El Ibex 35 cierra plano junto a los 20.000 puntos

El Ibex 35 termina la sesión prácticamente plano, en torno a los 20.000 puntos, mientras el giro positivo de Wall Street ofrece un respiro a los mercados. La Bolsa española combina la incertidumbre sobre el liderazgo de Nvidia y los tipos de interés en Estados Unidos con los resultados de ACS y Telefónica, que reciben una respuesta diferente de los inversores.

Naturgy, Ferrovial y Enagás destacan entre los avances del Ibex 35, mientras Indra, IAG y Santander figuran entre los valores más castigados. ACS también gana terreno, apoyada en el crecimiento de su negocio de centros de datos, mientras Telefónica retrocede pese a la fortaleza de Brasil y la mejora de algunos de sus objetivos financieros.

La salida de Jensen Huang obliga al mercado a valorar cuánto del liderazgo de Nvidia depende de quien ha sido uno de los principales estrategas de la revolución de la inteligencia artificial. Anticipó su potencial, orientó el desarrollo tecnológico y tejió las alianzas que situaron a la compañía en el centro del sector. El reto ahora es conservar esa capacidad para marcar el rumbo sin la figura que la ha dirigido durante más de tres décadas.

La incertidumbre alcanza a proveedores y clientes, mientras competidores como AMD y Broadcom podrían aprovechar la transición para recortar distancias. Para el Ibex 35, la evolución de este sector también resulta relevante por la exposición de algunas de sus compañías a la construcción de infraestructura digital.

ACS y Telefónica marcan la temporada de resultados del Ibex 35

ACS ofrece una señal de fortaleza en la infraestructura física de la IA. Sus ingresos trimestrales aumentan un 19,4% y las adjudicaciones crecen alrededor del 60%. Turner vuelve a impulsar la actividad, con un avance de las ventas del 26,7% y una cartera en la que los centros de datos representan prácticamente la mitad del negocio pendiente de ejecución.

Estas cifras muestran que la incertidumbre bursátil todavía convive con una demanda elevada de construcción. Sin embargo, una cartera creciente no garantiza por sí sola una mayor rentabilidad. La presión sobre el margen EBITDA, especialmente en CIMIC, obliga a vigilar la ejecución y la conversión de las ventas en beneficios y caja.

La crisis de Nvidia tampoco implica una paralización automática de los centros de datos, aunque podría retrasar decisiones de inversión. El reto de ACS será convertir el auge de la infraestructura digital en crecimiento rentable y mantener una cartera suficientemente diversificada para afrontar posibles cambios en ese ciclo.

En Telefónica, Brasil continúa siendo uno de los principales apoyos. Los ingresos trimestrales de esa división aumentan con fuerza, mientras el grupo eleva sus objetivos de rentabilidad y generación de caja. No obstante, el ajuste a la baja de la previsión de crecimiento de los ingresos totales recuerda que la recuperación sigue siendo desigual.

Las nuevas líneas de fibra sostienen la actividad, pero la presión sobre el ingreso medio por cliente exige comprobar cuánto tarda ese crecimiento comercial en traducirse en mayores ingresos y rentabilidad.

Los tipos de interés, el dólar y el petróleo condicionan a las bolsas

El entorno monetario añade exigencia a las valoraciones. El dólar se fortalece, el euro tiene dificultades para recuperar los 1,11 dólares y la rentabilidad del Treasury estadounidense a diez años se mantiene cerca del 5%. Ese nivel aumenta el atractivo relativo de la deuda soberana y eleva la rentabilidad que los inversores exigen a las empresas.

La inflación refuerza las expectativas de nuevas subidas de tipos en Estados Unidos. A esta presión se suma el petróleo, que avanza después de que Donald Trump declarara que Estados Unidos no necesita un acuerdo con Irán. Una energía más cara puede dificultar la moderación de los precios y prolongar la incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal.

Por su parte, el oro prolonga su caída por debajo de los 4.000 dólares por onza. El dólar fuerte y las expectativas de tipos más altos pesan más que la búsqueda de protección. Aunque la inflación puede apoyar la tesis del metal a largo plazo, también puede penalizarlo cuando provoca una respuesta monetaria más restrictiva.

El Ibex 35 mantiene así los 20.000 puntos como referencia inmediata, en un entorno que exige seleccionar por resultados, valoración y capacidad de ejecución. Diversificar permite repartir riesgos, pero no garantiza que todos los activos compensen las pérdidas en cada sesión.