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L’ISM manufacturier américain surprend massivement à la hausse en janvier.
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L’indice repasse nettement au-dessus de 50, signalant une expansion du secteur.
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Les nouvelles commandes explosent, suggérant une accélération de l’activité.
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Les prix payés restent élevés, relançant les craintes inflationnistes.
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Le rapport renforce le scénario d’une économie plus résistante que prévu, mais complique la tâche de la Fed.
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L’ISM manufacturier américain surprend massivement à la hausse en janvier.
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L’indice repasse nettement au-dessus de 50, signalant une expansion du secteur.
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Les nouvelles commandes explosent, suggérant une accélération de l’activité.
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Les prix payés restent élevés, relançant les craintes inflationnistes.
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Le rapport renforce le scénario d’une économie plus résistante que prévu, mais complique la tâche de la Fed.
Le rapport ISM manufacturier de janvier a pris les marchés à contre-pied. Alors que le consensus anticipait une poursuite de la contraction, les données publiées montrent un redressement brutal et généralisé de l’activité industrielle américaine, relançant le débat sur la solidité du cycle économique… et sur la trajectoire future des taux.
📈 ISM : un retour clair en zone d’expansion
Chiffres clés (janvier)
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ISM manufacturier : 52.6
👉 Attendu : 48.5 | Précédent : 47.9
Ce niveau marque un retour franc au-dessus du seuil de 50, qui sépare contraction et expansion. Il s’agit d’un choc positif majeur pour le marché, tant l’écart avec les attentes est important.
🧱 Nouvelles commandes : le véritable signal fort
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New Orders Index : 57.1
👉 Précédent : 47.4 (révisé 47.8)
La composante la plus avancée du cycle montre une accélération spectaculaire. Un niveau au-dessus de 57 indique :
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une demande robuste,
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une probabilité élevée de poursuite de la production dans les mois à venir,
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et un risque de réaccélération économique au T1/T2.
C’est ce chiffre qui donne au rapport son caractère pro-croissance le plus marqué.
👷 Emploi : amélioration, mais toujours sous pression
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Employment Index : 48.1
👉 Attendu : 46 | Précédent révisé : 44.8
L’emploi manufacturier reste en zone de contraction, mais l’amélioration est nette. Cela suggère :
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un ralentissement des destructions d’emplois,
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une possible stabilisation du marché du travail industriel.
Ce point est crucial pour la Fed, car il indique que le refroidissement du marché du travail reste progressif, et non brutal.
💰 Prix payés : l’inflation ne disparaît pas
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Prices Paid Index : 59
👉 Attendu : 58.5
Un niveau proche de 60 signifie que les pressions inflationnistes persistent dans la chaîne industrielle.
👉 Cela remet en question le scénario d’un reflux rapide et linéaire de l’inflation.
Ce sous-indice est clairement négatif pour les marchés obligataires, car il renforce l’argument d’une Fed prudente voire restrictive plus longtemps.
🧠 Lecture macro : scénario “soft landing” sous tension
Le rapport ISM envoie un message clair :
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❌ pas de récession industrielle imminente,
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✅ une économie qui réaccélère plus vite que prévu,
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⚠️ mais au prix de pressions inflationnistes persistantes.
C’est exactement le type de combinaison qui :
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soutient les actions cycliques,
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mais complique la normalisation monétaire.
📊 Implications pour les marchés
📈 Actions
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Positif pour les industrielles,
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Soutien aux indices US, notamment le S&P 500,
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Mais risque de rotation sectorielle si les taux longs repartent à la hausse.
📉 Obligations
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Négatif pour les Treasuries,
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Hausse potentielle des rendements longs.
💵 Dollar
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Fondamentalement soutenu,
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L’économie US apparaît plus forte que ses homologues.
🏦 Fed
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Ce rapport réduit la probabilité de baisses rapides de taux,
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Et renforce le scénario d’une politique “higher for longer”.
❓ FAQ
Pourquoi ce rapport est-il si important ?
Parce qu’il invalide le scénario d’une contraction industrielle prolongée.
Le seuil de 50 est-il vraiment clé ?
Oui. Au-dessus de 50 = expansion, en dessous = contraction.
Les pressions inflationnistes sont-elles de retour ?
Elles ne disparaissent pas, comme le montre l’indice des prix payés.
Est-ce bon pour les marchés actions ?
À court terme oui, mais attention à l’impact sur les taux.
La Fed peut-elle baisser les taux rapidement ?
Ce rapport rend ce scénario moins probable.
Source: xStation5
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