Marktbericht: 🥤 Netflix steigt vor der US-Eröffnung um fast 10 %; Euphorie aufgrund steigender Abonnentenzahlen📈

Netflix (NFLX.US) hat bereits fast 261 Millionen Streaming-Abonnements und konnte im letzten Quartal 2023 13 Millionen neue Nutzer hinzugewinnen.Damit hat das Unternehmen die Prognose der Wall Street für zusätzliche Abonnements um fast 50 % übertroffen, und obwohl es klar ist, dass die Zahl der zahlenden Kunden dank der Passwortfreigabe indirekt gestiegen ist, zeigen die Zahlen deutlich, dass die Abonnenten zu Netflix zurückkehren. Eine exponentiell wachsende Nutzerbasis bedeutet wachsende Gewinne aus ihrer allmählichen Monetarisierung. Es überrascht nicht, dass der Markt die schwächer als prognostizierten Gewinne nicht zur Kenntnis genommen hat. Vor der Eröffnung der Börsensitzung an der Wall Street hatten die Aktien des Unternehmens bereits um fast 10 % zugelegt und einen Wertzuwachs von mehr als 20 Mrd. USD auf 215 Mrd. USD erreicht.

Die Ergebnisse von Netflix für das vierte Quartal 2023 haben die gesamte Wall Street darin bestärkt, dass das Unternehmen eine Reihe von Wettbewerbsvorteilen erlangt hat und es für Konkurrenten äußerst schwierig sein wird, es vom Thron zu stoßen. Und das alles zu einer Zeit, in der die Ausgaben von Netflix für Inhalte im Jahresvergleich um mehr als 20 % gesunken sind. Die Aktie notiert vorbörslich mit einem Plus von über 8 %, und die Panik, die 2022 bei der Aktie herrschte, hat sich in Euphorie verwandelt. Das Phänomen des Unternehmens liegt in erster Linie in der Plattform und den Maßnahmen des Managements, dem es gelungen ist, das Netflix-Geschäftsvehikel zu skalieren, wodurch der freie Cashflow um 660 % von etwa 1 Mrd. USD im Jahr 2022 auf fast 6,6 Mrd. USD im Jahr 2023 gestiegen ist. Ist die Zukunft rosig? 

Werbung - ein unternehmerischer Hebel

Die Entscheidung, Werbung auf der Plattform verfügbar zu machen, gefiel den Investoren von Anfang an, aber der Anstieg der Margen könnte bedeuten, dass der Prozess reibungsloser verläuft als vom Markt erwartet, und das Interesse an einem "günstigeren" Abonnement mit Werbung ist groß. Hinzu kommt, dass auf dem US-Markt der Preis von 6,99 $ für Werbeabonnements seit 2022 nicht mehr gestiegen ist.... Und Netflix hat zunehmend gute Argumente, diesen Preis bald zu erhöhen und damit die "Nachfrageschwelle" zu testen. Das Unternehmen hat mehr als 5 Milliarden Dollar an WWE Raw gezahlt und wird die Live-Übertragungen für 10 Jahre (ab 2025) zur Verfügung stellen. Es wird erwartet, dass Disney zur gleichen Zeit einen Vertrag mit ESPN unterzeichnet, aber Analysten schätzen, dass der Dienst im Vergleich zu Netflix teurer sein wird.

Das starke Wachstum der Abonnements deutet darauf hin, dass die Nutzer die einzigartigen Inhalte und Serien mögen, was bedeuten könnte, dass die Verbraucher bereit sind, mehr dafür zu bezahlen. Im Moment sehen wir keine Preiserhöhungen für Abonnements. Netflix möchte wahrscheinlich so viele Menschen wie möglich auf die Plattform bringen, um später eine "Selektion" durchzuführen und die Preise (und den Nettogewinn) zu erhöhen. Der um fast 5 % niedrigere Gewinn pro Aktie hat die Anleger also nicht erschreckt (die EBIT-Marge lag ohnehin mehr als 3 % über den Prognosen). Der freie Cashflow ist im Steigen begriffen und lag im vierten Quartal um 25 % über den Prognosen. Er belief sich auf fast 1,6 Milliarden Dollar. Jeder weiß also, dass das Spiel um die Vorherrschaft auf dem Streaming-Markt im Gange ist.

Hat die Konkurrenz nur die Nase im Wind?

Im Gegensatz zur Konkurrenz geht es Netflix gut, Liquidität und Schulden sind kein Thema. Dies bietet reichlich Spielraum für weitere Marktanteilsgewinne; Abonnements können sich preislich günstig entwickeln, während es sich Wettbewerber nicht leisten können, aus Angst um die Unternehmensliquidität unter eine bestimmte Schwelle zu gehen. Es gibt Anzeichen dafür, dass die Monetarisierung noch einen Schritt weiter gehen wird. Netflix könnte die Verbraucher in regelmäßigen Abständen um zusätzliche Zahlungen für zusätzliche Dienste bitten. Es ist auch erwähnenswert, dass der Werbemarkt heute unvergleichlich besser dasteht als im Jahr 2022, als die Angst vor einer Rezession groß war. Heute sind sie der erwarteten "sanften Landung" der US-Wirtschaft gewichen.

Eine Blackedge-Umfrage unter 50 großen Werbekunden ergab, dass bis zur Hälfte von ihnen daran interessiert wäre, einen Vertrag mit Netflix zu unterzeichnen. Der Streaming-Riese "sparte" im Jahr 2023 3,5 Mrd. USD bei den Inhalten ein, was den freien Cashflow verbesserte, und schaffte es, trotz dieser geringeren Investitionen Millionen zahlender Kunden auf die Plattform zu bringen. Netflix' Verhältnis zwischen hinzugefügten Inhalten und Abonnements war 2023 so niedrig wie seit mehr als 10 Jahren nicht mehr (was indirekt auf einen Anstieg der Abonnements zurückzuführen ist). Dennoch hat weniger Inhalt das Unternehmen nicht daran gehindert zu wachsen. Die Aktionäre haben aus erster Hand erfahren, wie die Kürzung der Ausgaben für Inhalte dem Unternehmen zugute gekommen ist.... Und es gibt wahrscheinlich noch viel Spielraum für Kostensenkungen. Es gibt keine Anzeichen für ein Unternehmen am Horizont, das die Vorherrschaft von Netflix beenden könnte. Der Optimismus wächst, und Netflix bietet dem Markt eine solide Grundlage dafür, dass die Aktie mit einem "Aufschlag" gegenüber ihren Wettbewerbern gehandelt wird.

XTB-Finanzmarktanalyst Eryk Szmyd

Das Netflix Chart (NFLX.US)

Die Netflix-Aktien notieren immer noch mehr als 40 % unter ihrem Höchststand von 2021. Von ihren Tiefstständen im Sommer 2022 konnten sie sich um mehr als 200 % erholen.

Quelle: xStation5 von XTB

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