Le cours de l'action Bakkafrost recule de 6 % après la publication des résultats du deuxième trimestre 📉 Ce géant de la transformation des produits de la mer rencontre-t-il des difficultés ?

L'action Bakkafrost a subi une très forte pression après la publication des résultats du deuxième trimestre et affiche une baisse de près de 7 %, le marché s'étant principalement concentré sur une nette déception concernant les performances opérationnelles. Le principal problème reste l'activité écossaise de la société, qui continue de générer des pertes et compense largement la très forte amélioration de la rentabilité enregistrée aux Îles Féroé.

• L'EBIT opérationnel s'est établi à 273 millions de couronnes danoises, contre 65 millions un an plus tôt, mais s'est révélé inférieur d'environ 35 % au consensus LSEG, qui s'élevait à 421 millions de couronnes danoises.
• L'action Bakkafrost a chuté de plus de 8 % après la publication des résultats, ce qui montre que les investisseurs s'attendaient à une amélioration bien plus rapide de la rentabilité du groupe.
• Les îles Féroé restent le segment le plus performant, avec un chiffre d’affaires passant de 1,144 milliard de couronnes danoises l’année précédente à 1,613 milliard.
• L’EBIT opérationnel aux îles Féroé a presque doublé, passant de 211 millions à 411 millions de couronnes danoises, ce qui confirme la très bonne santé économique de l’activité principale de Bakkafrost.
• L’Écosse reste le principal problème : le chiffre d’affaires a chuté à 213 millions de couronnes danoises, contre 431 millions l’année précédente, tandis que le segment a enregistré une perte d’EBIT opérationnel de 139 millions de couronnes danoises.
• La perte en Écosse n’a été que légèrement inférieure aux 146 millions de couronnes danoises enregistrées un an plus tôt, ce qui suggère que le redressement de cette activité progresse plus lentement que ce à quoi le marché s’attendait probablement.
• La faiblesse observée en Écosse s’explique principalement par de faibles volumes de récolte et des problèmes biologiques affectant un lot de poissons.
• Les prix du saumon ont également exercé une pression supplémentaire sur les résultats, chutant très fortement par rapport au premier trimestre en raison d’une offre mondiale plus importante et de mouvements de stocks.
• Du côté positif, la demande reste forte selon la société, tandis que l’équilibre de l’offre devrait s’améliorer au second semestre 2026.

La question essentielle aujourd’hui n’est pas de savoir si l’activité des îles Féroé affiche de bons résultats, car c’est clairement le cas. La question est de savoir si la direction parviendra enfin à stabiliser les opérations écossaises. Tant que l’Écosse restera structurellement déficitaire, elle continuera à limiter la capacité du groupe à tirer pleinement parti de la solide qualité opérationnelle de son cœur de métier.

Action Bakkafrost (BAKKA.NO)

En réaction à ce rapport, l’action Bakkafrost a reculé de près de 6 %, les investisseurs se montrant moins confiants quant à une amélioration rapide de la qualité des activités de la société. Le titre est passé sous la moyenne mobile exponentielle à 200 séances (EMA200), renouant ainsi avec une tendance baissière. Le niveau clé pour les haussiers consistera désormais à se maintenir autour de 460 NOK, ce qui pourrait ouvrir la voie à un rebond vers les 500 NOK. En revanche, une faiblesse plus persistante du titre pourrait entraîner une baisse vers la zone des 400 NOK, où l’on a pu observer des réactions de cours antérieures.