Nejočekávanější makroekonomická zpráva týdne je za námi: zářijové údaje o inflaci CPI ze Spojených států.
Celková (3,7 %) i jádrová (2,6 %) inflace překvapily směrem nahoru, což vedlo k prudkému nárůstu tržních sázek na to, že Fed bude pokračovat v cyklu zpřísňování měnové politiky již v říjnu. Trhem implikovaná pravděpodobnost takového kroku se v současnosti pohybuje kolem 50 % (oproti pouhým 20 %, které byly ve futures kontraktech zaceněny včera).
Graf 1: Inflace CPI a růst mezd v USA (2021–2026)
Zdroj: XTB Research, 14. 10. 2026
To přirozeně vyvolalo růst výnosů amerických státních dluhopisů. Výnos referenčních 10letých dluhopisů se krátce dotkl 5,33 %, než se ustálil kolem 5,27 %.
Graf 2: Výnos 10letých státních dluhopisů USA a ropa WTI (06.2026–10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14. 10. 2026
Pro akciové indexy to byla nepříznivá zpráva. Index S&P 500 klesl (-0,8 %) společně s indexem Nasdaq 100 (-1,1 %). Pohyb vyjádřený v eurech byl znatelně menší kvůli současnému oslabení měny vůči dolaru. Pár EURUSD se přiblížil k úrovni 1,11 a oproti začátku seance oslabil o téměř 0,8 %.
Graf 3: Výkonnost měn G10 a CEE vůči USD (14. 10. 2026)
Zdroj: XTB Research, 14. 10. 2026
Několik slov k datům
Ačkoli se trhy soustředí na silnější než očekávaný růst celkové i jádrové inflace, představitelé Fedu věnují pozornost jiným ukazatelům.
Září přineslo návrat tříměsíčního jádrového momenta nad inflační cíl Fedu.
Graf 4: Momentum jádrové inflace CPI v USA (14. 10. 2026)
Zdroj: XTB Research, 14. 10. 2026
Ceny více než 52 % produktů navíc rostly tempem přesahujícím 3 %, přičemž 35 % vzrostlo o více než 4 %. Takto široce založený cenový tlak nebyl zaznamenán od května.
Stojí za zmínku, že obě tyto metriky označil Kevin Warsh za klíčové faktory při rozhodování o měnové politice.
Přinese říjen zvýšení sazeb?
K vyhlídkám na pokračující zpřísňování měnové politiky v říjnu lze zůstat mírně skeptický, především proto, že zasedání proběhne těsně před volbami v polovině prezidentského období. Ty určí politické směřování USA na další dva roky.
V případě, že republikáni ztratí obě komory, Donald Trump si sice udrží značný prostor v zahraniční politice, bude však čelit omezením při financování svých iniciativ, protože kontrola nad rozpočtem náleží Kongresu.
Údaje o spotřebě budou pro Fed v nadcházejících dnech cenné. Další klíčová zpráva vyjde zítra, konkrétně zpráva o zářijových maloobchodních tržbách.
Jakékoli známky slabosti amerického spotřebitele utlumí chuť ke zvyšování sazeb. V současnosti jsou však takové signály patrné pouze v měkkých datech z průzkumů, a ani tam ne ve všech.
Graf 5: Maloobchodní tržby a spotřebitelský sentiment v USA (2021–2026)
Zdroj: XTB Research, 14. 10. 2026
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Sankční výměna mezi EU a Čínou? Ve hře je přežití dodavatele ASML 🚨
Německo chce omezit další čínské dovozy do EU ⚠️ 🚨
Írán stupňuje tlak na ropné dodávky. Útoky zasáhly sídlo Aramca i lodě u Hormuzu 🚨
Ekonomický kalendář: Začátek výsledkové sezony na Wall Street, jestřábí RBA a napětí na Blízkém východě (13.10.2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.