La BCE devrait montrer sa volonté d'abaisser les taux à 14h15
La publication d'une inflation élevée a surpris hier aux États-Unis, où les prix élevés du pétrole et une consommation toujours forte alimentent les pressions inflationnistes. Aujourd'hui, nous sommes confrontés à la décision de la BCE et plus tard à l’IPP des États-Unis, ce qui pourrait potentiellement exercer une pression encore plus forte sur la paire EURUSD. Que pourrait changer la réunion d'aujourd'hui de la BCE, et la banque lancera-t-elle une série de réductions parmi les banques centrales du G10 ?
Faible inflation, situation économique mitigée
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobile- L'inflation dans la zone euro est désormais tombée à 2,4 % d'une année sur l'autre (le plus bas depuis 2021), tandis que l'inflation de base continue sa forte baisse et se situe désormais à 2,9 % d'une année sur l'autre.
- Les salaires, qui ont jusqu'à présent été une préoccupation pour stimuler l'inflation, ont fortement baissé. Pour le T4 2023, la croissance nominale des salaires est passée à 3,7 % d'une année sur l'autre, contre près de 6,0 % d'une année sur l'autre.
- L'indice PMI des services a rebondi récemment et est revenu au-dessus de 50 points, s'établissant à 51,5 points, ce qui est conforme à l'indice PMI "global" de 51,4 points. En revanche, l'indice PMI industriel de la zone euro reste faible à 46,1 points. L'indice PMI industriel est resté inférieur à 50 points pendant 2 ans.
L'inflation dans la zone euro diminue clairement, et les salaires indiquent une pression à la baisse sur les prix. Source : Macrobond, XTB
Qu’attendre de la BCE ?
Aussi récemment qu'à la fin de l'année dernière, Christine Lagarde a tenté de réduire les attentes de réductions des taux d'intérêt, tout en indiquant qu'à mi-année, les membres de la banque devraient avoir suffisamment d'informations pour décider s'ils doivent normaliser les taux d'intérêt. Il convient également de mentionner que la BCE prévoit une réduction supplémentaire du bilan à partir de mi-année sous la forme d'une réduction des réinvestissements du programme PEPP et de mettre fin aux réinvestissements à la fin de 2024. Cela entraînera des conditions financières plus strictes, qui pourraient être atténuées par des réductions des taux d'intérêt. Il y a de fortes chances que Lagarde n'essaie pas aujourd'hui d'éviter une éventuelle réduction dès juin. À ce stade, la probabilité de ce scénario évalué par les marchés est de plus de 70 %. Dans ce contexte, il y a de fortes chances de pression négative sur l'euro, mais en même temps, après une éventuelle réduction en juin, les investisseurs commenceront à considérer le rythme des réductions. Si la prochaine réduction n'avait lieu qu'en septembre, il y a une chance de reprise sur la paire EURUSD pour l'été. Un facteur supplémentaire sera la pression croissante sur l'apparition de la première réduction aux États-Unis, qui aura très probablement lieu juste en septembre.
Prévisions de réductions des taux d'intérêt dans la zone euro. Source : Bloomberg
Quel est l'avenir de l'EURUSD ?
Une inflation élevée aux États-Unis a entraîné un rebond du dollar et la paire est finalement tombée sous le niveau de 1,0750. Bien que nous ayons assisté à une petite reprise aujourd'hui, il y a de fortes chances de retour à la baisse après la réunion d'aujourd'hui et avec une surprise plus forte dans l'inflation PPI des États-Unis.
Une reprise de seulement 0,3 % m/m est prévue, bien que les prix du pétrole aient fortement augmenté récemment. De plus, nous avons assisté à une très forte hausse récente des rendements aux États-Unis et à une hausse limitée en Allemagne. La divergence entre les rendements indique que la paire EURUSD pourrait encore être trop élevée. En revanche, un creux possible devrait se produire autour de la mi-année.
L'écart de rendement indique la poursuite du mouvement récent à la baisse sur l'EURUSD. Source : Bloomberg Finance LP
Analyse technique
La paire EURUSD entre dans une zone de demande claire sur le graphique hebdomadaire, renforcée par le niveau de 1,0700 et le retracement de 61,8 % de la dernière vague ascendante majeure. Si la BCE évoque effectivement des réductions possibles en juin, et si l'inflation PPI surprend avec une lecture plus élevée, le support pourrait être rompu et les prochaines cibles possibles se situent autour de 1,06 et 1,05. Néanmoins, si Lagarde continue de tenter de retarder les réductions, alors la paire devrait remonter au-dessus du retracement de 50,0 % de la dernière vague près du niveau de 1,0800.
Source: xStation5
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