Les pays de l'UE et du G7 ont décidé de mettre en place un plafonnement des prix du pétrole russe tandis que l'OPEP+ a laissé la production inchangée. Le pétrole surprendra-t-il les investisseurs cette année ?
Plafonnement des prix du pétrole russe
Il y a eu beaucoup d'action sur le marché du pétrole ces derniers temps. Les pays de l'UE et du G7 ont décidé de mettre en place un plafonnement des prix sur les exportations russes de pétrole par voie maritime. Qu'est-ce que cela signifie, du moins en théorie ? Les pays tiers pourront utiliser une flotte de pétroliers immatriculés dans le G7 et l'UE et bénéficier de contrats d'assurance uniquement s'ils expédient du pétrole russe acheté à 60 dollars le baril ou moins. L'accord de plafonnement des prix doit être revu tous les 2 mois pour s'assurer que le plafond reste à un niveau inférieur d'au moins 5 % au prix moyen du marché du brut russe. Certains pays, comme par exemple la Pologne, voulaient que le plafond soit encore plus bas, aux alentours de 20-30 dollars le baril, mais les États-Unis n'étaient pas d'accord afin de ne pas créer un trop grand déficit d'approvisionnement sur le marché pétrolier.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileQu'est-ce que cela signifie en pratique ? Actuellement, pas grand-chose. L'Oural de référence du pétrole russe est actuellement négocié à des niveaux inférieurs au plafond de prix. De plus, la Russie peut également utiliser sa propre flotte de pétroliers pour expédier du pétrole, ce qui lui permettrait de contourner complètement les sanctions. Il y a aussi de fortes chances que des moyens plus créatifs de contourner les sanctions soient mis en œuvre, comme ce fut le cas plus tôt cette année dans certains pays européens.
La Russie vend déjà le pétrole de l'Oural à un prix inférieur au plafond de prix occidental. Source : Bloomberg, Argus Media
Embargo sur le pétrole russe
Il convient également de noter qu'outre l'introduction d'un plafonnement des prix du pétrole russe, aujourd'hui marque également l'introduction de l'embargo de l'UE sur le pétrole russe. Alors que les importations de pétrole russe vers l'UE ont chuté à seulement 1,0 à 1,5 million de barils par jour, l'UE devra encore trouver un autre vendeur pour cet approvisionnement. L'embargo sur les dérivés pétroliers, qui devrait entrer en vigueur le 5 février, sera un problème beaucoup plus important pour l'Europe. Cet embargo verra l'arrêt complet des importations de dérivés pétroliers, dont le gazole, alors que l'Europe souffre d'une pénurie.
Quelle sera la réponse russe ?
La Russie a déclaré qu'elle ne prévoyait pas de vendre du pétrole aux pays qui appliquent un plafonnement des prix occidentaux et a déclaré qu'elle réduirait la production de pétrole si elle le faisait aussi. Il convient de noter que le manque de technologie occidentale entraînerait probablement une baisse de la production pétrolière russe de toute façon. Le scénario de base prévoit une baisse de l'offre mondiale de pétrole de 1,0 à 1,5 million de barils par jour au cours des prochains mois. Le coût moyen de production en Russie a considérablement augmenté au cours de l'année écoulée et est actuellement estimé à environ 50 dollars le baril. Cependant, le prix d'équilibre du budget est beaucoup plus élevé. De plus, plus de 50 % des coûts de production sont constitués par les impôts, de sorte que la santé financière de la Russie risque d'être davantage affectée.
L'OPEP+ laisse les niveaux de production inchangés
La dernière décision de l'OPEP+ n'a pas été une surprise. Les producteurs de pétrole ont décidé de laisser la production inchangée, le quota de l'ensemble du groupe restant à environ 41,8 millions de barils par jour. Cependant, comme seuls quelques membres de l'OPEP+ sont en mesure de produire conformément aux quotas, la production de l'ensemble de l'OPEP+ reste légèrement supérieure à 40 millions de barils par jour.
Demande chinoise - incertitude clé
Les incertitudes liées à l'économie mondiale, en particulier les perspectives de la Chine, ont entraîné d'importantes baisses de prix sur le marché du pétrole en novembre. La Chine est un leader mondial en termes d'importations de pétrole, et la détérioration économique du pays pourrait avoir un impact énorme sur les prix du brut. Cependant, alors que la Chine semble assouplir les restrictions de Covid en réponse aux manifestations de masse, la situation pourrait s'améliorer.
Par ailleurs, le département américain de l'énergie arrête les ventes de réserves stratégiques de pétrole, les réserves étant désormais au plus bas depuis 1984 ! Le DoE aimerait recommencer à remplir ses stocks, mais les niveaux de prix actuels sont considérés comme encore trop élevés pour le faire.
Le pétrole américain voit ses réserves chuter au niveau le plus bas depuis 1984. Le DoE ne veut plus de libérations de stocks et cherche des moyens de reconstituer les stocks. C'est un nouveau signe qui montre que l'offre sur le marché du pétrole diminue. Source : Bloomberg
Quelle est la prochaine pour les prix?
Les prix du Brent se maintiennent dans la fourchette de 85 à 90 dollars le baril. Le risque d'une baisse de la demande en Chine a considérablement diminué et on ne peut exclure qu'un déficit d'approvisionnement se manifeste sur le marché, si des pays tiers mettent en place un plafonnement des prix du pétrole russe. Dans ce cas, l'attention sera portée principalement sur la Chine et l'Inde. Cependant, on s'attend à ce que ces deux pays trouvent des moyens de contourner les sanctions sans susciter la colère de l'Occident. L'embargo sur les dérivés pétroliers, qui devrait entrer en vigueur début février 2023, sera probablement le plus gros problème et la fin de janvier et février pourrait être une période de forte volatilité des prix du pétrole et de l'essence.
Le Brent (OIL) a chuté à son plus bas niveau depuis janvier 2022. Cependant, nous pouvons observer un rebond alors que l'incertitude sur l'approvisionnement s'atténue et que les réstrictions en Chine sont levés. Néanmoins, la volatilité pourrait rester élevée dans les semaines à venir. Source : xStation5
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