Malgré les mesures fiscales et budgétaires mis en œuvre par le gouvernement Macron en conséquences de la forte protestation sociale (mouvement des gilets jaunes), la croissance de l'économie française a ralenti au deuxième trimestre (T2) à + 0,2 %. La consommation des ménages et le déstockage des entreprises (variation de stock négative) expliquent en grande partie ces mauvais résultats. Le consensus tablait sur une hausse de 0,3% pour le deuxième trimestre. La dégradation du climat des affaires constatée à la fin du printemps dans le secteur de l’industrie a visiblement joué sur l’activité économique du T2.
Le PIB et ses composantes, variations trimestrielles (en %) et contribution en points
Elle s'inscrit en baisse par rapport au premier trimestre, dont l'Insee a confirmé la marque à + 0,3%, et au dernier trimestre 2018, où elle avait atteint 0,4%.
Consommation des ménages, variations trimestrielles (en %) et contribution en points
La consommation des ménages n'a progressé que de 0,2%, après une hausse de 0,4% au 1er trimestre, montrant que, malgré la hausse de leur pouvoir d’achat, les consommateurs français tardent à dépenser. Comme au premier trimestre, les achats de biens et services tractent la consommation.
Investissement, variations trimestrielles (en %) et contribution en points
L'investissement global a été nettement plus dynamique que lors des mois d'hiver avec une hausse de 0,9% (contre 0,5% au premier trimestre). Celui des entreprises a accéléré (+1,2% après +1,7%) et celui des ménages, essentiellement le logement neuf, a progressé de 0,1%.
Variations de stocks, variations trimestrielles (en %) et contribution en points
La contribution de la variation des stocks des entreprises a été négative de 0,2 point (après +0,3 au trimestre précédent).
Commerce extérieur, variations trimestrielles (en %) et contribution en points
Le commerce extérieur, qui avait impacté négativement de 0,3 point le PIB les trois premiers mois de 2019, a été neutre, reflétant un tassement des importations (+0,1% après +1,1%) et des exportations (+0,2% après +0,2%).
Tableau des composantes de la production, consommation et investissement
Dans le détail, la production totale de biens et services a progressé de 0,4%, un rythme quasi similaire aux deux trimestres précédents, et ce uniquement grâce aux services, celle de biens restant stable. La production manufacturière s'est repliée de 0,4% en raison du recul de l'activité dans le raffinage. En raison de la baisse des ventes de voitures, les dépenses en biens fabriqués ont notamment reculé de 0,3%.
Représentation technique du CAC40, en D1
Nous constatons un recul de plus de 50 points de l’indice parisien. Après avoir navigué autour des 5 600 points lors de la dernière séance, l’indice parisien a connu une chute dès les premières minutes de cotation. La zone des 5 555 points joue encore une fois le rôle de support.
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
30.07.2019 11:06
Date et heure de la publication du commentaire de marché
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