Les contrats à terme sur le S&P 500 mettent fin à une série de victoires qui durait depuis une semaine, chutant de près de 1,2 % au début des échanges. L'abaissement de la note de crédit des États-Unis par Moody's a ravivé le sentiment de « vendre l'Amérique » - les actions chutent tandis que la hausse des rendements du Trésor met en évidence le coût du service de la dette américaine.Graphique du jour : US500 (19.05.2025)
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileDepuis le 22 avril, les indices américains récupéraient deux mois de pertes déclenchées par de nouvelles salves de tarifs douaniers de Donald Trump dans le cadre de la guerre commerciale. L'indice US500 a clôturé la semaine dernière aux portes de la barre psychologique des 6 000, frôlant un territoire suracheté (RSI > 70). Source : xStation5
Pendant des années, la dette a été le principal produit d'exportation de l'Amérique, et une foi durable dans l'exceptionnalisme et l'efficacité économique des États-Unis a permis au pays d'attirer des quantités record de capitaux. Ce paysage est peut-être en train de changer après que Moody's - la dernière des trois grandes agences (avec S&P et Fitch) - a rétrogradé la note des États-Unis. Le raisonnement de Moody's fait écho aux thèmes sur lesquels Donald Trump a fait campagne en 2024.
L'accent est mis sur l'augmentation incessante de la dette fédérale. Entre 2012 et 2024, le ratio dette/PIB est passé de 70 % à 98 %, et aucun des deux partis n'a proposé de mesures durables pour enrayer la spirale de l'endettement. Les coûts du service de la dette augmentent également, comme en témoigne la hausse des rendements des bons du Trésor. Moody's note que les intérêts de la dette fédérale représenteront 18 % des recettes en 2024, contre 9 % en 2021.
Bien que le président Trump ait appelé à une réduction de la dette depuis la campagne, les actions de son administration - et les projections de Moody's - ne laissent pas présager de progrès rapides. Le déficit budgétaire de 2025 est supérieur de près de 210 milliards de dollars à celui de 2024, et les réductions d'impôts prévues pourraient ne pas être entièrement couvertes par les droits de douane, compte tenu de la volonté de désamorcer la guerre commerciale. Les coupes dans les programmes sociaux prévues pour 2026 ne réduiraient les dépenses fédérales que d'environ 15 %, les dépenses les plus importantes (par exemple, Medicare et les paiements d'intérêts) restant largement intactes. Malgré le programme de Trump, Moody's prévoit que la dette américaine atteindra 134 % du PIB avant 2035.
Les États-Unis ont quitté le club des emprunteurs souverains les mieux notés. Notez toutefois que la plupart des économies encore notées AAA font elles-mêmes l'objet d'un examen en vue d'un éventuel changement de statut (« u » = en cours d'examen). Source : Bloomberg Finance L.P
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