Les prix élevés de l’énergie restent l’un des principaux facteurs de risque pour les perspectives économiques européennes, même si leur impact négatif n’est pas encore pleinement visible dans les indicateurs macroéconomiques actuels. La paire EUR/USD est en baisse, les perspectives économiques s’étant améliorées principalement aux États-Unis, bien que les chiffres définitifs de l’indice PMI de la zone euro, y compris en Allemagne, aient dépassé les prévisions. La hausse des coûts du carburant et de l’énergie en Europe accentue la pression sur les ménages et les entreprises, en particulier dans les secteurs des transports et des industries à forte intensité énergétique, pesant ainsi sur le pouvoir d’achat réel et les marges des entreprises. La France reste une autre source de pression sur les actifs européens.
- Les rendements des obligations d’État françaises à 10 ans ont fortement augmenté, tandis que les marchés se montrent de plus en plus prudents quant aux perspectives budgétaires du pays. Malheureusement, le plan budgétaire de 54 milliards d’euros n’a pas réussi à améliorer sensiblement le sentiment des investisseurs. Dans le même temps, l’écart entre les rendements des obligations d’État françaises et allemandes s’est creusé pour atteindre son plus haut niveau depuis la crise de la dette souveraine, soulignant une prime de risque croissante autour de la France.
- La pression sur l’euro est également renforcée par les rendements élevés des bons du Trésor américain et la demande de dollar, dans un contexte où les investisseurs adoptent une attitude plus défensive. Les marchés attendent manifestement la publication des prochaines données clés aux États-Unis.
- Les États-Unis souhaitent que l’Union européenne libère environ 120 millions de barils de gazole provenant de ses réserves d’urgence au cours des six prochains mois. Selon des sources proches des négociations, Washington aurait également fait pression sur la France et l’Allemagne pour qu’elles puisent dans leurs réserves de gazole, tout en laissant entrevoir la possibilité de restreindre les exportations américaines de ce carburant.
Le dollar est clairement le grand gagnant de la séance : le rapport américain Challenger a fait état d’une baisse des licenciements d’environ 20 % en glissement mensuel, tandis que les investisseurs attendent un nouveau chiffre faible des demandes initiales d’allocations chômage à 14h30 CET.
- L’indice PMI manufacturier français s’est établi à 50,6 points, contre une prévision et un chiffre précédent de 50,3 points.
- L'indice PMI manufacturier définitif de l'Allemagne a progressé à 53,9 points, dépassant les prévisions de 53,8 et le chiffre précédent de 53,8.
- L'indice PMI manufacturier définitif de la zone euro s'est établi à 52,9 points, contre une prévision de 52,7 et un chiffre précédent de 52,7.
- Le taux de chômage en Italie a augmenté à 6,2 %, contre une prévision de 5,75 % et un chiffre précédent de 5,8 %.
- Le rendement de l'obligation d'État française à 20 ans a augmenté à 5,4 % lors de l'adjudication, contre 4,74 % précédemment, tandis que le ratio de couverture est tombé à 2,43, contre 3,07.
- Le rendement de l’obligation d’État française à 10 ans a augmenté, passant de 4,23 % lors de la précédente adjudication à 4,93 %, le ratio de couverture des offres ayant baissé de 2,28 à 2,0.
- Le taux de chômage de la zone euro s’est établi à 6,4 %, conformément aux prévisions et au chiffre précédent.
Si la pression sur les marchés des carburants persiste plus longtemps, elle pourrait progressivement se traduire par un affaiblissement de la consommation, une hausse des coûts de production et de transport, ainsi qu’une nouvelle détérioration de la compétitivité déjà remise en question de l’industrie européenne. Pour l’instant, cela ne doit pas nécessairement apparaître clairement dans les données d’activité économique, car le canal de transmission des prix de l’énergie fonctionne généralement avec un décalage. À cet égard, les États-Unis semblent bien mieux positionnés que l’Europe et restent un exportateur majeur tant de carburants raffinés que de gaz naturel.
Graphique EUR/USD (intervalle D1)
L'EUR/USD recule aujourd'hui à son plus bas niveau depuis fin mai et s'achemine vers une quatrième séance consécutive de baisse. La paire n'a même pas réussi à tirer parti d'un changement dans les anticipations concernant les hausses de taux américaines, les contrats à terme considérant désormais décembre comme plus probable qu'octobre. Cette réévaluation fait suite aux données d'inflation PCE publiées hier, qui se sont révélées plus faibles que prévu.
Source: xStation5
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Le secteur manufacturier de la zone euro affiche des chiffres définitifs de l'indice PMI légèrement meilleurs 💡
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