USD/JPY - Forex

USD/JPY steht für den Wechselkurs zwischen dem US-Dollar und dem japanischen Yen. Die US-Wirtschaft ist die größte Volkswirtschaft der Welt und wird maßgeblich von den Konsumausgaben, der Technologie und dem Finanzsektor beeinflusst. Die japanische Wirtschaft ist die drittgrößte der Welt und wird von der Fertigungsindustrie, Technologie und Exporten angetrieben. USD/JPY wird von den wirtschaftlichen Entwicklungen in den USA und Japan, Zinsunterschieden und der globalen Risikostimmung beeinflusst, was es zu einem beliebten Paar für Trader macht. Das Paar ist bekannt für seine Volatilität.

Der Handel mit USD/JPY über Differenzkontrakte (CFDs) ist eine der von XTB angebotenen Anlagemöglichkeiten.

Die Bank of Japan spielt durch ihre Geldpolitik eine entscheidende Rolle bei der Steuerung des USD/JPY-Wechselkurses. Die BoJ verfolgt seit Jahrzehnten eine extrem lockere Geldpolitik, vor allem um die Deflation zu bekämpfen und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Zu den wichtigsten Aspekten der BoJ-Politik, die sich auf den USD/JPY auswirken, gehören

• Zinssätze: Die BoJ hat die Zinsen auf einem Niveau nahe Null oder im negativen Bereich gehalten, um die Kreditvergabe und Investitionen anzukurbeln. Niedrige Zinsen machen den japanischen Yen für Anleger, die höhere Renditen anstreben, weniger attraktiv, was häufig zu einer Schwächung des Yen gegenüber anderen Währungen wie dem US-Dollar führt.
• Quantitative Easing (QE): Die BoJ war eine der ersten Zentralbanken, die QE eingeführt hat, eine Politik, bei der Staatsanleihen und andere Finanzanlagen gekauft werden, um Liquidität in die Wirtschaft zu pumpen. QE erhöht die Geldmenge und kann den Yen abwerten, wodurch der USD/JPY-Kurs steigt.
• Yield Curve Control (YCC): Die 2016 eingeführte YCC ist eine Strategie, mit der die BoJ die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen auf etwa null festlegt. Diese Politik soll die langfristigen Zinsen steuern und niedrige Kreditkosten gewährleisten, was sich indirekt auf den Wert des Yen auswirkt...

Negative Korrelation zum US-Dollar (USD):

Der japanische Yen kann insbesondere in risikoaversen Szenarien eine negative Korrelation zum US-Dollar aufweisen. Und zwar folgendermaßen:

• Risk-Off Szenarien: In Zeiten der Risikoaversion tendiert der Yen zur Aufwertung, da Anleger sich aus risikoreichen Anlagen zurückziehen und in sichere Häfen flüchten. Wenn die Risikoaversion auf globale Probleme oder Unsicherheiten hinsichtlich der US-Wirtschaft zurückzuführen ist, könnte der US-Dollar gleichzeitig schwächer werden, da Anleger die spezifischen Risiken für die USA neu bewerten. Dies führt zu einer Situation, in der der Yen gegenüber dem US-Dollar an Stärke gewinnt und eine negative Korrelation aufweist.
• Zinsunterschiede: Unter normalen Umständen ist der US-Dollar aufgrund der im Vergleich zu Japans Zinssätzen, die nahe Null oder sogar negativ liegen, höheren Zinsen oft stärker. In Zeiten der Risikoaversion kann jedoch die Flucht in sichere Anlagen die Zinsunterschiede überwiegen, was zu einem stärkeren Yen und möglicherweise zu einem schwächeren Dollar führt.
• Carry-Trade-Dynamik: Der Yen ist aufgrund der niedrigen Zinsen in Japan eine beliebte Finanzierungswährung für Carry Trades. In Zeiten von Marktstress, wenn Carry Trades aufgelöst werden, kaufen Anleger Yen zurück, um ihre Short-Positionen zu decken, was zu einer Aufwertung des Yen und einer möglichen Abwertung des US-Dollars führt, wenn diese Trades mit USD finanziert wurden.

Während der Yen in Zeiten globaler Unsicherheit häufig eine negative Korrelation zum US-Dollar aufweist, kann diese Korrelation je nach den spezifischen wirtschaftlichen Ereignissen oder Krisen variieren. Zum Beispiel:

• Globale Krisen: In globalen Finanzkrisen, in denen Anleger nach Sicherheit suchen, können sowohl der Yen als auch der US-Dollar gegenüber anderen Währungen aufwerten, wobei der Yen gegenüber dem USD möglicherweise stärker aufwertet und somit eine relative negative Korrelation aufweist.
• US-spezifische Probleme: Wenn wirtschaftliche Probleme spezifisch für die USA sind, wird der Status des Yen als sicherer Hafen gegenüber dem US-Dollar deutlicher und die negative Korrelation kann sich verstärken.
• Japanische Wirtschaftspolitik: Die Innenpolitik Japans, wie beispielsweise die aggressive geldpolitische Lockerung oder Währungsinterventionen durch die BoJ, kann manchmal zu einer Schwächung des Yen führen und dessen Korrelation zum USD verringern oder verändern. Diese Maßnahmen zielen jedoch in der Regel darauf ab, eine übermäßige Aufwertung des Yen zu kontrollieren, insbesondere in Zeiten der Risikoaversion.

Der Status des japanischen Yen als sicherer Hafen

Der japanische Yen (JPY) gilt weithin als sichere Währung und weist in bestimmten Kontexten häufig eine negative Korrelation zum US-Dollar auf. Hier erfahren Sie, warum und wie diese Dynamik funktioniert.. 

• Stabilität: Japan verfügt über eine große, stabile Wirtschaft mit einem niedrigen Zinsniveau, wodurch der Yen im Vergleich zu anderen Währungen weniger volatil ist. Diese Stabilität macht ihn in Zeiten finanzieller Unsicherheit oder Marktturbulenzen zu einer attraktiven Option.
• Risikoaversion: In Zeiten globaler wirtschaftlicher Unsicherheit, geopolitischer Spannungen oder Finanzmarktturbulenzen neigen Anleger dazu, sich in sichere Anlagen zu flüchten. Der Yen wertet auf, da Kapital aus risikoreicheren Anlagen abfließt und in sicherere, stabilere Währungen wie den JPY fließt. Dieses Verhalten zeigt sich besonders deutlich in globalen Krisen wie der Finanzkrise von 2008, der europäischen Schuldenkrise oder in Zeiten erhöhter geopolitischer Spannungen.
• Japans Gläubigerstatus: Japan ist einer der größten Gläubigerstaaten der Welt, was bedeutet, dass es im Vergleich zu seinen Verbindlichkeiten über beträchtliche Auslandsvermögen verfügt. Dies gibt Anlegern auch in unsicheren Zeiten Vertrauen in den Wert des Yen und trägt zu seiner Attraktivität als sicherer Hafen bei.

Rollen der Federal Reserve (Fed) und der BoJ:

Die Interaktion zwischen den Maßnahmen der Fed und der BoJ hat erhebliche Auswirkungen auf das Währungspaar USD/JPY:

• Zinsdifferenzen: Die Zinspolitik der Fed im Vergleich zu der der BoJ ist ein Haupttreiber für die Bewegungen des USD/JPY. Wenn die Fed die Zinsen erhöht, während die BoJ niedrige oder negative Zinsen beibehält, vergrößert sich der Zinsunterschied, wodurch der USD attraktiver wird und in der Regel zu einem stärkeren USD/JPY führt.
• Geldpolitische Divergenz: Unterschiedliche geldpolitische Maßnahmen der Fed und der BoJ können zu Schwankungen des USD/JPY-Kurses führen. Wenn beispielsweise die Fed ihre Geldpolitik strafft (Zinserhöhungen oder Drosselung der quantitativen Lockerung), während die BoJ weiterhin eine lockere Geldpolitik verfolgt, steigt der USD/JPY-Kurs tendenziell an.
• Wirtschaftsausblicke: Die relative Wirtschaftsleistung der USA und Japans, die sich in der Politik der Zentralbanken widerspiegelt, beeinflusst ebenfalls den USD/JPY-Kurs. Eine stärkere US-Wirtschaft mit einer restriktiven Fed gegenüber einer schwächeren japanischen Wirtschaft mit einer expansiven BoJ führt in der Regel zu einem höheren USD/JPY-Kurs.

Quantitative Lockerung in Japan:

Die quantitative Lockerung Japans ist expansiv und langanhaltend und zielt darauf ab, die Deflation zu bekämpfen und das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Durch den Kauf von Vermögenswerten wie Staatsanleihen, ETFs und REITs pumpt die BoJ Geld in die Wirtschaft, um die Inflation und die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln.

Die quantitative Lockerung hat zu einer erheblichen Ausweitung der Bilanzsumme der BoJ geführt und den Yen geschwächt, da mehr Geld in der Wirtschaft verfügbar ist. Ein schwächerer Yen macht japanische Exporte wettbewerbsfähiger, verringert jedoch die Attraktivität der Währung als Wertanlage, was sich auf den USD/JPY-Wechselkurs auswirkt.

Japans Verlorenes Jahrzehnt:

Das “verlorene Jahrzehnt“ bezeichnet den Zeitraum der wirtschaftlichen Stagnation in Japan seit den 1990er Jahren nach dem Platzen der japanischen Vermögensblase. Diese Ära war geprägt von Deflation, schwachem Wirtschaftswachstum und Herausforderungen im Bankensektor.

Das verlorene Jahrzehnt führte zu aggressiven geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen, darunter niedrige Zinsen und quantitative Lockerung, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Die anhaltende Phase geringen Wirtschaftswachstums und deflationärer Tendenzen hat zu einer anhaltend expansiven Geldpolitik der BoJ geführt.

Das wirtschaftliche Erbe der verlorenen Dekade beeinflusst weiterhin die Geldpolitik Japans, wobei sich die BoJ darauf konzentriert, eine Deflation zu vermeiden und die wirtschaftliche Stabilität zu unterstützen, was häufig zu einem schwächeren Yen und einem höheren USD/JPY-Kurs führt.

Carry Trade:

Was ist Carry Trade?: Beim Carry Trade wird eine Währung mit niedrigen Zinsen (wie der japanische Yen) aufgenommen und in eine Währung mit höheren Zinsen (wie den US-Dollar) investiert, um von der Zinsdifferenz zu profitieren.

Auswirkungen auf USD/JPY: Die niedrigen Zinsen in Japan machen den Yen zu einer attraktiven Finanzierungswährung für Carry Trades. Bei positiver globaler Risikostimmung tätigen Anleger Carry Trades, indem sie Yen leihen, um in renditestärkere Anlagen zu investieren, was zu Yen-Verkäufen führt und den USD/JPY-Kurs nach oben treibt.

Risikoaversion und Umkehrung: In Zeiten globaler finanzieller Unsicherheit oder Risikoscheu lösen Anleger Carry Trades auf, indem sie Yen zurückkaufen, was zu einer Aufwertung des Yen und einem Rückgang des USD/JPY-Kurses führt. Somit kann der Carry Trade Volatilität im USD/JPY-Paar verursachen.

Wichtige Makro-Veröffentlichungen:

• Zinsbekanntgaben der US-Notenbank (Fed)
• Geldpolitische Erklärungen der Bank of Japan (BoJ)
• US-Arbeitsmarktbericht (NFP)
• Japanisches Bruttoinlandsprodukt (BIP)
• US-Verbraucherpreisindex (CPI)