá, že 4,5 % představuje vrchol cyklu, a první snížení sazeb očekává ve 4. čtvrtletí 2027. Nordea je opatrnější a žádné náznaky snížení nevidí před rokem 2028. Pokud by však vzrostl tlak na ceny ropy a plynu, mohlo by k případnému snížení úrokových sazeb dojít už ve druhé polovině roku 2027.
Norsko se od ostatních centrálních bank odlišuje. Švédská centrální banka a Reserve Bank of Australia tento týden sazby zvýšily, zatímco norská centrální banka se rozhodla pouze zachovat připravenost k zásahu.
Od začátku roku 2026 je korelace mezi NOK a ropou velmi silná, zatímco měnový efekt byl patrný zejména po roce 2024. Přesto lze v současnosti očekávat, že vrchol úrokových sazeb jsme již možná zaznamenali, zatímco v eurozóně a USA by ke zvyšování ještě mohlo dojít, a navíc by klesající ceny ropy mohly působit v neprospěch NOK. Z technického hlediska je také patrné, že oblast kolem 9,2 představuje velmi důležitou podpůrnou úroveň. Pokles cen ropy směrem k 80 USD by mohl vést k odrazu USDNOK směrem k 9,60.
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
📈 Denní shrnutí: Demokratická vlna v Kongresu vyvolává na trzích euforii, ropa prudce klesá
🛢️ Ropa zaznamenává nejprudší pokles od dubna (-9 %)
🚨BREAKING: Zásoby ropy v USA klesly méně, než se očekávalo. Ceny však klesají kvůli volbám a nadějím na dohodu mezi USA a Íránem.
US OPEN: Modrá vlna v Kongresu spustila masivní rally na Wall Street, Dow Jones posílil o více než 1 000 bodů.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 79 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.