Rychle se blíží zasedání Federálního rezervního systému, které je naplánováno na 16. září. Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb lze v současnosti přirovnat k hodu mincí. V pátek předseda Fedu Kevin Warsh svým projevem v Jackson Hole podpořil očekávání přísnější měnové politiky. Dnes však trhy obdržely výrazně holubičtější komentáře od člena FOMC Christophera Wallera.
Sázky na zvýšení úrokových sazeb během letošního podzimu poklesly, což poskytuje podporu akciovému trhu. Nasdaq 100 dnes roste o 0,5 %, přičemž podobný vývoj lze pozorovat také u indexů S&P 500 a Dow Jones. Zajímavé je, že dlouhodobá očekávání se posunula opačným směrem, což je faktor podporující zlato i Bitcoin.
Obrázek 1: Změna trhem implikované pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb na jednotlivých zasedáních Federálního rezervního systému (2026–2027)
Zdroj: XTB Research, 03.09.2026
Co vlastně Waller řekl?
Na rozdíl od Warshe se Wallerovi podařilo nastínit konkrétní faktory, které bude sledovat při rozhodování v září. Uvedl, že proces dezinflace pokračuje a jádrová inflace v zásadě vypadá ještě lépe, než naznačují celkové údaje. Poznamenal, že pokud nadcházející údaj o inflaci CPI (zveřejnění je naplánováno na 11. září) nepřinese negativní překvapení, s největší pravděpodobností podpoří ponechání úrokových sazeb beze změny na příštím zasedání.
Data se vracejí do popředí
Volatilita doprovázející poslední zveřejnění klíčových makroekonomických dat ze Spojených států byla zvýšená a v současné situaci nic nenasvědčuje tomu, že by se to mělo změnit. Zítra bude zveřejněna nejdůležitější zpráva z amerického trhu práce (data NFP ve 13:30). Přesně o týden později, jak jsme již uvedli, budou zveřejněna data o inflaci za srpen, která by podle Wallera mohla rozhodnout o postoji výboru.
Za připomenutí stojí, že v listopadu jsou naplánovány volby v polovině funkčního období. Vyšší úrokové sazby by sice neměly výrazný dopad na splátky hypoték (více než 80 % z nich má fixní úrokovou sazbu), pravděpodobně by však vedly k návratu debaty o rostoucích životních nákladech a inflaci, což rozhodně není v zájmu republikánů. Zároveň bychom mohli očekávat poklesy na akciovém trhu.
Trump samozřejmě může svými kroky a rétorikou ohledně války na Blízkém východě ovlivňovat tržní očekávání týkající se zvyšování úrokových sazeb. Signály vedoucí k poklesu cen energetických komodit by z pohledu trhu mohly snížit potřebu dalšího zpřísňování měnové politiky. Jakýkoliv pokrok v jednáních by měl pravděpodobně pozitivní dopad také na téměř všechna aktiva, která patří mezi mé favority.
Debasement trade?
Absence zvýšení sazeb a/nebo jakékoliv signály naznačující nedostatečnou nezávislost Warshe, stejně jako další kroky ministerstva financí na dluhopisovém trhu, by mohly vést k dalšímu oslabování dolaru a hledání alternativ ze strany investorů.
Ponechání sazeb beze změny by zároveň mohlo prospět technologickým společnostem a zlepšit jejich ocenění v modelech DCF (diskontovaných peněžních toků). Rizikem zde zůstává růst dlouhodobých obav a zvýšení výnosů dlouhodobých dluhopisů.
Firemní zprávy
Obrázek 2: Vítězové a poražení v indexu Nasdaq 100 (03. 09. 2026)
Zdroj: XTB Research, 03.09.2026
Snowflake ($SNOW.US)
Akcie technologické společnosti, která vytváří nástroje pro ukládání, zpracování a analýzu dat, dnes rostou o více než 20 %. Důvodem jsou velmi dobré výsledky za druhé čtvrtletí, které výrazně překonaly očekávání trhu. Pozornost investorů upoutalo především rychlé rozšíření využívání programovacího asistenta založeného na AI. Podle analytiků jde o jasný důkaz, že trendy spotřeby poháněné umělou inteligencí se konečně začínají promítat do reálných výsledků společností.
Broadcom ($AVGO.US)
Laťka byla pro Broadcom nastavena velmi vysoko. Navzdory zveřejnění ambiciózních dlouhodobých výhledů akcie výrobce čipů klesají přibližně o 6,5 %. Společnost očekává, že tržby z AI čipů se ve fiskálním roce 2027 zdvojnásobí na přibližně 115 miliard USD a o rok později dosáhnou 230 miliard USD. Za zmínku stojí také očekávané přeskupení v zakázkách na specializované integrované obvody. V roce 2027 se má Anthropic stát největším klientem Broadcomu, předstihnout OpenAI a odsunout současného lídra Google. Společnost navíc očekává, že segment síťové infrastruktury poroste stejně rychle jako poptávka po samotných procesorech.
Ultragenyx Pharmaceutical ($RARE.US)
Akcie biotechnologické společnosti klesají o více než 45 %. Prudký výprodej je důsledkem neúspěchu klíčové klinické studie fáze III přípravku apazunersen (GTX-102), který je určen k léčbě vzácného genetického onemocnění – Angelmanova syndromu. Přípravek nesplnil primární cílový ukazatel studie týkající se zlepšení kognitivních funkcí, což okamžitě vyvolalo vlnu snížení doporučení ze strany analytiků z Wall Street.
Campbell’s ($CPB.US)
Akcie potravinářského giganta klesají o více než 10 %. Výprodej způsobily neuspokojivé finanční výhledy pro nadcházející roky, včetně odhadu upraveného zisku na akcii, který byl výrazně nižší než očekávání analytiků. Další ranou pro akcionáře bylo rozhodnutí představenstva snížit čtvrtletní dividendu o více než třetinu.
Další články o indexech a jejich obchodování:
- Obchodování indexů – Co je to akciový index?
- Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
- Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
- Indexy - obchodujte akciové indexy online
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Shrnutí trhů: USA útočí na Írán, ropa zasahuje trhy
Zemědělské komodity klesají 📉
Čínské automobilky dostávají varování: Cenovou válku nesmí přenést do světa ⚠️
🌾 Komoditní shrnutí – Pšenice, kakao, zlato, ropa (1. 9. 2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
