AKTIE DER WOCHE - Nvidia 🔴 Analyse & Prognose, 02.03.23

Die Nvidia Corporation (NVDA.US) ist nicht nur ein großer Halbleiterhersteller, sondern entwickelt auch eine breite Palette von Produkten, darunter Grafikkarten (GPUs), Zentraleinheiten (CPUs), Datenverarbeitungseinheiten (DPUs) und Netzwerkschnittstellen-Controller (NICs). Nvidia ist vor allem für seine GPUs bekannt, die das Kerngeschäft des Unternehmens darstellen. Die große Auswahl an Produkten ermöglicht es Nvidia, auf verschiedenen Märkten wie Gaming, Rechenzentren, professionelle Visualisierung, autonome Fahrzeuge und OEMs zu agieren. Nvidia ist ein gut etablierter Akteur in der Halbleiterindustrie. Die solide Finanzlage des Unternehmens in Verbindung mit einer starken Position in Schlüsselmärkten wie Datenzentren und Gaming bietet ein erhebliches langfristiges Wachstumspotenzial. Aber konzentrieren wir uns zunächst auf die Finanzen.

Die Q4-Finanzergebnisse von Nvidia - Gaming im Rückzug

Trotz des Übertreffens der Erwartungen der Analysten und der aktuellen Begeisterung für KI sorgten die Finanzergebnisse des vierten Quartals für noch mehr Unsicherheit. Die Verkäufe von Spieleplattformen brachen ein und machten etwa die Hälfte des Umsatzes aus, der im gleichen Zeitraum des Vorjahres gemeldet wurde. Gleichzeitig bleiben die Umsätze mit Rechenzentren auf einem hohen Niveau, aber das Cloud-Computing-Segment steht vor einer Verlangsamung, was sich negativ auf das künftige Umsatzwachstum auswirken könnte.

Im vierten Fiskalquartal 2023 sank der Umsatz des Unternehmens um 21% auf 6,1 Milliarden US-Dollar. Der Rückgang wurde durch das Gaming-Segment verursacht, das um 46% auf 1,8 Mrd. US-Dollar zurückging, verglichen mit 3,4 Mrd. US-Dollar im Vorjahr, da die Nachfrage nach Spielen, insbesondere in China, nachlässt. Im Vergleich zum Vorquartal verzeichnete der Spieleumsatz jedoch einen Anstieg von 16%, was auf die neuen Grafikkarten des Unternehmens (GeForce RTX) zurückzuführen ist. Darüber hinaus sanken die Umsätze in den Segmenten Professional Visualization und OEM & Others um 65% bzw. 56%. Die geringeren Umsätze wurden teilweise durch höhere Einnahmen aus den Plattformen Data Center und Automotive ausgeglichen, die um 11% bzw. 135% stiegen.

Die Betriebskosten stiegen im Jahresvergleich um 23%, was die Finanzergebnisse zusätzlich belastete. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung stiegen auf 2 Milliarden US-Dollar und machten 32% des Umsatzes aus. Dies führte zu einem Rückgang der Betriebseinnahmen um 40% auf 1,8 Mrd. USD im Vergleich zu 3 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum. Infolgedessen erwirtschaftete NVDA einen Nettogewinn von 1,4 Mrd. $, wobei sich die Gewinnmarge auf 23,4% fast halbierte.

Der König ist tot (Gaming), lang lebe der König (Data Center)?

Während die Einnahmen aus dem Gaming-Segment rückläufig sind, bietet die Data Center-Plattform Unterstützung für Nvidia. Die Einnahmen aus diesem Segment stiegen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 11%, was auf US-amerikanische Cloud-Service-Anbieter zurückzuführen ist. Der Umsatz in China schwächte sich jedoch ab, was sich auch in geringeren Cloud-Umsätzen der führenden Cloud-Computing-Anbieter des Landes niederschlug. Der Umsatz im Bereich Automotive verzeichnete ein beeindruckendes dreistelliges Umsatzwachstum, angeführt von selbstfahrenden Fahrzeugen und Computerlösungen für Hersteller von Elektrofahrzeugen. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend in Zukunft beschleunigen wird, was die Umsätze in den kommenden Quartalen steigern könnte.

Vorübergehende Verlangsamung des Spielesektors 

Die Verlangsamung in der Spielebranche hält an. Gemessen an den erzielten Einnahmen hat sich das Spielsegment in den letzten Quartalen deutlich verlangsamt und macht laut dem jüngsten Quartalsbericht 30% der Gesamteinnahmen aus. Dies ist ein signifikanter Unterschied zum Vorjahr, als dieser Bereich fast die Hälfte der Einnahmen des Unternehmens ausmachte. Die angekündigte Partnerschaft mit Microsoft und Activision Blizzard könnte den Umsatz ankurbeln, aber der Spielemarkt als Ganzes wird eine stärkere Erholung erleben müssen, bevor die Umsätze aus dem Spielesektor wieder das frühere Niveau erreichen.

Umsatzwachstum bei Data Center könnte sich verlangsamen

Data Center sind für Nvidia nach wie vor eine greifbare und bedeutende Einnahmequelle. Es ist jedoch kein Geheimnis, dass sich der Cloud-Computing-Markt im letzten Quartal verlangsamt hat und die wichtigsten Anbieter dieser Dienste einen Rückgang der Wachstumsdynamik verzeichneten. Darüber hinaus verzeichneten die chinesischen Anbieter von Cloud Computing-Diensten ein flaches oder unbedeutendes Umsatzwachstum.

Schlussfolgerungen

Trotz positiver Quartalsergebnisse und der aktuellen Begeisterung für KI ist die zukünftige Entwicklung des Unternehmens eher ungewiss. Der Umsatz ist in drei der fünf Segmente des Unternehmens zurückgegangen, die Lagerbestände haben sich innerhalb von 12 Monaten verdoppelt, und der Cloud-Computing-Markt könnte in den kommenden Monaten einen Abschwung erleben. Darüber hinaus nehmen die Bedenken hinsichtlich einer bevorstehenden Konjunkturabkühlung zu. Der Kurs der Nvidia-Aktie ist in den letzten Monaten stark gestiegen, doch angesichts der unsicheren makroökonomischen Aussichten könnten viele Anleger beschließen, Gewinne zu verbuchen, was wiederum eine tiefere Abwärtskorrektur auslösen könnte. Langfristig scheint es jedoch, dass das Unternehmen noch nicht das letzte Wort gesprochen hat.

Quelle: xStation5 von XTB

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