"La semaine des banques centrales" se poursuit et si l'attention des investisseurs est focalisée sur la Fed américaine, à l'autre bout du monde la situation est tout aussi tendue. Demain, les taux d'intérêt seront décidés par la BoJ, qui est probablement placée dans une position plus lourde que la Réserve fédérale. Le yen japonais par rapport au dollar américain s'est affaibli à des niveaux jamais vus depuis 20 ans, et jusqu'à présent, la rhétorique du président Kuroda et d'autres représentants de l'establishment japonais n'a pas inspiré l'optimisme. Que peut-on attendre de l'événement de demain ?
Consensus des analystes
Les prédictions des analystes interrogés par l'agence Bloomberg sont sans équivoque. Tous les 54 sondés prévoient un maintien du taux d'intérêt actuel, qui s'établit à -0,1%. Le résultat de l'enquête en soi n'est pas surprenant, étant donné les actions de la Banque du Japon à ce jour.
Source: Bloomberg
Le marché des swaps évalue actuellement une probabilité de 11 % d'une hausse de 10 points de base, ce qui réduit considérablement le risque de surprise.
Source: Bloomberg
Allons-nous avoir une surprise?
Depuis la dernière réunion de la BoJ, la rhétorique de certaines parties de l'establishment japonais a changé et les commentaires hawkish ont commencé à résonner plus fréquemment lors des réunions et conférences officielles. La dernière lecture de l'inflation au Japon indiquait 3 %, le niveau le plus élevé en sept ans. Cependant, Toyoaki Nakamura, qui siège au conseil d'administration de la BoJ et est considéré comme un décideur politique relativement belliciste, a rejeté les suggestions selon lesquelles les prévisions et les plans de la banque centrale devraient être mis à jour. Le président Kuroda a récemment ajouté que l'inflation ralentirait vers 1,5 % l'année prochaine et n'a d'autre choix que de continuer à ralentir. À l'heure actuelle, le ministère des Finances japonais est plus favorable à la défense du yen japonais que la BoJ elle-même (le 14 septembre, Hirokazu Matsuno, le secrétaire en chef du cabinet japonais a communiqué que le gouvernement était prêt à prendre toute décision possible pour stabiliser la volatilité actuelle sur le Yen japonais).
Et si ce n'était pas pour maintenant...
Une BoJ prévisible, une pression gigantesque sur le JPY (rappelons que les positions longues sur les paires en yen japonais étaient une pratique régulière des fonds macro mondiaux au premier semestre) et une Fed hawkish semblent créer un mélange explosif. Il y a une chance que la BoJ soit consciente de ces facteurs et quand/si elle décide finalement de changer sa politique, ce sera une décision soudaine et décisive.
USD/JPY . W1. Source: xStation 5
L'inflation des prix à la production en Allemagne est inférieure aux prévisions
Avant l'ouverture des marchés européens (20.10.2025)
Graphique du jour - EURUSD (17/10/2025)
BREAKING : Le taux d'inflation final est conforme aux prévisions.
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