Le DAX fait peau neuve ce week-end !

10:56 17 septembre 2021

 

  • Le DAX va faire peau neuve

  • Nouveaux critères d'inclusion dans l'indice

  • Passage à un format de 40 membres

  • Le DE30 évolue latéralement dans une fourchette étroite

 

Le DAX allemand va subir une transformation massive après la clôture de la séance d'aujourd'hui. Les critères d'inclusion dans l'indice vont changer, ainsi que la taille de l'indice. Certains voient dans ce changement une occasion pour l'indice allemand de cesser d'être considéré comme une référence cyclique et de devenir plus axé sur la croissance, à l'instar des indices de Wall Street. Examinons de plus près ce qui va changer et si cela aura un impact sur le marché ou non.

 

Modification des critères de qualification

L'indice allemand des blue chips DAX a été maintenu dans un format de 30 membres depuis sa création le 1er juillet 1988. Les critères à remplir pour l'inclusion n'ont pas changé non plus et les actions qui voulaient se qualifier pour faire partie de l'indice devaient être parmi les plus importantes de la bourse allemande en termes de capitalisation boursière et de volume de transactions. Toutefois, il a été décidé que des événements tels que l'effondrement de Wirecard, dû à des irrégularités comptables, devaient être pris en compte et une nouvelle série de critères a été élaborée.

La capitalisation boursière restera l'un des principaux facteurs d'inclusion, mais le volume des transactions ne sera plus aussi prioritaire. Par ailleurs, on veillera davantage à ce que seules les entreprises de qualité fassent leur entrée dans l'indice. Seules les sociétés qui ont généré un EBITDA positif au cours des deux derniers exercices pourront prétendre à l'adhésion au DAX. Les futurs membres du DAX devront également disposer d'un comité d'audit interne et avoir publié leurs rapports financiers en temps voulu.

 

Nouveaux membres

Un autre changement important, et certainement plus visible pour les investisseurs, est l'élargissement de l'indice de son format actuel de 30 membres à un nouveau format de 40 membres. L'inclusion d'un plus grand nombre de valeurs dans l'indice allemand est censée en faire un meilleur reflet de l'économie. Il reste à voir si c'est le cas ou non, mais ce qui est certain, c'est que l'expansion rendra l'indice plus diversifié, car de nouvelles sociétés proviennent de secteurs qui étaient sous-représentés dans l'indice.

  • Airbus (AIR.DE)

  • Puma (PUM.DE)

  • Porsche Automobil Holding (PAH3.DE)

  • HelloFresh (HFG.DE)

  • Zalando (ZAL.DE)

  • Siemens Healthineers (SHL.DE)

  • Sartorius (SRT.DE)

  • Qiagen (QGEN.US)

  • Brenntag (BNR.US)

  • Symrise (SY1.DE)

 

Si la liste des nouveaux membres comprend quelques valeurs cycliques, comme Airbus ou Porsche Automobil Holding, la majorité des nouveaux composants de l'indice peuvent être considérés comme des valeurs de croissance. De plus, dans de nombreux cas, ces nouveaux membres sont des "gagnants de la pandémie", qui ont connu une croissance importante du cours de leurs actions en 2020, ce qui leur a permis de répondre aux critères de capitalisation boursière. L'ajout d'un plus grand nombre de valeurs technologiques au DAX peut l'aider à devenir moins cyclique et plus orienté vers la croissance, comme les indices américains et asiatiques, qui ont régulièrement surperformé l'indice allemand récemment.

 

Données de base sur 10 nouveaux membres du DAX. Les rendements depuis le début de l'année sont basés sur les cours de clôture d'hier (16 septembre 2021). Source : Bloomberg, XTB

 

Impact sur les investisseurs

Si l'élargissement de l'indice DAX à 40 membres devrait permettre à l'indice de mieux refléter l'économie allemande, le changement en lui-même n'aura pas d'impact sur le niveau de l'indice. L'indice sera ajusté de manière à ce que le niveau de l'indice après la modification soit égal au niveau de l'indice avant la modification au moment de la mise en œuvre (clôture de la séance du vendredi). Toutefois, cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas d'écarts de cours au début de la séance du lundi. Il peut y avoir des écarts de cours, mais ils résulteront des conditions du marché et non des modifications de l'indice.

Dans XTB, nous avons décidé de ne pas adapter les noms des instruments liés au DAX à la nouvelle taille de l'indice. Par conséquent, les noms d'instruments comme DE30 et DE30.cash ne seront pas modifiés pour refléter le nouveau format de 40 membres de l'indice. Les positions qui seront détenues par les investisseurs sur ces instruments à la clôture de la séance de vendredi ne seront en aucun cas modifiées pendant le week-end.

 

Analyse technique

Le DE30 a évolué latéralement cette semaine entre un support marqué par le retracement à 38,2% de la hausse amorcée à la mi-juillet (zone des 15 650 pts) et la résistance marquée par le retracement à 23,6% (zone des 15 770 pts). Bien que l'indice ait eu du mal à réaliser un mouvement important dans un sens ou dans l'autre ces derniers jours, il convient de noter qu'il semble y avoir un biais baissier sur le marché. L'indice a du mal à dépasser la ligne de tendance descendante et continue de s'échanger dans la fourchette de la structure Overbalance, marquant la plus grande correction de l'impulsion descendante actuelle. Les acheteurs du DE30 doivent pousser l'indice au-dessus de la limite supérieure de la structure Overbalance à 15 835 pts pour rendre les perspectives un peu plus favorables. Néanmoins, il convient également de noter que l'indice évolue à moins de 2,5 % en dessous de ses records historiques et qu'un passage au-dessus de la limite supérieure de la structure Overbalance nécessiterait un gain de cours d'environ 1 %.

 

Source: xStation5

 

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