Seit Jahresbeginn hat der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar um 3,5 % aufgewertet. Die Schwäche des Dollars nach der Amtseinführung von Donald Trump ist zu einer Art saisonalem Effekt geworden. Der USDJPY könnte jedoch in eine Phase der Stagnation eintreten, da der Wechselkurs durch die Zollrhetorik der USA und die wirtschaftliche Lage Japans in entgegengesetzte Richtungen gezogen wird.
Quelle: xStation5 von XTB
BoJ nicht untätig
Nach einer kurzen Phase der Ungewissheit ist die Bank of Japan (BoJ) aufgrund des zunehmenden lohnbedingten Inflationsdrucks zu einer deutlich restriktiveren Haltung zurückgekehrt. Die japanischen Löhne stiegen Ende 2024 stark an, und die bevorstehenden Lohnverhandlungen im Frühjahr werden voraussichtlich zu einem Anstieg in Rekordhöhe führen.
Die Geldmärkte rechnen mit einer weiteren Zinserhöhung der BoJ im September. Quelle: Bloomberg Finance L.P.
BIP übertrifft Erwartungen
Das japanische BIP hat lange Zeit mit einem schwachen Konsum und einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung (alternde Bevölkerung) zu kämpfen. Die jüngsten Daten für das vierte Quartal 2024 lassen jedoch auf eine Erholung hoffen. Das annualisierte BIP stieg unerwartet auf 2,8 % (Prognose: 1,1 %, zuvor: 1,7 %), während das Quartalswachstum 0,7 % erreichte (Prognose: 0,3 %, zuvor: 0,4 %). Die Unternehmensinvestitionen waren der Hauptgrund für dieses Wachstum, da die Unternehmen ihre Investitionen deutlich erhöhten. Auch der private Konsum überraschte und stieg um 0,1 %, obwohl ein Rückgang um 0,3 % erwartet worden war. Dies deutet auf erste Anzeichen einer Entspannung nach der rekordhohen Inflation hin.
Quelle: XTB Research
Sorgen um Zölle
Auch die verbesserte Handelsbilanz Japans (höhere Nettoexporte) trug zum BIP-Wachstum bei. Dieser Erfolg könnte jedoch schnell zunichte gemacht werden, da die Sorgen über mögliche US-Zölle auf Japan zunehmen. Bis vor kurzem war Japan kein Ziel der protektionistischen Politik von Donald Trump. Bei einem kürzlichen Treffen mit dem japanischen Premierminister erklärte Trump jedoch, dass „Japan Zölle riskiert, wenn es nicht genug amerikanische Waren kauft.“ Obwohl keine unmittelbaren Maßnahmen ergriffen wurden, reichte die bloße Erwähnung von Zöllen aus, um die Abwärtsdynamik des USDJPY zu stoppen.
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