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BHP affiche un bénéfice semestriel de 6,2 milliards $, +22% sur un an.
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Le cuivre représente plus de 50% de l’EBITDA du groupe (8 milliards $, +59%).
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Accord de streaming argent avec Wheaton pour 4,3 milliards $.
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Les mégatendances (EV, renouvelables, data centers) soutiennent la demande de cuivre.
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KGHM corrige en Bourse, sous pression des prix et de facteurs internes.
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BHP affiche un bénéfice semestriel de 6,2 milliards $, +22% sur un an.
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Le cuivre représente plus de 50% de l’EBITDA du groupe (8 milliards $, +59%).
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Accord de streaming argent avec Wheaton pour 4,3 milliards $.
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Les mégatendances (EV, renouvelables, data centers) soutiennent la demande de cuivre.
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KGHM corrige en Bourse, sous pression des prix et de facteurs internes.
BHP Group confirme une évolution majeure de son modèle économique : le cuivre s’impose désormais comme la principale source de rentabilité du groupe.
Pour le premier semestre de l’exercice 2026 (clos au 31 décembre 2025), le bénéfice atteint 6,2 milliards $, en hausse de 22% sur un an. Le segment cuivre génère à lui seul 8 milliards $ d’EBITDA, en progression de 59%, représentant désormais plus de la moitié de l’EBITDA total du groupe.
Cette performance repose sur :
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Une productivité améliorée dans des mines clés comme Escondida
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L’intégration réussie d’OZ Minerals
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Le développement du joint-venture Vicuna
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Des prix du cuivre proches de leurs sommets historiques
Source: xStation5
💰 Silver streaming : gestion active du portefeuille
BHP a conclu le plus important accord de streaming argent de son histoire avec Wheaton Precious Metals, pour un montant de 4,3 milliards $.
Ce mécanisme permet à BHP de monétiser dès aujourd’hui une partie de ses flux futurs issus de l’argent, transformant des revenus à long terme en liquidités immédiates.
Les fonds seront alloués à :
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Le développement de projets cuivre
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Les investissements dans la potasse
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La rémunération des actionnaires
L’opération est réalisée sans augmentation de dette, illustrant une grande discipline financière.
🔋 Le cuivre : métal clé des mégatendances
Les perspectives du marché du cuivre restent structurellement solides.
Principaux moteurs de demande :
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Croissance de la mobilité électrique
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Déploiement des énergies renouvelables
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Expansion des centres de données
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Modernisation des infrastructures électriques
En parallèle, les contraintes d’offre (coûts de production élevés, tensions géopolitiques, délais d’ouverture de nouvelles mines) soutiennent les prix.
Pour des groupes comme BHP, cette configuration favorise :
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Une génération de cash élevée
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Une capacité d’investissement accrue
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Une résilience face aux cycles
Source: xStation5
🇵🇱 KGHM : correction conjoncturelle
En Pologne, la situation est différente. L’action KGHM Polska Miedź a récemment corrigé, principalement en raison du repli des prix mondiaux du cuivre.
À cela s’ajoutent :
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Des changements au sein du management
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Le départ du CEO et du vice-CEO
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Une volatilité accrue liée aux facteurs politiques
Ces éléments pèsent à court terme, mais n’affectent pas fondamentalement les actifs miniers du groupe.
Source: xStation5
🔄 Cycle des matières premières et flexibilité financière
L’écart entre BHP et KGHM illustre l’importance de :
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La diversification du portefeuille
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La flexibilité financière
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La gestion proactive des actifs
Dans le secteur des matières premières, les corrections font partie intégrante du cycle. Les périodes d’ajustement coïncident souvent avec des changements macroéconomiques.
Les acteurs disposant d’une structure financière solide et d’un portefeuille diversifié sont généralement mieux positionnés pour traverser ces phases.
🧭 Conclusion
Les résultats de BHP confirment le basculement stratégique vers le cuivre comme pilier central de rentabilité. L’accord de streaming argent et les investissements ciblés renforcent la solidité financière du groupe.
Du côté de KGHM, la correction actuelle reflète davantage des facteurs cycliques et organisationnels que des faiblesses structurelles.
Dans le secteur des métaux, la création de valeur à long terme reste étroitement liée :
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À la dynamique du cycle des matières premières
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À la discipline financière
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À la capacité à générer des flux de trésorerie stables
❓ FAQ
Pourquoi le cuivre est-il stratégique pour BHP ?
Il bénéficie des mégatendances liées à l’électrification et aux infrastructures numériques.
Qu’est-ce qu’un accord de streaming ?
Un mécanisme permettant de monétiser des revenus futurs en échange d’un paiement immédiat.
Pourquoi KGHM corrige-t-elle en Bourse ?
En raison du repli du cuivre et de facteurs internes liés à la gouvernance.
Le cycle du cuivre est-il favorable ?
Oui, les fondamentaux structurels restent solides malgré la volatilité à court terme.
BHP est-elle moins risquée que KGHM ?
BHP bénéficie d’une diversification et d’une flexibilité financière plus importantes.
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