Les gains enregistrés en Chine, alimentés par l'optimisme autour du secteur technologique et l'apaisement des tensions commerciales avec les États-Unis, perdent de leur élan en raison des prises de bénéfices. Le contrat HK.cash est en baisse de plus de 2 %, le marché craignant que les autorités ne reviennent à une politique de désendettement et n'obligent davantage de courtiers à resserrer leurs conditions de financement.
- En août 2025, le marché boursier chinois a gagné plus de 1 000 milliards de dollars, atteignant son plus haut niveau en dix ans. Cette reprise a été alimentée par les importants afflux de capitaux provenant d'investisseurs locaux et par une amélioration générale du sentiment après l'apaisement des tensions commerciales avec les États-Unis.
- Cette flambée a fait craindre une surchauffe. Sinolink Securities a relevé à 100 % les exigences de dépôt de marge sur les nouveaux contrats de financement afin de limiter le recours excessif à l'effet de levier.
- Certains fonds communs de placement ont également introduit des limites d'achat quotidiennes. Par exemple, le fonds nourricier du GF Star Growth Index ETF a plafonné les nouveaux afflux à seulement 100 yuans, l'une des mesures les plus restrictives de la hausse actuelle.
- Les volumes de transactions sur les bourses continentales ont atteint 3 100 milliards de yuans (433 milliards de dollars), le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré. Dans le même temps, l'encours des financements sur marge a dépassé 2 100 milliards de yuans, son plus haut niveau depuis 2015, lorsque le marché était en pleine bulle spéculative.
- Le nombre de nouveaux comptes de courtage ouverts par des investisseurs particuliers a bondi de 71 % en glissement annuel en juillet, soulignant un fort effet « FOMO » (fear of missing out, ou peur de passer à côté) et une vague massive de capitaux particuliers entrant sur le marché.
- Les analystes notent que des bulles spéculatives pourraient déjà se former dans certains segments, mais les dernières restrictions financières visent principalement à protéger les courtiers et les clients contre d'éventuelles pertes, plutôt qu'à signaler que la reprise a déjà atteint son apogée.
Pékin a déjà pris des mesures réglementaires lors de fortes baisses et de reprises rapides. Depuis 2023, les autorités ont renforcé les règles relatives à la vente à découvert et augmenté les exigences de marge pour les fonds, mesures qui ont été renforcées à nouveau en 2024.
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Source: xStation5
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