¿Qué son las nóminas no agrícolas o NFPS y qué importancia tienen en los mercados financieros?

Existen multitud de indicadores económicos que pueden impactar de manera directa en los mercados financieros. Uno de ellos son las nóminas no agrícolas o NFPs, una métrica que ofrece información sobre el mercado laboral de Estados Unidos y que se posiciona como una de las más relevantes de todo el país. Pero ¿qué son exactamente las nóminas no agrícolas y cómo pueden impactar en el mercado?

¿Qué son las Nóminas no Agrícolas o NFPs?

Las Nóminas no Agrícolas, también conocidas por las siglas NFPs, son un dato estadístico que indica el total de trabajadores asalariados que hay en Estados Unidos, con excepción de aquellos que trabajan en la industria agrícola, en el Gobierno o en ONGs. Este dato se calcula mensualmente y es divulgado por el US Bureau of Labour Statistics (Oficina de Estadísticas Laborales, en su traducción al español), que, por norma general, lo publica el primer viernes de cada mes. Desde un punto de vista económico, las NFPs están reconocidas como un indicador de gran influencia, capaz de provocar una alta volatilidad en ciertos instrumentos.  

¿Cómo afectan las nóminas no agrícolas al mercado?  

Las nóminas no agrícolas tienen un gran impacto en el mercado de divisas, índices y acciones. Este indicador ayuda a determinar el estado en el que se encuentra la economía estadounidense y puede tener influencia en las decisiones de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos. En función de los resultados obtenidos, los mercados pueden reaccionar de tres maneras distintas: 

• Si el dato de las NFPs es mejor de lo esperado y supera las expectativas de los analistas, lo habitual es que el dólar se vea fortalecido, ya que se prevé que el mercado evolucionará de forma positiva. 
• Si el dato de las NFPs es negativo y se posiciona por debajo de las previsiones de los analistas, lo habitual es que el dólar se encuentre bajo presión, lo que podría desembocar en un aumento del desempleo y una posible contracción económica. 
• Si el dato de las NFPs coincide con las previsiones de los analistas, no se registrarán fluctuaciones destacables en el mercado.  

¿Qué información recogen las NFPs? 

Las nóminas no agrícolas incluyen también información importante como: 

• Un porcentaje de la tasa de desempleo. 
• Los sectores en los que aumentaron o disminuyeron los empleos. 
• El promedio de ganancias por hora. 
• Una revisión de nóminas no agrícolas previas. 

Esta combinación de factores hace que el mercado sea altamente sensible a cualquier dato de las NFPs que se aleje del consenso de los analistas. Por ello, se suele registrar una alta volatilidad cuando se aproxima la fecha de comunicación de las NFPs y es recomendable ser precavido si se tienen posiciones abiertas en índices o en pares de divisas en los que se incluya el dólar. 

En el ejemplo, podemos ver cómo el EUR/USD reaccionaba a las NFPs en junio de 2016. El mercado anticipaba 159.000 nuevos empleos creados en el sector no agrícola de la economía estadounidense, pero el dato final trajo una sorpresa negativa, con tan solo 38.000 nuevos empleos. Este dato, mucho peor de lo esperado, provocó un debilitamiento del dólar estadounidense frente al euro, con el EUR/USD ganando 154 pips en un periodo de tan solo 30 minutos. 

¿Cómo afectan las nóminas no agrícolas a las tasas de interés? 

Las nóminas no agrícolas ofrecen una panorámica del estado del mercado laboral de Estados Unidos y de la salud de su economía, pero más allá de aportar información, este indicador también puede influir en la política monetaria de la FED y, más concretamente, en los tipos de interés fijados por este organismo. En concreto, los datos de las NFPs pueden dar pie a los siguientes escenarios: 

• Datos sólidos de las NFPs: Si el informe muestra un fuerte crecimiento del empleo y un incremento en las ganancias promedio por hora, la FED podría interpretar que la economía se encuentra en un momento sólido y cercano al pleno empleo. En este escenario, es probable que considere subir las tasas de interés para controlar posibles presiones inflacionarias. 
• Datos débiles de las NFPs: Si el informe refleja una disminución en la creación de empleo o un aumento en la tasa de desempleo, la FED podría optar por mantener las tasas de interés bajas o incluso reducirlas, con el objetivo de estimular la economía y apoyar el crecimiento del mercado laboral. 
• Impacto en la inflación: Las ganancias por hora reportadas en las NFPs también son un indicador crítico. Un incremento significativo en los salarios puede generar preocupación por la inflación, lo que podría motivar ajustes en las tasas de interés. Por el contrario, salarios estancados o en descenso podrían reducir las expectativas inflacionarias. 

El vínculo entre las nóminas no agrícolas y las tasas de interés tiene un efecto multiplicador en los mercados financieros, especialmente en el de bonos, divisas y acciones. Los inversores suelen analizar cuidadosamente este indicador para anticipar los próximos pasos de la FED, ya que cualquier decisión sobre las tasas de interés puede cambiar significativamente la dirección de los mercados. Mantenerse informado de los cambios de este indicador resultará, por tanto, clave de cara a diseñar nuestras estrategias de inversión.

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