La Bourse de Hong Kong a rouvert après les vacances avec une forte vague de ventes, l’indice Hang Seng (HK.cash) chutant jusqu’à 3 %, enregistrant ainsi sa plus mauvaise séance depuis le 23 mars. Les investisseurs réagissent également négativement aux dernières mesures de relance de Pékin, qui n’ont jusqu’à présent pas réussi à améliorer de manière significative les perspectives de croissance économique, tandis que la hausse des rendements des bons du Trésor américain accentue encore la pression sur le moral des marchés.
- La pression à la vente se concentre principalement sur le secteur financier : HSBC recule d’environ 5,5 %, AIA perd 4,2 %, tandis que Hong Kong Exchanges and Clearing cède 1,5 %.
- Les grandes valeurs technologiques sont également sous pression. Alibaba a ouvert en baisse d’environ 2,3 %, Tencent a chuté de 2,1 %, Baidu de 3 %, Xiaomi de 2,5 %, JD.com de 2,6 % et Meituan d’environ 2 %. JD Health est la valeur phare la plus touchée, avec un recul d’environ 6,9 %.
- New World Development se démarque de cette vague de ventes généralisée, avec une hausse de près de 10 % en début de séance. La société a annoncé qu’elle mettrait fin au contrat relatif au projet 11 SKIES avant la date prévue et qu’elle restituerait le projet à l’Autorité aéroportuaire de Hong Kong le 1er avril de l’année prochaine.
- Un autre facteur pesant sur le marché est la fermeture des bourses chinoises continentales pour la période des fêtes, ce qui limite une source potentielle de soutien à l’achat sur le marché intérieur. La hausse des rendements des bons du Trésor américain resserre également les conditions financières pour les actifs risqués et exerce une pression supplémentaire sur les valorisations dans toute la région.
Pékin ne parvient pas à convaincre les marchés : la faiblesse de la demande, l’immobilier et la technologie accentuent la pression
La dernière série de mesures prises par Pékin n’a pas réussi à améliorer sensiblement le sentiment des investisseurs. Les autorités ont annoncé un soutien supplémentaire au crédit, des mesures ciblant le marché immobilier et les petites entreprises, ainsi que des investissements dans les infrastructures, tandis que la Banque populaire de Chine a abaissé le taux de prêt supplémentaire garanti à un an à 1,5 %. Le problème est que les marchés considèrent ces mesures comme trop limitées pour modifier de manière significative les perspectives de croissance ou rétablir la confiance dans les actifs chinois.
La pression est généralisée. La faiblesse de la demande intérieure reste l’un des principaux problèmes auxquels l’économie est confrontée, tandis que le secteur immobilier continue de peser sur l’activité. L’indice CSI 300 Real Estate a chuté de près de 9 %, ce qui montre que les investisseurs ne sont toujours pas convaincus que les nouvelles mesures suffiront à susciter une reprise durable des ventes immobilières et à améliorer la situation des promoteurs. Parallèlement, le plan ne comprenait pas de nouvelles mesures de soutien direct aux actions, ce qui a limité son impact immédiat sur le moral des investisseurs.
La vague de ventes s’est également étendue au secteur technologique, qui avait auparavant été l’un des principaux moteurs de la reprise boursière chinoise. L’indice CSI des semi-conducteurs a chuté de plus de 2 % et s’achemine vers une baisse trimestrielle d’environ 32 %, tandis que l’indice CSI de l’IA a reculé de 1,2 % et devrait enregistrer une perte trimestrielle d’environ 25 %. De plus, l’activité des investisseurs s’affaiblit à l’approche d’une semaine de congés, le volume de transactions combiné des bourses de Shanghai et de Shenzhen tombant à son plus bas niveau depuis juillet 2025.
La vague de ventes s’étend au-delà de Hong Kong : les actions chinoises tombent à leur plus bas niveau depuis un an
En Chine continentale, l’indice CSI 300 a chuté de 2,4 %, atteignant son plus bas niveau depuis environ un an. Les fabricants chinois de puces électroniques et les entreprises de composants optiques ont également subi de fortes baisses. Cambricon Technologies, GigaDevice Semiconductor, Zhongji Innolight et Eoptolink ont toutes chuté d’au moins 5 %, les inquiétudes liées à la concurrence et à la géopolitique technologique ayant servi de catalyseur immédiat. Les informations selon lesquelles Pékin pourrait autoriser les entreprises nationales à acheter les dernières puces de Nvidia ont accru la pression sur les fabricants locaux de semi-conducteurs, qui sont déjà confrontés à une concurrence intense. Parallèlement, les restrictions américaines proposées visant les entreprises chinoises du secteur optique ont encore affaibli le sentiment à l’égard de ce secteur.
Les investisseurs restent également déçus par l’issue des dernières négociations sino-américaines. Bien que la trêve commerciale ait été prolongée, la réunion n’a pas permis d’aboutir à la percée que certains acteurs du marché espéraient. En conséquence, la faiblesse touche désormais aussi bien les actions de Hong Kong que celles du marché continental chinois, ce qui accroît le risque d’une nouvelle détérioration de la santé globale du marché si la pression sur le secteur technologique persiste.
Graphique HK.cash (D1)
Source: xStation5
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