Crainte sur un retour de l’inflation aux Etats-Unis ?

10:48 10 décembre 2019

Face à cette semaine à haut risque (Fed, BCE, élections britanniques, tarifs douaniers américains), les indices ont débuté la semaine en repli : CAC40 (-0.59 %), Dax (-0.46 %), Dow Jones (-0.38 %), Nasdaq (-0.41 %) et S&P 500 (-0.32 %). Ce matin, les opérateurs prendront connaissance de la croissance du PIB britannique pour le troisième trimestre de l’année, en revanche (comme indiqué hier), cette donnée ne devrait pas avoir un impact significatif sur la livre sterling puisque les investisseurs ont les yeux rivés sur les élections générales anticipées de jeudi. En revanche, l’indice ZEW du sentiment économique en Allemagne pour le mois de décembre sera un élément important, permettant ainsi aux opérateurs de confirmer, ou non, le rebond observé au cours du mois de novembre.

Les temps forts du jour :

  • Croissance du PIB britannique pour le troisième trimestre à 10h30
  • Indice ZEW sur le sentiment économique en Allemagne pour le mois de décembre à 11h00
  • Rapport WASDE à 18h00

 

Hausse des anticipations d’inflation et baisse de la croissance des dépenses de consommation

Le Center for Microeconomic Data de la Réserve fédérale de New York a publié hier soir son enquête concernant les attentes des consommateurs. Il résulte de ce rapport que les consommateurs américains interrogés s’attendent à une augmentation de l’inflation à moyen terme, à une baisse des anticipations de croissance des dépenses, mais restent optimistes concernant le marché de l’emploi. Demain mercredi, nous prendrons connaissance à 14h30 de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC) pour le mois de novembre, il est donc intéressant de se pencher sur l’enquête de la Réserve fédérale de New York. Concernant l’inflation, les anticipations des consommateurs américains ont augmenté de 0.1 point de pourcentage (pp) pour s’établir à 2.5 % à horizon trois ans. Les prévisions de croissance des dépenses médianes des ménages ont fortement diminué, passant de 3.3 % en octobre à 2.8 % en novembre. Le sujet de l’inflation, est très dichotomique, puisque d’un côté la Réserve Fédérale américaine a pour objectif de ramener l’inflation proche de sa cible à 2 % (comme la BCE), et de l’autre les opérateurs et consommateurs craignent un emballement des prix (comme par exemple en Chine selon les dernières données) notamment due à la politique monétaire accommandante menée ces dernières années (Quantitative Easing). Or cette enquête pourrait être un soulagement pour les membres de la Fed inquiets d’une baisse de l’inflation, si cette dernière se traduit par une hausse de l’IPC, mercredi. Une reprise de l’inflation permettrait donc à Jerome Powell et aux autres membres votant de la Fed (qui débutent leur réunion de deux jours aujourd’hui) de justifier le maintien du statu quo de la politique monétaire américaine (laisser la fourchette des taux fédéraux inchangée).

Le soja : indicateur des relations sino-américaines

Depuis plus de un an et demi, les cours du soja reflètent parfaitement la situation qui oppose les Etats-Unis et la Chine : baisse des cours en cas de tensions, hausse des cours lors d’une amélioration. Hier, le Secrétaire américain à l’Agriculture, Sonny Perdue a déclaré que Donald Trump ne souhaitait pas appliquer de nouveaux tarifs douaniers le 15 décembre, mais qu’il souhaitait obtenir quelque chose de la Chine afin de les éviter. De plus, selon un article du South China Morning Post, plusieurs sources proches des pouvoirs américains et chinois continueraient de croire que les tarifs prévus pour dimanche seront évités.

Représentation graphique des cours du Soja en données journalières

La Chine poursuit ses achats de matières premières agricoles américaines dont le soja. En effet, selon plusieurs sources, hier la Chine aurait à nouveau acquis pour 300 000 tonnes de soja. Ce qui soutient les cours de cette matière première. Les prix du soja évoluent proche des 50 % des retracements de Fibonacci (du mouvement baissier d’octobre à novembre 2019). Le rapport WASDE publié ce soir à 18h00 permettra donc d’obtenir une meilleure image de la saison de récolte en cours aux Etats-Unis ce qui pourrait avoir un impact sur les cours du soja, mais comme indiqué précédemment ce sont surtout les développements concernant le dossier commercial sino-américain qui ont un impact significatif sur les cours. Tant que les cours du soja se maintiennent au-dessus des 903 $, la tendance reste haussière, en revanche si les cours enfoncent ce support, ils pourraient rallier le niveau des 890 $. En cas de poursuite de la trame haussière, les cours pourraient revisiter le niveau des 935 $ à moyen terme, d’autant plus si les tarifs douaniers américains prévus le 15 décembre sont repoussés ou annulés (notamment en contrepartie d’achats substantielles de soja américain par la Chine).

 

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