Akcie společnosti Inditex (ITX.ES), vlastníka řetězce Zara, dnes klesají až o 4,9 %, což představuje jejich nejvýraznější propad za posledních šest měsíců. Španělský oděvní gigant zveřejnil výsledky za první polovinu roku, které ukázaly silné tržby, ale provozní zisk zaostal za očekáváním.
Výsledky společnosti v kostce
- Tržby v 1. pololetí 2026 meziročně vzrostly o 7,6 % (o 9,2 % při konstantních měnových kurzech) na 19,8 mld. EUR a překonaly konsenzus ve výši 19,71 mld. EUR.
- EBIT dosáhl 3,84 mld. EUR, meziročně o 7,6 % více, ale zaostal za očekáváním 3,92 mld. EUR. Právě tento výsledek tlačí cenu akcií dolů.
- Marže EBIT klesla na 19,5 % oproti očekávaným 19,9 %.
- Čistý zisk vzrostl o 6,8 % na necelé 3 mld. EUR, mírně pod konsenzem 3,06 mld. EUR.
- Hrubá marže se udržela na solidních 58,7 %, v souladu s očekáváním.
- EBITDA vzrostla o 7,8 % na 5,51 mld. EUR, rovněž mírně pod očekáváním 5,57 mld. EUR.
- Tržby mezi 1. srpnem a 7. zářím při konstantních měnových kurzech vzrostly o 9 %. Při vstupu do druhé poloviny roku tak zůstává trend silný.
- Společnost oznámila dodatečné mimořádné kapitálové výdaje ve výši přibližně 200 mil. EUR na nové sídlo v Barceloně. Ty přijdou nad rámec standardních kapitálových výdajů kolem 2,3 mld. EUR.
Vedení společnosti přičítá tlak na marže vyšším nákladům na dopravu, vyřizování online objednávek a distribuci, které částečně souvisejí s narušením situace na Blízkém východě. K tomu se přidávají rostoucí odpisy spojené s již dokončenými investicemi do logistické infrastruktury v hodnotě 1,8 mld. EUR. Tyto náklady se nyní plně promítají do výsledovky a zatěžují provozní zisk rychleji, než rostou tržby.
Trh překvapilo také rozhodnutí o dodatečných mimořádných kapitálových výdajích ve výši přibližně 200 mil. EUR. Jak během konferenčního hovoru vysvětlil generální ředitel Óscar García Maceiras, prostředky jsou určeny na nové sídlo společnosti v Barceloně. Výdaje přicházejí nad rámec standardního letošního investičního rozpočtu kolem 2,3 mld. EUR a podle některých analytiků mohou naznačovat, že tlak na marže přetrvá déle, než se původně očekávalo. Nově oznámené kapitálové výdaje navíc mohou v budoucnu vést k dalším odpisům.
Ocenění ve srovnání s konkurencí
Inditex se stále obchoduje s výraznou prémií vůči srovnatelným společnostem. Na základě forward P/E dosahuje prémie aktuálně 56 %, což je však stále výrazně pod dvouletým historickým průměrem 70 %. Jinými slovy, trh již část předchozího optimismu vůči společnosti korigoval a prémie se posunula k dolní hranici historického rozpětí 51–87 %.
Podobný obrázek nabízí také ukazatele EV/EBITDA a EV/EBIT. U EV/EBITDA činí současná prémie 63 % oproti historickému průměru 66 %, zatímco u EV/EBIT dosahuje 39 % oproti průměrným 46 %. Valuační prémie se tak napříč hlavními ukazateli vůči historickým normám postupně zužuje, i když zůstává jednoznačně kladná.
Z pohledu technického vývoje po dnešním propadu se akcie ITX přibližují k 200dennímu EMA, který může fungovat jako významná úroveň supportu. Od začátku roku 2026 se cena pod tuto úroveň dostávala jen zřídka, což může význam 200denního EMA jako klíčové technické úrovně dále posilovat.
Na druhé straně ani z hlediska ocenění nejsou akcie společnosti výrazně přeprodané. Jejich další vývoj tak bude do značné míry záviset na sentimentu investorů vůči společnostem v sektoru maloobchodu a oděvního průmyslu.
Zdroj: xStation
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Nvidia pomáhá financovat další AI projekt za miliardy dolarů 💰
📈 Vítězové a poražení z S&P 500 (8.9.2026)
OpenAI prohlubuje spolupráci se Samsungem. Společně pracují na nové generaci AI čipů 🤖
Lululemon mění CEO. Do firmy přichází zkušená manažerka z Nike 👔
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.