Les États-Unis sont confrontés à un problème lié au diesel. On demande désormais à l'Europe de puiser dans ses réserves.

Les États-Unis font pression sur l’Allemagne et la France pour qu’elles libèrent une partie de leurs réserves de diesel. Selon les médias, Washington s’attend à ce que l’Europe mette sur le marché environ 120 millions de barils de carburant au cours des six prochains mois. Si les pays européens ne parviennent pas à augmenter l’offre, les États-Unis pourraient décider de restreindre leurs exportations de diesel.

La situation est particulièrement intéressante car, il y a peu encore, ce sont les raffineries américaines qui aidaient l’Europe à pallier ses pénuries de carburant. Les exportations américaines de diesel ont augmenté de plus de 20 % en glissement annuel pour atteindre environ 1,3 million de barils par jour. Les raffineries américaines expédiaient des volumes croissants de carburant à l’étranger, notamment vers l’Europe, qui avait besoin de nouvelles sources d’approvisionnement après avoir réduit ses importations russes. En conséquence, les stocks américains de diesel ont chuté à leur plus bas niveau saisonnier depuis plus de quatre décennies.

Aujourd’hui, cette politique commence à se retourner contre eux. Les stocks de carburant américains s’amenuisent, ce qui pousse Washington à envisager de restreindre les exportations. Dans le même temps, Washington attend de l’Europe qu’elle ouvre ses propres installations de stockage et mette sur le marché des dizaines de millions de barils de diesel. Il est difficile de trouver un exemple plus parlant de la manière dont un problème d’approvisionnement national peut être en partie répercuté sur les alliés.

L’ampleur de la demande est considérable. L’Allemagne détient environ 5,6 millions de tonnes de diesel, tandis que la France en détient environ 8,2 millions. À eux deux, ces pays représentent environ 35 % des réserves d’urgence de l’Europe. Il s’agit de stocks constitués précisément pour offrir à l’Europe une marge de manœuvre lorsque le marché est confronté à une grave perturbation de l’approvisionnement.

Washington souhaite désormais que l’Europe utilise ces réserves. Dans le même temps, les États-Unis pourraient réduire leurs propres exportations, coupant ainsi une source de carburant qui a soutenu le marché européen ces derniers mois. Du point de vue de l’Europe, cet arrangement est loin d’être confortable. On lui demande d’augmenter l’approvisionnement à partir de ses propres stocks alors que l’un de ses principaux fournisseurs envisage de réduire ses livraisons.

Cela pourrait également avoir un impact significatif sur les prix du diesel. Selon les estimations, une réduction des exportations américaines pourrait faire grimper les prix du diesel en Europe d’environ 2 % par semaine. Le déblocage des réserves européennes allégerait en partie la pression, mais cela signifierait également épuiser les stocks d’urgence à un moment où le risque de nouvelles perturbations de l’approvisionnement reste élevé.

L’Europe ne dispose pas, a priori, d’une marge de sécurité particulièrement importante. Après s’être détournée des approvisionnements russes, elle a augmenté ses importations de carburant provenant d’autres sources, les raffineries américaines devenant l’un des fournisseurs les plus importants. Aujourd’hui, ce même marché qui a aidé l’Europe à pallier ses pénuries pourrait restreindre ses exportations, alors même que le problème s’est déplacé de l’autre côté de l’Atlantique.

Pour les États-Unis, il s’agit clairement d’une tentative de protéger leur marché intérieur. Le faible niveau des stocks et les prix élevés du carburant sont des problèmes que l’administration ne peut ignorer. Pour l’Europe, en revanche, cela signifie devoir s’adapter aux pressions américaines sur l’approvisionnement à un moment où le continent lui-même reste exposé à des risques énergétiques élevés.

Ce qui est frappant, c’est qu’une partie de la solution au problème américain est censée provenir du diesel stocké dans les installations européennes. Les États-Unis ont augmenté leurs exportations lorsque l’Europe avait besoin de carburant. À mesure que les stocks américains ont commencé à baisser, des pressions se sont exercées pour restreindre ces exportations. Aujourd’hui, on demande également à l’Europe de puiser dans ses propres réserves.

Le marché des carburants obéit à une dynamique très simple : lorsque l’offre se resserre, chaque producteur et importateur commence par penser à son propre marché. Les États-Unis atteignent ce stade. L’Europe va désormais devoir décider dans quelle mesure elle est prête à puiser dans sa propre réserve de sécurité pour y répondre.

Washington souhaite donc que davantage de diesel reste aux États-Unis, tout en demandant à l’Europe de mettre davantage de son propre diesel sur le marché. Pour l’Europe, cela signifie utiliser ses réserves à un moment où la politique d’exportation américaine pourrait réduire encore davantage les approvisionnements disponibles. Il ne s’agit plus seulement d’un problème de prix du diesel aux États-Unis. Cela devient de plus en plus un problème pour le marché mondial des carburants.

Source: XTB Research