Coinbase Global, le plus grand échange de crypto-monnaies américain, devrait rejoindre l'indice S&P 500 avant le début des échanges le 19 mai 2025, en remplacement de Discover Financial Services. Il s'agit d'une étape historique non seulement pour l'entreprise elle-même, mais aussi pour l'ensemble du secteur des crypto-monnaies, Coinbase devenant la première entreprise de crypto-monnaies à entrer dans le prestigieux indice de référence.
Critères d'entrée dans le S&P 500 :
- Capitalisation boursière : Minimum de 20,5 milliards de dollars.
- Domicile et cotation : La société doit être incorporée et avoir sa cotation principale aux États-Unis, se négociant sur une bourse américaine majeure.
- Liquidité et volume : Un volume de transactions mensuel minimum de 250 000 actions pour chacun des six mois précédant l'évaluation, avec un rapport entre la valeur négociée annualisée et la capitalisation boursière supérieur à 0,75.
- Flot de titres dans le public : Au moins 50 % des actions en circulation doivent être disponibles pour les échanges avec le public.
- Viabilité financière : Revenu net positif au cours du trimestre le plus récent et somme positive des revenus nets au cours des quatre derniers trimestres.
- Temps écoulé depuis l'introduction en bourse : Un minimum de 12 mois d'historique de commerce public.
Coinbase a satisfait à toutes ces exigences, démontrant une rentabilité nette (bien que minime au cours du dernier trimestre), une capitalisation boursière substantielle et une grande liquidité des actions.
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Coinbase a déclaré un bénéfice net marginal au premier trimestre 2025. Néanmoins, il s'agit du sixième trimestre consécutif de rentabilité. Cependant, les résultats sont nettement inférieurs aux attentes, bien que les revenus soient restés solides. La société affiche un ratio cours/bénéfice (C/B) relativement faible, bien que son C/B prévisionnel soit plus élevé que le C/B actuel, ce qui indique des perspectives de croissance des bénéfices limitées. Simultanément, le deuxième trimestre devrait être solide, compte tenu de l'appréciation significative des prix des crypto-monnaies au cours des dernières semaines. Source : Bloomberg Finance LP
Implications de l'inclusion dans le S&P 500 pour Coinbase :
- Augmentation de la demande d'actions : L'inclusion dans le S&P 500 déclenche un afflux immédiat de capitaux de la part des fonds passifs mandatés pour suivre l'indice, ce qui nécessite l'achat d'actions de la société pour refléter la composition de l'indice. Selon les estimations, la pression d'achat initiale se chiffre en milliards de dollars. Les fonds indiciels devront acquérir un volume substantiel d'actions Coinbase, équivalent à plusieurs jours du trade jour moyen.
- Visibilité et crédibilité accrues : Le S&P 500 est synonyme de valeurs sûres et représente les entreprises les plus importantes de l'économie américaine. Son inclusion accroît la crédibilité de l'entreprise auprès des investisseurs institutionnels et des particuliers. Coinbase fait automatiquement partie des portefeuilles de retraite, des fonds communs de placement et d'autres institutions pour lesquelles le S&P 500 sert de référence.
- Potentiel de croissance et de stabilisation des prix : Les analystes relèvent leurs objectifs de prix pour l'action Coinbase, citant les avantages à long terme de l'afflux de capitaux institutionnels et une plus grande stabilité des prix grâce aux flux de fonds passifs. L'inclusion dans le S&P 500 peut partiellement isoler l'entreprise de la volatilité du marché des crypto-monnaies, étant donné que la demande pour ses actions découlera non seulement du sentiment crypto mais aussi des mécanismes de suivi de l'indice. Toutefois, ce dernier facteur introduit également un risque supplémentaire : la société pourrait réagir aux baisses du S&P 500 provoquées par d'autres composantes, par exemple, en cas de publication de données macroéconomiques peu encourageantes.
- Percée symbolique pour l'industrie des cryptomonnaies : Cet événement est perçu comme un « tournant » pour l'ensemble du secteur, signalant sa maturité et son acceptation croissante au sein de la finance traditionnelle. Il pourrait ouvrir la voie à l'entrée d'autres sociétés de crypto-monnaies dans le S&P 500 à l'avenir.
Réaction du marché et des analystes :
À la suite de l'annonce, le cours de l'action Coinbase a connu une hausse à deux chiffres, ce qui a considérablement augmenté la capitalisation boursière de la société. Les analystes restent largement positifs, soulignant le potentiel d'appréciation supplémentaire du prix et les avantages à long terme de l'inclusion dans l'indice. Certains analystes recommandent d'acheter l'action, tandis que d'autres adoptent une position plus prudente, reflétant des approches différentes des risques inhérents à l'industrie des crypto-monnaies.
L'objectif de cours moyen à 12 mois pour l'action Coinbase s'élève à 258 dollars par action, contre un cours actuel de 242 dollars. Néanmoins, les récentes mises à jour indiquent un potentiel encore plus élevé pour l'entreprise. Source : Bloomberg Finance LP
L'entrée de Coinbase dans le S&P 500 témoigne du succès de l'entreprise et constitue une avancée symbolique pour l'ensemble du marché des crypto-monnaies. Ayant satisfait aux critères rigoureux d'inclusion dans l'indice, la présence de Coinbase dans le S&P 500 devrait entraîner une augmentation de la demande pour ses actions, renforcer sa crédibilité et potentiellement stabiliser son prix. Les analystes anticipent un intérêt accru de la part des investisseurs institutionnels et considèrent cette décision comme un signal important pour l'avenir du marché des actifs numériques.
Les actions de la société ont été corrélées avec le bitcoin et ont progressé récemment, le rebond d'aujourd'hui fermant en grande partie la divergence née de la faiblesse relative de l'action à la fin du mois de février et au mois de mars. Source : xStation5
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