Die US-Arbeitsmarktdaten für Oktober (13:30 Uhr) könnten Aufschluss darüber geben, was die Fed Ende des Jahres tun wird. Die Fed hat deutlich gemacht, dass der Arbeitsmarkt nach wie vor stark ist und möglicherweise etwas abgekühlt werden muss, um die Inflation nach unten zu drücken. Daher möchte die Fed möglicherweise einen geringeren Beschäftigungszuwachs, einen Anstieg der Arbeitslosenquote und eine deutliche Verlangsamung des Lohnwachstums sehen. Ist ein solches Ergebnis möglich?
Was erwarten die Märkte von der heutigen NFP-Veröffentlichung?
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Die Märkte erwarten einen Beschäftigungszuwachs von 200.000, verglichen mit einem Anstieg von 263.000 im Vormonat. Die Schätzungen der Ökonomen reichen von 80.000 bis 300.000
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Die ADP-Daten für Oktober deuten auf einen Beschäftigungszuwachs von 239.000 hin
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Der Marktkonsens deutet auf einen Anstieg der Arbeitslosenquote von 3,5 auf 3,6% hin. Sie ist jedoch noch weit von den 4% entfernt, die die Fed für 2023 prognostiziert
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Es wird erwartet, dass sich das Lohnwachstum von 5,0 auf 4,7% im Jahresvergleich verlangsamen wird. Das Tempo der Lohnsteigerungen liegt jedoch immer noch weit über dem Inflationsziel der Fed von 2% (ein Lohnwachstum, das mit dem Inflationsziel der Fed im Einklang stünde, wird bei 4% im Jahresvergleich gesehen)
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Die ISM-Beschäftigungsindizes deuten auf eine Abkühlung des US-Arbeitsmarktes hin. Die US-Anträge auf Arbeitslosenunterstützung blieben im Oktober über 200.000, was auf einen geringeren Beschäftigungszuwachs als im September hindeutet
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Saisonale Muster deuten darauf hin, dass der NFP-Wert für Oktober viel schlechter ausfallen dürfte als der für September
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Die JOLTs für September zeigten einen Anstieg, der zu einem Anstieg des Verhältnisses von offenen Stellen zu Arbeitslosen auf 1,86 führte (Hoch zur Jahresmitte nahe 2,00)
Was wird für die Fed entscheidend sein?
Die Fed erwartet einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf über 4,0% im nächsten Jahr. Die Verlangsamung des Lohnwachstums scheint jedoch viel wichtiger zu sein. Eine Reihe von Indikatoren, wie z. B. die Lohnwachstumsdaten des Lohnindex der Atlanta Fed, deuten darauf hin, dass der Höhepunkt des Lohnwachstums bereits hinter uns liegen könnte. Andererseits liegt das Lohnwachstum nach wie vor über 4%. Daher werden die Lohnwachstumsdaten im Hinblick auf die zukünftige Fed-Politik ein wichtiger Bestandteil des heutigen Berichts sein. Die Arbeitslosenquote wird an zweiter Stelle stehen, und der Beschäftigungszuwachs wird die geringste Rolle spielen.
Die Lohnwachstumsindizes signalisieren, dass der Höhepunkt des US-Lohnwachstums bereits hinter uns liegen könnte. Quelle: Bloomberg
Wie werden die Märkte reagieren?
Sollten die Lohndaten die Erwartungen erfüllen oder darunter liegen und die Beschäftigung moderat zunehmen, könnte der USD weiter nachgeben. Sollte sich das Lohnwachstum jedoch nicht verlangsamen, könnte der USD wieder etwas Boden gutmachen, den er heute und gestern verloren hat. Ein geringeres Lohnwachstum wird einen geringeren Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben, sodass der Bedarf an großen Zinserhöhungen geringer sein dürfte. Dies dürfte die Aktienindizes unterstützen. Sollten die heutigen NFP-Daten jedoch keine Abkühlung des US-Arbeitsmarktes zeigen, könnten die Indizes unter Druck bleiben und der am Mittwoch begonnene Pullback sich fortsetzen.
Sollte der NFP-Bericht eine Abkühlung des US-Arbeitsmarktes zeigen, könnte EURUSD wieder über 0,9800 klettern, was das saisonale Erholungsszenario unterstützen würde. Ein ausbleibender Anstieg der Arbeitslosenquote und ein starkes Lohnwachstum könnten das Paar in Richtung 0,9650 treiben. Quelle: xStation 5
Der US100 müsste den heutigen Handel im Bereich von 10.950-11.000 Punkten beenden, um die Aussichten für die nächste Woche aufzuhellen. Das Abwärtsmomentum des US100 ist jedoch stark, und ein starker NFP-Bericht (mit hohem Lohnwachstum) würde ein bärisches Szenario unterstützen. Quelle: xStation 5
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