BREAKING : La Banque du Canada relève ses taux pour la première fois depuis trois ans, mais fait preuve de prudence quant à de nouvelles mesures

La Banque du Canada a relevé mercredi son taux au jour le jour de 25 points de base, le portant à 2,50 %, ce qui constitue sa première hausse depuis plus de trois ans. Cette décision correspond aux attentes du marché et au consensus de Bloomberg. La banque a expliqué avoir agi ainsi pour empêcher que la hausse des prix de l’énergie ne se répercute sur les prix des autres biens et services. Elle a également indiqué que de nouvelles hausses « pourraient » s’avérer nécessaires, mais qu’elle « procéderait avec prudence » et prendrait ses décisions « réunion par réunion ».

Points clés

• Relèvement des taux : passage de 2,25 % à 2,50 %, conformément aux attentes du marché
• Prévisions d’inflation fortement revues à la hausse : l’IPC devrait s’établir à 3,5 % fin 2026 et à 3,1 % en 2027 (contre 2,0 % précédemment), pour ne revenir à l’objectif de 2 % qu’à la mi-2028.
• Croissance révisée à la hausse : le PIB devrait s’établir à 1,0 % en 2026 (contre 0,7 % précédemment) et à environ 2 % en 2027-2028, soutenu par les investissements des entreprises et les incitations fiscales du Premier ministre Carney.
• Pétrole : la banque s’attend à ce que les prix de l’énergie restent élevés jusqu’en 2026 et ne voit « aucune voie claire » vers une résolution du conflit au Moyen-Orient. Le Brent se situe juste en dessous de 115 dollars.
• Une pause a été envisagée : les décideurs ont mis en avant l’inflation concentrée dans le secteur de l’énergie, la marge de manœuvre qui subsiste dans l’économie et les droits de douane américains.

Commentaire

Il s’agissait d’une hausse défensive face à un choc énergétique plutôt que du début d’un cycle de resserrement. La hausse en elle-même était belliciste, mais les indications étaient prudentes, et Macklem a admis que la banque avait envisagé de maintenir les taux inchangés. La révision à la hausse des prévisions d’inflation explique pourquoi la banque a agi. Malgré tout, le Canada a enregistré des pertes d’emplois pendant deux mois consécutifs, le marché immobilier est en berne et les droits de douane continuent de peser, ce qui laisse une marge de manœuvre limitée pour de nouvelles hausses. Pour le dollar canadien, le ton de la Fed ce soir pourrait avoir autant d’importance que la décision de la Banque du Canada elle-même.

Analyse technique de la paire USDCAD

La paire USDCAD s’échange près de 1,4040 et n’a guère réagi à la décision. Après le plus haut d’octobre proche de 1,4300, la paire a franchi à la baisse sa ligne de tendance ascendante et a corrigé jusqu’au retracement de Fibonacci de 61,8 % près de 1,3965, où les acheteurs sont intervenus. Elle se maintient désormais juste au-dessus du retracement de 50 %, à environ 1,4030.

Un franchissement à la hausse de 1,4100 laisserait entrevoir un retour vers les plus hauts d'octobre, surtout si la Fed adopte un ton belliciste. Une clôture en dessous de 1,3965 ouvrirait la voie vers 1,3875. Le pétrole et l'écart de taux entre la Fed et la Banque du Canada restent les principaux facteurs déterminants.