Commodity Wrap - Oil, Gold, Cocoa, Coffee

Oil

• Les stocks de pétrole brut sont proches du creux saisonnier, ce qui pourrait exercer une certaine pression à la vente sur le marché du pétrole

• Le prix du brut est inférieur à la moyenne sur 5 ans et au niveau nominal de l’année précédente. Les prix du pétrole ont entamé une baisse importante au cours de cette période de l'année en 2018 et la saisonnalité laisse penser que cette situation pourrait se reproduire

• L'Iran a déclaré qu'il était prêt à entamer des négociations sur un accord nucléaire une fois que les sanctions américaines seraient levées. Les Etats-Unis répètent qu'il en est hors de question

Les stocks de pétrole brut se situent près de la moyenne sur 5 ans. En théorie, une accumulation saisonnière des stocks pourrait se produire pendant le reste de l'année. Source: Bloomberg, XTB Research

La saisonnalité laisse à penser que les prix du pétrole pourraient baisser. Un important mouvement à la baisse du pétrole a commencé autour de cette période lors de l'année en 2018. Source: Bloomberg, XTB Research

Gold

• L'or enfonce la ligne de cou de sa formation chartiste Épaule Tête Épaule

• L'objectif théorique se situe légèrement au-dessus des 1400 $. Cependant, un support technique solide peut être trouvé à 1430 $

• Le commerce de l’or en octobre a été contrasté ces dernières années. Cependant, les prix de l’or ont eu tendance à baisser en novembre. Selon les saisons, janvier et août sont les meilleurs mois pour les haussiers sur le marché de l'or

• Les données de la CFTC et l’évolution des avoirs des ETF suggèrent que la demande d’investissement reste ferme

• L'USD reste ferme et les prix des obligations sont en baisse, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix de l'or

• UBS s'attend à ce que l'or atteigne 1730 $ US l'année prochaine

Octobre a été assez contrasté ces dernières années, en ce qui concerne le commerce de l'or. Les prix ont augmenté durant le mois de 2009 à 2011, mais octobre 2018 a connu la plus forte baisse mensuelle des 15 dernières années. Source: Bloomberg

La demande d’investissement en or est solide, ce qui pourrait laisser supposer que le mouvement à la baisse en cours n’est qu’une correction. Source: Bloomberg

Le prix de l’or a enfoncé la ligne de cou de la figure chartiste Épaule Tête Épaule. La fourchette potentielle de cette tendance indique des niveaux légèrement supérieurs à 1 400 USD. Cependant, il convient de garder à l’esprit que l’indicateur RSI se rapproche de la zone de survente clé (30-38 pts). Source: xStation5

Cocoa

• ICCO s'attend à un déficit de 25 000 tonnes pendant la saison qui vient d'être annoncée. Simultanément, l’organisation s'attend à une baisse croissance de production

• Le Ghana devrait augmenter le prix d'achat du cacao pour la première fois en trois ans. La Côte d'Ivoire devrait également augmenter le prix d'achat. Les augmentations seraient comprises entre 8 et 9%. Une augmentation similaire a déjà eu lieu au Cameroun

• Une augmentation attendue des prix de 400 USD par tonne pour les contrats à terme commençant l'année prochaine accentue l'incertitude des investisseurs

• Les prix du cacao ont augmenté de 12% en septembre, ce qui a été la plus forte augmentation mensuelle en 1,5 ans

• Le nombre de positions courtes continue de diminuer. Les investisseurs augmentent leurs expositions longues

Le positionnement spéculatif net sur le cacao continue d’augmenter. Source: Bloomberg

La nouvelle saison sur le marché du cacao commence le 1er octobre. Le dernier rallye correspond à la taille des précédentes grandes impulsions à la hausse. Le cacao est-il prêt à connaître une baisse à deux chiffres comme ce fut le cas lors de précédentes situations de ce type? Source: xStation5

Coffee

• Les prix du sucre ont augmenté plus rapidement que ceux du café récemment

• Le BRL ne signale aucun gain de prix sur le sucre et le café

• Les prévisions de précipitations au Brésil ont apaisé les craintes de sécheresse

• La saison des récoltes au Vietnam va bientôt commencer (Robusta) - les prévisions indiquent une offre abondante

• Les stocks de café sur l'ICE continuent de chuter. Si cette tendance se poursuit, on peut compter sur une correction du marché, mais cela pourrait prendre jusqu'à 2 ans.

Les prix du café devraient se redresser au cours des prochains mois compte tenu de la diminution des stocks. Source: Bloomberg

Les prix du café se négocient en dessous de 100 cents la livre. D'autre part, le BRL indique toujours que les prix du café et du sucre sont relativement élevés. Source: xStation5

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Filip Kondej, analyste de marchés

Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché

Guillaume Pitre, assistant analyste de marchés

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KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF

Date et heure de la préparation du commentaire de marché

01.10.2019 14:58

Date et heure de la publication du commentaire de marché

01.10.2019 15:20

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Sources d’informations pertinentes

Reuters, xStation 5 et Bloomberg

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