Le Nasdaq plonge sous le poids de la tech.

Le contrat US100, qui suit l'indice américain Nasdaq 100, a chuté de plus de 4,5 % aujourd'hui, les investisseurs cédant à la panique et se précipitant pour vendre leurs actions technologiques.

Plusieurs facteurs peuvent expliquer cette vague de ventes. Le premier est la victoire des démocrates, qui a finalement jeté un doute important sur le rythme futur des investissements dans les centres de données dédiés à l’IA dans certains États américains. Cela pourrait affecter directement les carnets de commandes de dizaines d’entreprises pour lesquelles la construction de nouveaux centres de données à grande échelle devait générer des milliards de dollars de chiffre d’affaires et, dans certains cas, constituait le fondement même de leur modèle économique.

• Un autre facteur réside dans le niveau toujours élevé de l’inflation et des rendements obligataires, ainsi que dans l’incertitude entourant la situation au Moyen-Orient. Selon IFX, la Russie aurait conseillé à ses citoyens d’éviter de se rendre en Iran, ce qui pourrait suggérer que les États-Unis se préparent à intensifier leurs opérations militaires malgré les négociations en cours avec Téhéran.
• Il est difficile d’identifier une cause unique à cette vague de ventes, au-delà d’un changement radical dans le positionnement des investisseurs et de l’incertitude quant à l’évolution future de la tendance en matière d’intelligence artificielle. Le marché craint que la tendance dont bénéficient les géants des infrastructures tels que Nvidia et d’autres fournisseurs de semi-conducteurs ne commence à s’inverser. La plus forte chute du cours de l’action Qualcomm depuis 2020, à la suite de la publication de ses résultats, ne fait que renforcer l’idée que le secteur des semi-conducteurs est au cœur de la déroute boursière actuelle.
• Une autre source d’inquiétude réside dans les perspectives incertaines des entreprises dites « néocloud », spécialisées dans la location de capacité de calcul. Par exemple, l’action CoreWeave plonge aujourd’hui de plus de 8 %, tandis que les investisseurs se protègent contre d’éventuels problèmes au sein d’entreprises aux modèles économiques similaires qui, jusqu’à récemment, s’appuyaient fortement sur un endettement agressif. Cette situation se reflète également sur les marchés du crédit.
• Les données macroéconomiques publiées aujourd’hui concernant l’économie américaine ne justifient pas une vague de ventes de cette ampleur. Les demandes initiales d’allocations chômage ont diminué, la productivité s’est améliorée au trimestre précédent et les coûts salariaux ont baissé. L’évolution du marché observée aujourd’hui semble principalement due à un endettement excessif et à un repositionnement stratégique des grands investisseurs, aggravés par des conditions difficiles sur les marchés du crédit.
• Dans le même temps, les investisseurs restent dans l’incertitude quant à la manière dont des modèles d’IA coûteux tels que Claude et ChatGPT pourront rivaliser avec des alternatives open source de moins en moins chères et de plus en plus populaires, ainsi qu’avec les modèles chinois. Dans ces circonstances, l’entrée potentielle d’Anthropic en bourse semble de plus en plus incertaine, à moins que les investisseurs ne changent de perspective dans un avenir proche.

Il convient également de noter que les décisions finales concernant les centres de données aux États-Unis n’ont pas encore été prises. Les baisses actuelles semblent davantage liées à l’incertitude qu’à des données concrètes indiquant un renversement de la tendance en matière d’intelligence artificielle.

Graphique US100

Le contrat à terme sur le Nasdaq 100 glisse vers son plus bas niveau depuis le 30 juillet 2026. Le contrat à terme sur le S&P 500 est également en baisse, bien que de manière nettement moins marquée que le Nasdaq, qui est davantage exposé aux valeurs technologiques. Même la récente chute significative des cours du pétrole n’a pas réussi à soutenir les indices boursiers américains.

Source: xStation5