La livre sterling enregistre des pertes importantes par rapport à toutes les devises du G10 (GBPUSD : -0,2 %, GBPJPY : -0,7 %, EURGBP : +0,25 %) à la suite d'un rapport sur l'emploi au Royaume-Uni qui a souligné un ralentissement progressif du marché du travail. Cette hausse inattendue du chômage suggère que la récente décision accommodante de la Banque d'Angleterre pourrait, en réalité, être déjà en retard sur la courbe.
La paire GBPUSD a fortement chuté sous le niveau de support clé de 1,36000 après la publication des données sur l'emploi. Les acheteurs ont limité la baisse en ramenant la paire au niveau de retracement de Fibonacci de 50,0, qui coïncide avec la moyenne mobile exponentielle à 30 jours (EMA30 ; violet clair), bien que le prix semble réticent à remonter au-dessus du niveau clé susmentionné. Source : xStation5
Le chômage grimpe à 5,2 %
Après s'être maintenu à 5,1 % pendant deux mois, le taux de chômage au Royaume-Uni a grimpé à 5,2 % en décembre (dépassant le consensus Bloomberg de 5,1 %). Il s'agit d'un sommet inégalé depuis près de cinq ans, se rapprochant du pic de 5,3 % atteint lors de la pandémie.
Dans le même temps, la croissance moyenne des salaires a ralenti, passant de 4,5 % à 4,2 %, tandis que la stagnation du nombre de postes vacants a confirmé le ralentissement croissant du marché du travail, soulignant un manque flagrant de dynamisme en matière d'embauche alors que les licenciements persistent. Les estimations de début janvier concernant l'évolution de l'emploi en glissement annuel sont particulièrement alarmantes, puisqu'elles indiquent une perte de plus de 134 000 emplois au cours de l'année écoulée (-11 000 en glissement mensuel), malgré un contexte d'inflation persistante.
Le taux de chômage au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis le début de la pandémie de COVID. Source : XTB Research
Perspectives de la BoE : accélération vers un assouplissement
Ces données ont accéléré les anticipations de baisse des taux de la Banque d'Angleterre (BoE) dans les mois à venir. Bien que la récente décision de maintenir les taux à 3,75 % ait déjà été perçue comme accommodante en raison du vote serré (5 contre 4) du Comité de politique monétaire (MPC), la détérioration des perspectives sur le marché du travail devrait entraîner une réévaluation du calendrier de l'assouplissement monétaire. Les marchés des swaps tablent désormais sur une probabilité de 82 % d'une baisse en mars, avec deux baisses totales prévues d'ici la fin 2026.
Toutefois, il faudra probablement plusieurs mois avant que les entreprises ne ressentent les effets bénéfiques de la baisse des taux et ne retrouvent la confiance nécessaire pour recommencer à embaucher, en particulier compte tenu des difficultés liées à l'augmentation du salaire minimum. En outre, les récentes hausses des charges sociales devraient peser sur la confiance et les dépenses des consommateurs, freinant ainsi l'activité économique nécessaire aux entreprises pour sortir de la stagnation actuelle. Cela suggère que sans un assouplissement monétaire plus agressif, le Royaume-Uni risque de rester prisonnier d'un environnement de faible croissance, malgré les gains marginaux récents en matière de productivité du travail.
Source: Bloomberg Finance LP.
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