US Open: Alphabet sráží Nasdaq prudce dolů. Silná data z USA Wall Street nezachránila

Wall Street by měla ve čtvrtek otevřít níže. Nasdaq ztrácí zhruba 1,3 %, S&P 500 oslabuje o 0,3 % a Dow Jones klesá o 0,2 %. Silná americká ekonomická data se nepromítla do lepší nálady na trhu. Investoři se soustředí na výsledky hlavních technologických společností, zejména Alphabet, jejíž akcie po zveřejnění čtvrtletní zprávy prudce padají.

Americký HDP rostl ve třetím čtvrtletí anualizovaným tempem 3,4 %, čímž překonal odhady na úrovni 3,2 %. Inflace PCE vyšla zhruba v souladu s očekáváním, Federálnímu rezervnímu systému ale nedala příliš důvodů k většímu optimismu. Meziroční inflace zrychlila na 3,6 % z 3,4 % v předchozím měsíci. Ekonomika nadále roste solidním tempem, cenové tlaky však zůstávají přetrvávající. Tato kombinace Fedu ztěžuje návrat ke snižování úrokových sazeb.

Včerejší rozhodnutí ponechat úrokové sazby beze změny trh široce očekával. Významnější než samotné rozhodnutí se však ukázal rozkol mezi členy FOMC, kdy dva funkcionáři preferovali zvýšení sazeb. Vzhledem k tomu, že ekonomický růst zůstává silný a inflace zvýšená, je stále obtížnější zdůvodnit rychlý přechod k uvolňování měnové politiky. Pro Wall Street to znamená, že náklady na financování mohou zůstat vysoké déle, než někteří účastníci trhu předpokládali.

Největší tlak na technologické akcie vyvíjí Alphabet. Jeho výsledky investory zklamaly a vysoké výdaje na vývoj umělé inteligence znovu vyvolaly otázky, kdy se masivní investice promítnou do vyšších zisků a silnějších cash flow. Samotný růst výdajů už investory nestačí přesvědčit, že se firma ubírá správným směrem. Vzhledem k vysokým oceněním zůstávají očekávání vůči největším technologickým společnostem vysoká, což ponechává jen malý prostor pro zklamání.

Microsoft dosáhl výrazně lepších výsledků, k čemuž přispěl silný růst cloudového byznysu Azure. Protikladné reakce trhu na výsledky obou společností ukazují, jak selektivní se investoři vůči firmám rozvíjejícím umělou inteligenci stali. Kapitál už sektor nevnímá jako jeden jednotný růstový příběh. Nyní záleží na skutečné výkonnosti, růstu tržeb a jasných důkazech, že výdaje na infrastrukturu přinášejí odpovídající návratnost.

Dnešní výprodej na Nasdaqu proto nelze vysvětlit jen jedním zklamáním ve výsledcích. Vysoká očekávání vůči velkým technologickým firmám narážejí na rostoucí náklady spojené s vývojem umělé inteligence, zatímco silná makroekonomická data posilují vyhlídky na restriktivní politiku Fedu. Amazon zveřejní své výsledky po uzavření trhu. Jeho zisky poskytnou další test toho, zda jsou investoři stále ochotni platit prémii za růst spojený s umělou inteligencí, nebo zda začínají požadovat jasnější důkazy o ziskovosti.

Zdroj: XTB Research

Futures na S&P 500 (US500) mírně oslabují, přičemž náladu táhnou dolů především zklamávající výsledky Alphabetu a obavy z návratnosti investic do umělé inteligence. Silné výsledky Microsoftu tento tlak nedokázaly vyvážit, jelikož investoři pečlivě sledují rostoucí výdaje technologických gigantů. Dalším negativním faktorem zůstává přetrvávající americká inflace, která omezuje prostor Federálního rezervního systému pro snižování úrokových sazeb.

Zdroj: XTB Research

Zprávy ze společností

Microsoft dosáhl silných výsledků, které potvrzují, že poptávka po umělé inteligenci a cloudových službách nadále pohání růst. Tržby i zisk na akcii překonaly očekávání analytiků, přičemž trvalý růst Azure zůstal klíčovým pozitivem. Výsledky mají pro investory zásadní význam, protože Microsoft věnuje značné prostředky na datová centra a infrastrukturu pro umělou inteligenci a trh se stále více soustředí na to, zda se tyto investice promítají do vyšších tržeb a zisků.

Klíčové výsledky:

• Tržby: 92,28 miliardy USD oproti 77,6 miliardy USD před rokem, nárůst o 19 %

• Čistý zisk: 36,63 miliardy USD oproti 27,75 miliardy USD před rokem, nárůst o 32 %

• EPS: 4,92 USD na bázi GAAP

• Tržní konsenzus: přibližně 90,63 miliardy USD tržeb a EPS ve výši 4,73 USD

• Tržby Microsoft Cloud: 63,9 miliardy USD, meziroční nárůst o 30 %

• Růst Azure: 48 % meziročně

• Provozní marže: přibližně 50 %

Azure zůstává hlavním motorem růstu a dokládá, že firmy nadále zvyšují výdaje na cloudové služby a řešení v oblasti umělé inteligence. Microsoft těží z rozsáhlého ekosystému podnikových služeb, který mu pomáhá nové technologie komerčně využívat. V nadcházejících čtvrtletích budou investoři sledovat, zda další růst tržeb z umělé inteligence dokáže udržet vysokou ziskovost i při pokračujícím růstu kapitálových výdajů.

Alphabet investory zklamal i přes silný růst tržeb a velmi solidní výsledky Google Cloud. Jeho akcie klesají zhruba o 12 %, protože se trh zaměřuje na slabší zisky a rostoucí kapitálové výdaje. Společnost věnuje značné prostředky na vývoj umělé inteligence a datová centra, investoři si ale stále více kladou otázku, kdy se tyto výdaje promítnou do vyšších zisků a stabilnějších cash flow.

Klíčové výsledky:

• Tržby: 127,58 miliardy USD oproti 102,35 miliardy USD před rokem, nárůst o 25 %

• Čistý zisk: 26,17 miliardy USD oproti 34,98 miliardy USD před rokem, pokles o 25 %

• EPS: 2,12 USD na bázi GAAP

• Tržby Google Cloud: 30,71 miliardy USD, meziroční nárůst o 103 %

• Příjmy z reklamy: 82,01 miliardy USD, pod očekáváním analytiků

• Kapitálové výdaje: 51,36 miliardy USD

• Volné cash flow: -9,07 miliardy USD

Google Cloud zůstává klíčovou silnou stránkou Alphabetu a těží z rostoucí poptávky po infrastruktuře pro umělou inteligenci. Problém spočívá v rozsahu investic, který zatěžuje cash flow, a v nejistotě ohledně budoucnosti reklamního byznysu. Vyhledávání poháněné umělou inteligencí by mohlo přetvořit zavedený model tržeb společnosti, takže efektivní zpeněžení nových řešení nabývá na významu. Investoři se nyní nesoustředí jen na růst tržeb, ale i na schopnost Alphabetu udržet ziskovost a generovat hotovost.

Amazon bude dnes ve středu pozornosti před zveřejněním výsledků za třetí čtvrtletí. Investoři se zaměří především na AWS, divizi cloud computingu, a na jakékoli novinky ohledně dalších výdajů na infrastrukturu pro umělou inteligenci. Amazon těží z rostoucí poptávky po výpočetní kapacitě, rozsah jeho investic ale znamená, že trh pečlivěji zkoumá jejich návratnost. Po nedávném výprodeji technologických akcií investoři očekávají víc než jen solidní výsledky: chtějí konkrétní signály, že výdaje na umělou inteligenci přinesou odpovídající návratnost.

Očekávané výsledky:

• Tržby: přibližně 202,26 miliardy USD, meziroční nárůst o 12,2 %

• EPS: přibližně 1,96 USD

Klíčovým ukazatelem bude růst AWS, jelikož divize tvoří významnou část provozního zisku Amazonu a zůstává jedním z hlavních příjemců výhod z rozvoje umělé inteligence. Investoři také posoudí výhled kapitálových výdajů a jejich dopad na volné cash flow. Pokud Amazon prokáže, že vyšší výdaje se promítají do rychlejšího růstu cloudu a vyšší ziskovosti, trh by mohl reagovat pozitivně. Pokud však investice budou dál růst bez jasného důkazu o zlepšení efektivity, ani silné celkové výsledky nemusí stačit k tomu, aby akcie posílila.

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500