Le fabricant américain de puces enregistre des baisses dans les échanges avant l'ouverture de la séance de lundi. La chute avoisine les 4 %.
Ces baisses s'expliquent principalement par les commentaires d'Elon Musk concernant la coopération de TSMC avec la coentreprise « Terra Fab ». Pour rappel, l'initiative « Terra Fab » est un projet visant à mettre en place un immense processus de fabrication de processeurs intégré verticalement, destiné à offrir des prix et des volumes pratiquement inégalés tout en conservant des produits de pointe.
Intel devait initialement faire partie de l’initiative Terra Fab, en tant que fournisseur de technologie de fabrication pour la production de puces. Il s’agit plus précisément du procédé « Intel 14A », c’est-à-dire la fabrication de puces en technologie 1,4 nm.
Une place à la table des négociations
Elon Musk a réagi sur sa plateforme « X » aux analyses d’un chroniqueur de la plateforme « Substack » nommé « Culpium ». « Culpium » s’appuyait sur des sources internes à TSMC suggérant que des possibilités de coopération entre TSMC et des représentants des entreprises d’Elon Musk étaient à l’étude. Le PDG de Tesla et de SpaceX aurait confirmé ces spéculations.
Une rectification d’Elon Musk n’a pas tardé à suivre. Il a indiqué que si une coopération avec TSMC devait se développer dans le cadre de Terra Fab, elle serait de nature complémentaire. Cependant, l’ampleur de cette « complémentarité » n’a pas été précisée, plaçant Intel dans une position délicate.
Le retour du roi, ou le retour des problèmes ?
Intel peut se targuer d’une impressionnante remontée de son cours boursier, qui affiche actuellement une hausse d’environ 220 % depuis le début de l’année. Étant donné que la société enregistre toujours d’importantes pertes nettes, elle doit atteindre une grande partie de ses objectifs déclarés pour justifier une capitalisation boursière d’environ 630 milliards de dollars.
Graphique du cours d’Intel (D1)
Source: xStation5
La participation d’Intel à Terra Fab ne se résume pas à une simple question de réussite ou d’échec financier. Une intégration réussie du procédé Intel 14A au sein du projet d’Elon Musk enverrait un message clair au marché : les solutions de l’entreprise reviennent non seulement à l’avant-garde technologique sur le plan des déclarations, mais aussi sur le plan opérationnel. Ce serait un point de départ pour regagner un peu de confiance, de prestige et, surtout, de parts de marché. La nécessité de « partager » le succès avec TSMC remet en question la validité de ce scénario.
Sentiment contre faits
L’ampleur d’une éventuelle déception est difficile à estimer à l’heure actuelle. Intel n’a publié aucune prévision ni aucune attente concernant sa participation à Terra Fab.
Même les modalités de règlement ou les mécanismes de partage des recettes entre les participants au projet ne sont pas rendus publics. Pour l’instant, le seul élément de référence est une réponse donnée lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, au cours de laquelle des représentants d’Intel, interrogés sur la question de savoir si les revenus générés par Terra Fab seraient comptabilisés comme des revenus de « fonderie », ont répondu que la relation était « très large » et que des détails seraient fournis ultérieurement. Cela permet aux observateurs de déduire une intégration profonde d’Intel dans le projet et, potentiellement, une part significative des bénéfices, mais pour l’instant, cela reste du domaine de la spéculation.
Tout aussi importante, sinon plus, l’hypothèse selon laquelle Intel resterait le seul fournisseur de technologies et de solutions pour un projet aussi gigantesque que Terra Fab était optimiste, voire naïve. TSMC, qui représente actuellement environ 80 % de la production sous contrat de puces « IA », produirait, selon des estimations basées sur des données clients éparses, entre 5 et 10 millions de processeurs de ce type par an.
L’initiative Terra Fab vise une production annuelle d’environ 100 à 200 millions de puces. Même si le projet d’Elon Musk n’atteignait que 10 % du volume visé, cela signifierait au moins égaler le volume de production de TSMC, ce qui impliquerait de presque doubler la production mondiale.
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