Les données PCE du mois d'avril ont surpris à la hausse, l'inflation mensuelle s'établissant à 0,4% en glissement mensuel, soit un niveau inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur 0,5%. Ce chiffre suggère un léger relâchement des pressions sur les prix par rapport au mois de mars, où le PCE avait bondi de 0,7% en glissement mensuel. En glissement annuel, l'inflation globale mesurée par le PCE est restée à 3,8%, conformément aux prévisions.
Le PCE sous-jacent réserve une bonne surprise
Le PCE de base, l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale, n'a augmenté que de 0,2% en glissement mensuel, dépassant les prévisions de 0,3%. Il s'agit d'un signal clair indiquant que les pressions inflationnistes sous-jacentes s'atténuent plus rapidement que ne l'avaient anticipé les marchés. Sur une base annuelle, le PCE de base s'est établi à 3,3% en glissement annuel, conformément aux estimations consensuelles, mais combiné à ce résultat mensuel plus modéré, les marchés pourraient interpréter ces données comme ouvrant la voie à des baisses de taux anticipées de la Fed.
Le PIB révisé à la baisse
La deuxième estimation du PIB du premier trimestre 2026 a déçu, s'établissant à 1,6% en glissement trimestriel contre des prévisions de 2,0% et un chiffre précédent de 2,0%. Cette révision à la baisse confirme que l'économie américaine ralentit plus fortement que prévu.
Implications pour les marchés
Dans l'ensemble, ces données dressent le tableau d'un environnement de risque de stagflation plus modéré. Cependant, l'inflation reste la principale préoccupation des marchés, et les chiffres relativement rassurants d'aujourd'hui soutiennent un rebond de l'indice US100, visible quelques minutes seulement après la publication.
Source: xStation
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