⛽La crise énergétique frappe les marchés

15:16 28 septembre 2021

📈La hausse des prix du gaz, du charbon et du pétrole suscite l'inquiétude de la population et assombrit les perspectives économiques

 

  • Les prix du gaz en Europe et en Asie sont extrêmement élevés
  • La crise énergétique peut provoquer des réactions sur l'ensemble du marché mondial
  • L'augmentation de la demande en Europe et en Asie entraînera un déficit plus important sur les autres marchés
  • La hausse des prix de l'énergie laisse présager une inflation élevée et croissante (et non temporaire comme l'indiquent les banques centrales)

 

La genèse de la crise énergétique actuelle doit être recherchée dans les années précédentes dans les politiques visant à réduire les énormes émissions de dioxyde de carbone dans l'atmosphère. Le monde voulait se retirer de l'utilisation du charbon et se tournait vers des sources d'énergie à faible émission comme le gaz ou les énergies renouvelables. À tout cela, il faut ajouter le Brexit, qui a un impact énorme sur la situation actuelle de folie en Grande-Bretagne, le ralentissement économique provoqué par le coronavirus, qui n'a entraîné qu'une réduction temporaire de la demande de ressources énergétiques, et le facteur clé et le moins prévisible : la météo.

 

Un hiver rude

L'hiver précédent a entraîné une baisse des niveaux de stocks de gaz et d'autres matières premières utilisées pour la production de chaleur, qui ont atteint les niveaux les plus bas depuis des années. Le coronavirus a entraîné une réduction de l'activité économique dans de nombreux secteurs, ce qui a entraîné une réduction de la demande de production d'énergie et donc une réduction des flux de matières premières dans le monde. Par conséquent, les réserves de gaz et de charbon en Europe ou en Asie, pendant la période d'activité accrue, n'ont pas réussi à se reconstituer.

 

L'utilisation des stocks de gaz en Europe n'est actuellement que de 74 %, la moyenne sur cinq ans étant de 89 %. Selon l'EIA, si l'hiver prochain est rude, certaines régions pourraient être confrontées à des pénuries de produits de base. C'est actuellement le cas en Grande-Bretagne, où les stocks sont épuisés et où la demande continue d'augmenter. Source : Bloomberg

 

Politique climatique

La forte volonté de réduire les émissions de dioxyde de carbone, principalement en Europe, mais aussi de plus en plus en Asie, a conduit à privilégier la production d'énergies renouvelables. La hausse des prix des permis d'émission de dioxyde de carbone a conduit à l'abandon du charbon au profit du gaz et des sources d'énergie renouvelables. Les sources renouvelables dépendent toutefois des conditions météorologiques, il n'y a pas de vent au Royaume-Uni, tandis qu'en Norvège, le faible niveau des eaux a entraîné une augmentation de la demande de sources d'énergie conventionnelles. Ainsi, les prix du gaz, qui est actuellement rare sur le marché (en raison de problèmes de consommation et d'approvisionnement antérieurs), augmentent, mais aussi ceux du charbon. Les prix élevés de l'énergie sont le résultat de la spirale liée aux prix des permis d'émission et aux prix élevés des matières premières énergétiques.

 

Au cours des derniers mois, les prix des produits énergétiques de base ont augmenté de plusieurs centaines de pour cent. C'est l'effet de pénuries, d'une limitation artificielle de l'offre, mais surtout d'un rebond dynamique de la demande. Les prix de l'énergie auront une incidence sur pratiquement tous les aspects de l'économie. Source : Bloomberg

 

Qu'est-ce que cela signifie pour les marchés financiers ?

Bien sûr, cela dépendra en grande partie des prévisions météorologiques et du temps lui-même. Néanmoins, la hausse des prix de l'énergie pousse les rendements obligataires à la hausse. C'est l'effet de l'attente d'une inflation plus élevée en lien avec la hausse constante des prix, mais aussi du retrait des fonds des placements obligataires au profit de la forte hausse des prix des matières premières.

 

La corrélation entre le prix du pétrole et les rendements obligataires a atteint un pic depuis octobre 2020. Les prix élevés du pétrole reflètent les attentes d'une forte inflation, la perspective d'une hausse des taux et une réduction de l'attractivité des obligations d'État. Source : Bloomberg

 

Les prix élevés de l'énergie augmentent les attentes en matière d'inflation, ce qui entraîne une hausse des rendements obligataires. Cela a, à son tour, un impact énorme sur le dollar (perspectives à la hausse), l'or (perspectives à la baisse) et les actions, notamment technologiques (perspectives plutôt à la baisse).

 

La hausse des rendements obligataires (baisse du prix des TNOTE - graphique bleu) est une mauvaise nouvelle pour l'or, mais aussi pour les entreprises technologiques. L'or s'échange à son plus bas niveau depuis début août, tandis que le Nasdaq (US100) est passé sous la barre des 15 000 points. Source : xStation5

 

La crise énergétique pourrait faire grimper encore plus les prix du pétrole. La situation actuelle commence à ressembler à 2010 et à la deuxième vague de croissance du marché pétrolier après la crise financière. Toutefois, beaucoup de choses peuvent dépendre de la météo. Un hiver rigoureux signifie également une augmentation de la demande de fioul domestique. La zone de forte résistance la plus proche est située autour de 87-89 $ le baril. Le support est situé à 70 $ et coïncide avec la limite inférieure du canal ascendant. Source : xStation5

 

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