Brexit : le point sur les élections britanniques à venir

13:30 9 décembre 2019

Sommaire :

  • Les conservateurs toujours en tête des sondages

  • La livre sterling reste bien soutenue

  • L'or à surveiller lors de cette semaine à haut risque

 

Les marchés ont été plutôt somnolents au début de la nouvelle semaine, avec la faible volatilité et l'absence de mouvements importants qui rappellent le genre d'action sur les prix qui s'est produite autour de Noël. Toutefois, le calme n'est probablement pas le début d'une accalmie soutenue avec plusieurs événements clés attendus cette semaine qui devraient provoquer une certaine frénésie.

 

L'avance des conservateurs reste stable

Du point de vue du Royaume-Uni, l'événement principal est l'élection générale à venir jeudi, les Britanniques se rendent aux urnes en décembre pour la première fois depuis presque un siècle. Il n'y a pas eu de nouveaux drames ces derniers jours autour de la campagne électorale, ce qui favorise de plus en plus les conservateurs qui détiennent encore une avance à deux chiffres dans les sondages d'opinion populaire. Compte tenu des points de départ relatifs des deux principaux partis, moins la campagne est mouvementée, plus elle favorise le chef initial et les espoirs des travaillistes de voir se reproduire l'élan de 2017 s'amenuisent lentement.

Selon les sondages du FT, les conservateurs ont toujours une avance à deux chiffres sur les travaillistes avant les élections générales de jeudi (12 décembre). Source : FT

 

La paire GBPUSD atteint son plus haut niveau en 7 mois

La sagesse qui prévaut actuellement sur les marchés est qu'une majorité conservatrice serait positive pour la livre sterling car elle apporterait un plus grand degré de clarté sur les prochaines étapes concernant Brexit et il n'est donc pas trop surprenant de voir la monnaie rester bien soutenue. La livre sterling a atteint un nouveau plus haut niveau de 7 mois par rapport au dollar , tandis que la paire GBPEUR est revenue à son nivau de mai 2017.

L'EURGBP a continué à baisser, les prix entrant maintenant dans la zone de 38,2-41,4% de 0,8336-0,8415. Source : xStation 

 

Les traders d'options sont de plus en plus prudents sur la livre sterling

Cependant, si les marchés des changes et les bookmakers sont de plus en plus enclins à fixer les prix - pour une victoire conservatrice -, certains marchés dérivés sont un peu plus prudents. Si l'on regarde les marchés d'options, il y a une prime claire pour la protection à la baisse de la livre sterling, avec une inversion du risque à 1 mois pour la paire GBPUSD qui est tombée à son plus bas niveau depuis avril. Sans entrer dans les détails du mode de calcul de cette mesure, elle montre que les acheteurs d'options à prime sont prêts à payer pour une protection à la baisse par rapport à une exposition à la hausse?

Le Delta 25 sur le Risk Reversal GBPUSD a fortement chuté, tombant à son plus bas niveau depuis avril. Cela montre que les acheteurs d'options sont de plus en plus disposés à payer une prime plus élevée pour une protection à la baisse que pour une exposition à la hausse dans cette paire de devises. Source : Bloomberg

 

Décisions de politiques monétaires et dossier commercial sino-américain au centre de l'attention

Les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne seront les faits important de la semaine, mais cette fois-ci. En revanche elles n'auront probablement pas un impact aussi important sur les marchés que les derniers développements sur le front commercial entre les États-Unis et la Chine. Cela s'explique en partie par le fait que la Fed et la BCE sont considérées comme très peu susceptibles de modifier leur position politique actuelle, mais sans doute davantage par l'échéance imminente du 15 décembre qui, si elle n'est pas respectée, verra les États-Unis imposer des droits de douane de 15 % sur 160 milliards de dollars de produits chinois. 

 
Bien qu'il s'agisse du cas par défaut, il n'est pas considéré comme le plus probable, les discours positifs tenus par les deux parties au cours des derniers mois amenent la majorité à s'attendre à au moins un retard dans l'imposition de ces nouvelles taxes.

 
Vendredi dernier, un excellent rapport sur l'emploi aux États-Unis a permi à la plupart des principaux indices de référence de récupérer la majeure partie des pertes enregistrées au début de la semaine dernière, alors que le rendement des obligations américaines à 10 ans est remonté près de son plus haut niveau en un mois et que l'or a terminé en baisse après avoir progressé de plus de 20 $ en début de semaine. De la même manière que la livre sterling, ces actifs semblent positionnés pour une issue favorable sur le marché (c'est-à-dire que les tarifs additionnels ne soient pas imposés) et donc la réaction la plus importante surviendrait en cas de déception.  

L'or a reculé ces derniers mois, en partie en raison des espoirs croissants d'une désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les cours évoluent sous la moyenne mobile à 100 périodes, mais tant qu'ils restent au-dessus de ka moyenne mobile à 200 périodes (1407 $ actuellement), la tendance à la hausse pourrait être considérée comme encore intacte. À court terme, le niveau des 1446 $ pourrait constituer le prochain support. Source : xStation

 

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

09.12.2019 12:30

Date et heure de la publication du commentaire de marché

09.12.2019 13:30

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