Nasdaq in Allzeithoch-Zone vor NFP 💡

Werden die US-Arbeitsmarktdaten den Nasdaq auf ein neues Allzeithoch treiben❓

• Um 14:30 Uhr deutscher Zeit werden wir den wichtigen NFP-Bericht erfahren, der den Zustand des US-Arbeitsmarktes im Mai darstellt.

• Analysten schätzen, dass die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im Mai um 180.000 gestiegen ist, gegenüber 175.000 im April.

• Weitere Indikatoren in diesem Bericht, nämlich Arbeitslosigkeit, Erwerbsbeteiligung und Lohnwachstum, werden voraussichtlich keine Abweichungen von den April-Werten aufweisen.

• Der Nasdaq / US100 oszilliert im Vorfeld des NFP-Berichts um seine historischen Höchststände.

• Das Ergebnis des Berichts kann darüber entscheiden, ob diese Barriere durchbrochen wird oder ob wir einen Rückgang der Nachfrage nach risikobezogenen Instrumenten erleben werden.

• Derzeit gehen Swaps von einer 80 %igen Wahrscheinlichkeit (kumulierter Wert) aus, dass die Fed bis September dieses Jahres eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird.

Vor uns liegt das wichtigste Ergebnis der Woche, die NFP-Daten vom US-Arbeitsmarkt. Es wird allgemein davon ausgegangen, dass trotz mehrerer Indikatoren, die im Vergleich zum April leicht ansteigen dürften, der allgemeine Tenor des Berichts darauf hinweisen wird, dass die wirtschaftliche Dynamik auf dem Arbeitsmarkt nachlässt. Schlechtere Daten könnten theoretisch eine Ausweitung der Rallye an den globalen Risikomärkten, einschließlich Aktienindizes, Kryptowährungen oder Währungen außer dem Dollar, ermöglichen. Derzeit schätzen Swaps eine Wahrscheinlichkeit von 80 % (kumulierter Wert), dass die Fed bis September dieses Jahres eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Ein schlechterer Wert könnte diese Wahrscheinlichkeit weiter erhöhen und das Fenster für eine zinsbullische Reaktion an der Wall Street öffnen. Was ist also von den heutigen Daten zu erwarten?

Erste Berichte deuten auf einen schwächeren NFP-Wert hin.

Die Prognostiker erwarten, dass der US-Arbeitsmarktbericht für Mai neue Hinweise auf eine allmähliche Abkühlung des Arbeitsmarktes liefern wird. Darauf könnten auch die zu Beginn dieser Woche veröffentlichten Daten hindeuten, insbesondere die JOLTS-Werte für April und der ADP-Bericht für Mai. In der Vergangenheit haben sich diese Daten jedoch oft nicht linear mit den NFP-Daten abgestimmt und häufig ein völlig gegensätzliches Bild der Situation gezeichnet.

Erste Anzeichen von JOLTS und ADP sprechen für einen niedrigeren NFP-Wert. Quelle: XTB

Bei der Analyse der makroökonomischen Aussichten sind auch die ISM-PMI-Daten erwähnenswert. In beiden Fällen (verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistungen) deuteten die Mai-Werte auf einen höheren Beschäftigungs-Subindex hin, mit gemischten ISM-Hauptdaten und niedrigeren Werten im Preis-Subindex, der in diesem Zusammenhang als Inflationsindikator betrachtet werden kann. Da jedoch beide Teilindizes innerhalb der Erwartungen der Analysten schwankten (innerhalb von +/- 1 Standardabweichung), könnte ihre Vorhersagekraft für die NFP-Daten begrenzt sein.

Implizierter FED-Zinspfad

Futures-Kontrakte auf FED-Fonds zeigen an, dass die FED mit einer Wahrscheinlichkeit von 80 % (kumulierter Wert) bis September dieses Jahres eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Die NFP-Ergebnisse werden diesen Wert wahrscheinlich erheblich verändern, und es ist die Korrektur nach oben oder unten, die für die Reaktion des Marktes auf die vorgelegten Daten entscheidend sein wird.

Quelle: Bloomberg Financial LP

Nasdaq / US100 im Tageschart

Vor der Veröffentlichung der NFP-Daten konsolidiert der US100 um historische Höchststände über 19.000 Punkten. Die Volatilität des Index hält sich seit zwei Tagen in Grenzen, und die Aufmerksamkeit der Anleger richtet sich auf die Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten um 15:30 Uhr. Der Konsens deutet darauf hin, dass die Daten eine weitere Stabilisierung des Marktes um die Werte des letzten Monats zeigen werden. Von den Erwartungen abweichende Daten können den Zinssenkungspfad der Fed beeinflussen und folglich zu einer größeren Marktvolatilität führen. Eine leicht unter den Erwartungen liegende Ablesung würde den Märkten die Hoffnung geben, dass sich die US-Wirtschaft nicht in der schlechtesten Verfassung befindet, aber andererseits würde dies die Wahrscheinlichkeit schnellerer Zinssenkungen erhöhen. In einem solchen Szenario ist mit einem Ausbruch des US100-Index über den derzeitigen Konsolidierungskanal zu rechnen. Auch ein Ergebnis, das den Erwartungen entspricht, könnte eine ähnliche Reaktion auslösen, wenn man sich die jüngsten Veröffentlichungen von makroökonomischen Daten ansieht.

Andererseits könnte ein über den Erwartungen liegender Wert im Gegensatz zum vorherigen Szenario die Wahrscheinlichkeit einer ersten Zinssenkung im September verringern. Folglich ist mit einer Abwärtsreaktion des Nadaq / US100-Index zu rechnen.

Quelle: xStation5 von XTB

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