Graphique du jour : US100 (Nasdaq 100). Rebond du secteur de l’IA face à une configuration technique moins favorable.

Le marché se tourne à nouveau vers la technologie après sa pire semaine depuis juin

Lundi, l'indice Nasdaq Composite a progressé de 1,11 %, clôturant la séance à 26 430 points, tandis que l'indice des semi-conducteurs (SOX) a mis fin à une série de huit séances consécutives de baisse (-15,7 % au total, la plus longue depuis octobre 2008) en enregistrant une hausse de 1,6 %. Les investisseurs se sont remis à acheter des actions de sociétés spécialisées dans les puces électroniques et l’IA, alors que le S&P 500 et le Nasdaq avaient enregistré la semaine dernière leurs plus fortes baisses hebdomadaires depuis fin juin. Le Nasdaq avait alors perdu 4,5 % et le secteur technologique avait chuté de plus de 6 %, sa plus forte baisse depuis avril 2025. Comme l’ont souligné les commentateurs de Wall Street : « rien de grave ne s’est produit pendant le week-end », et le marché était suffisamment survendu pour qu’un rebond ne soit qu’une question de temps. D’un autre côté, certains ont comparé la période actuelle au « lundi noir » de la fin des années 1980, même si la séance s’est finalement terminée sur de solides gains.

Derrière ce rebond, cependant, la sélectivité est manifeste. Intel a gagné 2,4 % après une révision à la hausse de la note par J.P. Morgan, AMD +1,8 % et Micron +3 %. À l’inverse, CoreWeave — épicentre de la panique de la semaine dernière liée à une dette de 50 milliards de dollars — a terminé la séance dans le rouge (-0,4 %) malgré une révision à la hausse de la note à « acheter » par Goldman Sachs, ses niveaux de CDS indiquant de sérieux problèmes. Les gérants de fonds avertissent que le discours sur la « résilience du secteur de l’IA face aux hausses de taux » est en train de changer : le marché commence à évaluer de manière plus sélective si les entreprises généreront réellement un rendement justifiant l’endettement contracté. Il est certain que la saison des résultats actuelle pourrait définir un nouveau discours pour le marché.

Un autre facteur d’optimisme provient des informations selon lesquelles Nscale serait en train de négocier la vente de puissance de calcul à Anthropic pour environ 45 milliards de dollars, tandis que Citigroup estime que le secteur de l’IA représentera près de 70 % de la croissance mondiale des bénéfices des entreprises l’année prochaine.

Cette semaine, les résultats de Meta et Tesla (mercredi) ainsi que ceux de SpaceX (mardi) constitueront un test décisif pour le sentiment des marchés, Tesla et SpaceX publiant leurs résultats dans un contexte de spéculations croissantes sur une éventuelle fusion entre les deux sociétés de Musk. En toile de fond, les tensions géopolitiques persistent (attaques contre des infrastructures énergétiques en Russie et au Moyen-Orient) et s’accompagnent de prix du pétrole élevés, ce qui maintient les rendements obligataires à un niveau élevé.

Analyse technique de l’US100

Le contrat Nasdaq 100 s’échange actuellement sous les 25 600 points, bien en deçà de son plus haut historique atteint en octobre (~31 600 points) et sous la ligne de tendance haussière partant du plus bas d’avril (~22 400 points), que le cours a franchie lors des dernières séances. Cela marque un changement important dans la structure du marché par rapport aux semaines précédentes, durant lesquelles cette ligne faisait office de support dynamique. D’un autre côté, cela pourrait encore être considéré comme une « fausse » cassure.

Le cours se situe actuellement dans la zone de retracement de Fibonacci de 38,2 à 50,0 % (29 935 à 30 421 points), ce qui suggère que la correction du récent mouvement haussier est déjà bien avancée. Le RSI(14), à 39,6, s’approche de la zone de survente mais ne l’a pas encore atteinte, ce qui signifie que le marché dispose potentiellement encore d’une marge de baisse avant que des indications techniques d’un rebond n’apparaissent. Le MACD est nettement négatif (ligne MACD à -53,1, ligne de signal à -235,7, l’histogramme restant sous zéro depuis mi-septembre), ce qui confirme la prédominance de l’offre ces dernières semaines, même s’il convient de noter que l’histogramme négatif s’est récemment légèrement réduit. Il s’agit d’un signe d’affaiblissement de la dynamique baissière, mais pas encore d’un renversement de tendance.

Niveaux clés :

• Résistance : 29 935 (retracement de 38,2 %), 30 421–30 572 (50,0–23,6 %), 31 600 (plus haut historique / 0,0)
• Soutiens : 28 907 (61,8 %), 28 175 (78,6 %), 27 243 (100,0 % – plus bas d’août)

La cassure de la ligne de tendance haussière et la chute du RSI sous la barre des 40 constituent des signaux d’alerte quant à la poursuite de la tendance haussière de 2026. À moins que le cours ne se maintienne fermement au-dessus de 29 935–30 000, le risque d’une nouvelle baisse vers la zone 28 900–28 200 reste élevé. Seul un retour au-dessus de 30 570 (à proximité de l’ancienne ligne de résistance, désormais potentiellement testée par le bas) permettrait d’invalider ce signal de faiblesse et ouvrirait la voie à une nouvelle tentative de retour vers les plus hauts.

Conclusion

Le rebond de Wall Street lundi est un signe tangible que le marché était techniquement survendu et que les investisseurs croient toujours aux fondamentaux du cycle d’investissement dans l’IA. Dans le même temps, le graphique de l’US100 lui-même ne confirme pas encore cet optimisme. La cassure de la ligne de tendance haussière à long terme et un RSI faible suggèrent de considérer le mouvement de lundi comme un rebond technique s’inscrivant dans une correction plus large plutôt que comme un retour à la tendance haussière principale. Les résultats financiers de Meta, Tesla et SpaceX cette semaine, ainsi que les développements concernant la dette de CoreWeave et d’autres « néoclouds », seront déterminants pour savoir si l’US100 se maintiendra dans la zone 29 900–30 000 ou s’il approfondira sa baisse vers 28 900–28 200. Il convient toutefois de noter un aspect intéressant concernant le positionnement. Récemment, un nombre considérable de positions courtes spéculatives sur les contrats à terme du Nasdaq 100 ont été clôturées. Ce recouvrement de positions courtes a fait passer le positionnement net d’une zone de survente extrême à une zone de surachat extrême. Néanmoins, la corrélation entre le positionnement net et l’indice lui-même reste relativement faible.