Après deux séances rythmées par de fortes hausses, nous observons une correction sur le marché pétrolier. Les cours ont reculé par rapport au pic local atteint hier, le Brent s'échangeant actuellement à un peu plus de 98 dollars le baril. Les cours du pétrole ont baissé par rapport au pic local de 102 dollars le baril enregistré hier, sous l'effet d'informations faisant état de progrès modestes dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran.
Figure 1 : Pétrole brut Brent et WTI (2026)
Source: XTB Research, 25.09.2026
Après avoir atteint de nouveaux plus hauts depuis 19 ans (5,22 %), les rendements des bons du Trésor américain reculent également, même si cette baisse reste pour l’instant modeste, de l’ordre de 5 points de base. Ce matin, l’attention des investisseurs s’est également portée sur le raffermissement du yen, survenu à la suite des déclarations de la ministre japonaise des Finances. Celle-ci a laissé entendre que le président Trump partageait les préoccupations de Tokyo concernant la faiblesse de la devise.
Figure 2 : Rendements des bons du Trésor américain et taux d'intérêt de la Réserve fédérale (2026)
Source: XTB Research, 25.09.2026
🛢️ Matières premières énergétiques
Les négociateurs américains et iraniens auraient discuté d’un accord en marge de l’Assemblée générale des Nations unies, selon lequel Téhéran ouvrirait le détroit d’Ormuz en échange de la levée par Washington du blocus sur les ports iraniens. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré aux journalistes à New York que Téhéran avait soumis à Washington une nouvelle proposition de sept jours concernant la réouverture du détroit.
Les tensions dans le sud de la péninsule arabique restent vives. Jeudi, l’Arabie saoudite a intercepté des missiles visant le port de Yanbu et la ville de Taïf, tirés par les forces houthistes soutenues par l’Iran. La France a déclaré qu’elle enverrait des troupes pour protéger les infrastructures énergétiques saoudiennes, rejoignant ainsi le Royaume-Uni, qui avait déjà proposé son soutien à Riyad.
Le Brent est passé sous la barre des 99 dollars le baril, après avoir progressé de plus de 7 % au cours des deux séances précédentes. Le WTI a connu une baisse plus marquée, s’effondrant vers les 93 dollars.
Le marché physique continue d’indiquer un resserrement, l’écart entre les contrats à terme immédiats sur le Brent ayant atteint son plus haut niveau depuis avril (près de 7 dollars). Jeudi, à Cushing, principal centre de stockage américain, les négociants ont payé des primes record pour une livraison physique immédiate, tandis que plusieurs raffineries européennes ont été informées qu’elles ne recevraient pas de brut en octobre dans le cadre de contrats à long terme, conséquence de la fermeture de l’oléoduc est-ouest saoudien.
En ce qui concerne le GNL, le Qatar a augmenté le trafic de méthaniers transitant par le détroit d’Ormuz à son plus haut niveau depuis plus de deux mois, avec au moins quatre navires chargés quittant le golfe Persique au cours de la semaine dernière.
📈 Politique monétaire et marchés de la dette
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a légèrement reculé à 5,18 %, après un bond de plus de 20 points de base au cours des deux séances précédentes. Le rendement des obligations à 2 ans a reculé à 4,9 %. Les marchés des swaps anticipent désormais pleinement trois hausses consécutives de 25 points de base des taux de la Fed au cours de l’année à venir, ce qui a entraîné une vague de ventes sur la partie longue de la courbe, où le rendement à 30 ans a atteint près de 5,5 % jeudi, son plus haut niveau depuis plus de deux décennies.
🪙 Métaux précieux
L’or s’achemine vers une perte hebdomadaire, les cours s’établissant vendredi à près de 4 300 dollars l’once, en baisse d’environ 2 % sur la semaine. Le métal précieux reste sous pression, principalement en raison de la hausse des rendements obligataires.
Figure 3 : Or (2026)
Source: XTB Research, 25.09.2026
💱 Devises
La paire USD/JPY s'approche du niveau de 158 après que la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a révélé que le président Trump partageait ses inquiétudes concernant la faiblesse de la devise japonaise. Le dollar américain reste toutefois solide, soutenu par cinq séances consécutives de hausse.
Figure 4 : Évolution des principales devises face au dollar américain (21/09/2026 - 25/09/2026)
Source: XTB Research, 25.09.2026
📈 Actions
Le sentiment des marchés asiatiques était mitigé. L'indice japonais Nikkei 225 a progressé de 1,3 %, tandis que le Hang Seng a reculé de 1,4 % après la conclusion de la rencontre entre Trump et Xi, qui n'a débouché sur aucun accord concret. Les marchés de Corée du Sud, de Taïwan et de Chine continentale étaient fermés aujourd’hui à l’occasion de la Fête de la mi-automne.
Du côté des entreprises, Anthropic a signé un contrat de sept ans d'une valeur de 11,6 milliards de dollars avec Akamai Technologies pour la fourniture de puissance de calcul, tandis que Paramount Skydance prévoit de finaliser la semaine prochaine une émission obligataire colossale de 52 milliards de dollars afin de financer son acquisition de Warner Bros. Discovery.
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
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