La paire EUR/USD poursuit son rebond après avoir atteint son plus bas niveau depuis 17 mois, les données d’hier sur l’inflation de l’IPP américain, meilleures que prévu, n’ayant pas réussi à freiner cette reprise. La paire affiche aujourd’hui une hausse de près de 0,2 % après avoir progressé d’environ 0,6 % lors de la séance précédente, soutenue non seulement par des facteurs techniques, mais aussi par une troisième baisse consécutive des cours du pétrole et un recul des rendements des bons du Trésor américain.
- Le marché obligataire américain a affiché hier une demande solide pour les titres à court terme, parallèlement à des opérations actives du Trésor sur la partie longue de la courbe. L'adjudication de bons du Trésor à 4 semaines, d'un montant de 110 milliards de dollars, s'est conclue à un rendement de 4,0 %, tandis que le ratio de couverture des offres est passé de 2,40 à 2,56, ce qui indique une meilleure absorption de l'offre malgré un coût de financement légèrement plus élevé.
- Dans le même temps, le Trésor a racheté le montant maximal prévu de 6 milliards de dollars d’obligations arrivant à échéance entre 2037 et 2046, sur un total de 40,836 milliards de dollars d’offres soumises à la vente, ce qui souligne l’importance de l’offre disponible pour rachat dans le cadre du programme de rachat.
- Les actifs des fonds monétaires ont reculé de 40,46 milliards de dollars pour s’établir à 7 920 milliards de dollars, ce qui pourrait suggérer une rotation partielle hors des instruments les plus défensifs assimilables à des liquidités, même si une seule donnée hebdomadaire ne suffit pas à confirmer un changement durable dans l’allocation d’actifs.
Les données suggèrent que le marché continue d’absorber sans difficulté majeure l’énorme offre de dette publique américaine à court terme, tandis que les rachats de bons du Trésor pourraient contribuer à améliorer la liquidité de certaines émissions plus anciennes situées à l’extrémité longue de la courbe. Bien que ces opérations n’impliquent pas en elles-mêmes une baisse durable des rendements, elles semblent apporter un certain soutien à cette tendance. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’établit actuellement autour de 5,1 %, contre plus de 5,3 % observés récemment, ce qui signifie que le recul a été relativement important et a soutenu la paire EUR/USD.
Graphique EUR/USD (D1)
Source: xStation5
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