- Les indices européens et asiatiques ont fortement chuté dans un contexte de démarrage en demi-teinte de la saison des résultats des entreprises technologiques américaines.
- Le Brent a dépassé les 111 dollars le baril à la suite d'attaques contre des infrastructures en Arabie saoudite.
- Les bons du Trésor américain ont rebondi et les devises refuges se sont raffermies, les investisseurs se détournant des actifs risqués.
- L'or et les cryptomonnaies ont reculé malgré la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
- Les indices européens et asiatiques ont fortement chuté dans un contexte de démarrage en demi-teinte de la saison des résultats des entreprises technologiques américaines.
- Le Brent a dépassé les 111 dollars le baril à la suite d'attaques contre des infrastructures en Arabie saoudite.
- Les bons du Trésor américain ont rebondi et les devises refuges se sont raffermies, les investisseurs se détournant des actifs risqués.
- L'or et les cryptomonnaies ont reculé malgré la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
Deux thèmes majeurs dominent aujourd’hui les marchés. Le premier est un début relativement décevant de la saison des résultats dans le secteur technologique américain. Le second est la forte flambée des cours du pétrole brut suite à une escalade au Moyen-Orient.
Les capitaux n’ont toutefois pas cherché refuge dans l’or ; ils se sont plutôt tournés vers les obligations et les valeurs refuges traditionnelles telles que le franc suisse et le yen japonais.
Indices
L'Europe est aujourd'hui nettement dans le rouge. Le DAX allemand a perdu 1,2 %, tandis que le CAC 40 français recule de 1,6 %. Les performances sont encore plus faibles pour l'indice paneuropéen Euro Stoxx 50 et l'IBEX 35 espagnol (tous deux en baisse de 1,8 %), ainsi que pour le FTSE MIB italien (-2 %).
Figure 1 : Gagnants et perdants de l’Euro Stoxx 50 (22/10/2026)
Source:
XTB Research, 22 octobre 2026
Les indices asiatiques ont enregistré des baisses encore plus marquées. Le Nikkei 225 japonais a chuté de 2,7 %, tandis que le KOSPI sud-coréen, fortement pondéré par les fabricants de puces mémoire, a reculé de 3,5 % pour clôturer à son plus bas niveau depuis avril.
Figure 2 : Nikkei 225 (21/09/2026 - 22/10/2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 s'échangent en baisse de près de 1,7 %, prolongeant ainsi la vague de ventes qui a débuté la semaine dernière, lorsque l'indice a chuté de 5,5 % – sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril 2025 – à la suite des annonces très controversées du président Trump concernant les droits de douane à l'occasion de la « Journée de la Libération ».
Actions
La baisse du marché observée aujourd’hui ne peut être attribuée à un seul facteur déclencheur, ce qui constitue peut-être le constat le plus significatif. À la suite de la publication des résultats du troisième trimestre, plusieurs grandes valeurs technologiques affichent de fortes baisses en pré-ouverture, chacune étant influencée par des facteurs propres à l’entreprise.
Lam Research, le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs, a publié des prévisions de bénéfices ajustés pour le trimestre à venir qui ont manqué de peu les attentes. Malgré cet écart modeste, le titre a chuté de près de 8 % en pré-ouverture, entraînant dans son sillage l’ensemble du secteur des équipements pour semi-conducteurs (Applied Materials, KLA et Ultra Clean ont tous perdu plus de 4 %).
Figure 3 : Tableau de bord de Lam Research (2021 - 2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Tesla (-4 %) a publié des résultats honorables, mais la décision de revoir à la baisse son objectif de dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année, à environ 20 milliards de dollars, a pesé sur le moral des investisseurs. Les marchés, qui évaluent l'action comme celle d'une entreprise spécialisée dans l'IA et la robotique, ont probablement interprété cette réduction comme le signe d'une ambition modérée.
Figure 4 : Tableau de bord de Tesla (2020 - 2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Meta, bien qu’ayant enregistré un trimestre solide, est confrontée à un problème inverse. Ses résultats n’ont pas réussi à rassurer les investisseurs, déstabilisés par ses projets d’expansion continue et agressive des dépenses. Les affirmations du PDG Mark Zuckerberg selon lesquelles les investissements dans l’IA commencent à porter leurs fruits n’ont pas convaincu le marché. La hausse des dépenses d’investissement réduit le flux de trésorerie disponible et, contrairement à Microsoft, Amazon ou Google, Meta ne monétise pas directement sa capacité de calcul auprès de tiers, ce qui rend le retour sur investissement plus difficile à démontrer.
Figure 5 : Tableau de bord de Meta (2020 - 2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Les investisseurs ont abordé la saison des résultats avec une orientation résolument défensive, sanctionnant pratiquement tous les rapports qui ne répondaient pas aux attentes élevées sur tous les indicateurs. Cette inquiétude est encore exacerbée par le positionnement du marché, les positions courtes mondiales des hedge funds ayant atteint leur plus haut niveau depuis cinq ans (une configuration qui pourrait déclencher un violent « short squeeze » en cas de rebond généralisé du marché).
Matières premières
Le deuxième thème majeur de la journée concerne le pétrole brut. Le Brent a progressé de 2,5 %, franchissant la barre des 111 dollars le baril pour atteindre son plus haut niveau depuis mai. Le WTI américain (+2,2 %) a oscillé près du seuil clé des 100 dollars. Le catalyseur immédiat a été les attaques contre des infrastructures en Arabie saoudite, qui ont renforcé les inquiétudes quant à la continuité de l’approvisionnement en provenance de cette région. Signe de l’ampleur de ces inquiétudes, Saudi Aramco chercherait, selon certaines informations, à accéder à des installations de stockage stratégiques internationales afin de préserver ses capacités de livraison face à d’éventuelles perturbations locales.
Figure 6 : Pétrole brut Brent et WTI (2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Géopolitique
À la suite des frappes en Arabie saoudite, Washington a ordonné au personnel diplomatique non essentiel et à leurs familles de quitter le royaume. Les États-Unis et Israël seraient en train de préparer des plans d’urgence en vue d’éventuelles nouvelles frappes contre des cibles en Iran. Les marchés intègrent actuellement dans leurs cours le risque extrême d’une escalade autour du détroit d’Ormuz, plutôt que la seule perturbation physique immédiate.
Les tensions restent vives plus près de chez nous également : jeudi, la police parisienne a interdit les manifestations dans les principaux quartiers du centre-ville (notamment aux abords de l’Élysée et des Champs-Élysées), craignant une répétition des troubles du week-end dernier qui avaient vu plus d’un demi-million de personnes descendre dans la rue.
Revenus fixes
Dans des conditions normales, la hausse des cours du pétrole fait grimper les anticipations d’inflation et tire à la hausse les rendements des obligations d’État, une dynamique observée lors des dernières séances. Aujourd’hui, cependant, cette relation s’est inversée : les bons du Trésor américain ont fortement rebondi, entraînant le rendement à 10 ans à la baisse d’environ 9 points de base vers 5,04 %, tandis que les rendements à 30 ans ont chuté à leur plus bas niveau depuis un mois, près de 5,35 %.
Figure 7 : Pétrole brut WTI et rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
La demande de valeurs refuges, déclenchée par la correction sur les valeurs technologiques, a finalement pris le dessus sur les craintes inflationnistes liées à la hausse des prix de l’énergie.
Marchés des changes
Une dynamique similaire d’aversion au risque a dominé les marchés des changes. Le yen japonais s’est apprécié de près de 0,8 % face au dollar américain, tandis que le franc suisse a gagné environ 0,4 %, les deux devises bénéficiant de flux de capitaux défensifs alors que les investisseurs se débarrassaient de leurs actifs risqués. Il est intéressant de noter que cela ne s’est pas traduit par un renforcement général du dollar américain : l’indice du dollar pondéré par les échanges commerciaux est resté pratiquement inchangé, la paire EUR/USD se maintenant près de 1,122, la baisse des rendements américains contrebalançant la demande de valeur refuge pour le billet vert.
Figure 8 : Principales devises face au dollar américain (20/10/2026 - 22/10/2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Métaux précieux
Paradoxalement, l'or n'a pas joué aujourd'hui son rôle habituel de valeur refuge. Le cours au comptant de l'or a reculé de 1,3 % pour s'établir à 4 080 dollars l'once, tandis que l'argent a subi une baisse plus marquée de 3,5 %.
Figure 9 : Cours de l'or (2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
Cryptomonnaies
La faiblesse s'est étendue aux actifs numériques, qui se sont négociés comme des instruments à haut bêta. Le bitcoin a reculé d'environ 3 % pour passer sous la barre des 82 000 dollars, tandis que l'ethereum a chuté de 3,4 %. Cela renforce la dynamique actuelle du marché, dans laquelle les cryptomonnaies restent étroitement corrélées aux valeurs technologiques plutôt que de s'en dissocier, remettant en cause le discours selon lequel elles constitueraient une valeur refuge, l'« or numérique », lors des journées marquées par l'aversion au risque.
Figure 10 : Cours du Bitcoin (2020 - 2026)
Source: XTB Research, 22.10.2026
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
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