Les tensions géopolitiques croissantes sont redevenues l'un des principaux facteurs influençant les valorisations sur les marchés mondiaux. Les dernières négociations à Genève n'ont abouti qu'à des progrès limités sur le programme nucléaire iranien et, selon certaines informations, Washington aurait fixé un délai de 10 à 15 jours pour parvenir à une avancée décisive, tandis que les marchés anticipent de plus en plus une probabilité non négligeable d'une intervention militaire. Les États-Unis ont rassemblé la plus grande concentration de forces aériennes dans la région depuis 2003, tandis que Téhéran a fortifié ses installations stratégiques et intensifié sa rhétorique. Néanmoins, la guerre en Ukraine et les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine restent en arrière-plan. Dans ce contexte, parallèlement à un calendrier chargé de discours des membres du FOMC et à la publication jeudi des données clés sur l'inflation PCE, une attention particulière devrait être accordée au pétrole WTI, au NASDAQ 100 et à l'or.
WTI
Le WTI intègre une prime de risque géopolitique croissante. Les investisseurs évaluent les risques asymétriques à la hausse liés à d'éventuelles perturbations de l'approvisionnement. L'Iran produit environ 3 à 4 millions de barils par jour, et 20 à 25 % du commerce mondial du pétrole transite par le détroit d'Ormuz, un point de passage crucial. Même une frappe limitée et ciblée sur les infrastructures militaires pourrait déclencher des menaces de représailles contre les routes maritimes et les installations énergétiques de la région, augmentant ainsi la volatilité sur l'ensemble du marché de l'énergie. Le scénario de base du marché table actuellement sur une opération limitée visant à ramener Téhéran à la table des négociations. Dans ce cas, le pétrole pourrait conserver une prime de risque modérée. Toutefois, si l'escalade venait à s'emballer, en particulier en cas de perturbations dans le détroit d'Ormuz ou le canal de Suez, les hausses de prix pourraient s'accélérer rapidement.
US100
Le Nasdaq-100 se trouve à la croisée des risques géopolitiques et des perspectives incertaines en matière de politique monétaire. Les tensions croissantes au Moyen-Orient génèrent une impulsion classique d'aversion au risque, qui affecte particulièrement les actifs de croissance et ceux qui sont sensibles aux variations des taux d'intérêt. Dans le même temps, la hausse des prix du pétrole complique les perspectives d'inflation, ce qui pourrait renforcer le discours de la Fed sur une « hausse plus longue » à un moment où les marchés s'attendaient à une confirmation de la tendance désinflationniste après les dernières données de l'IPC. Une série de discours des membres du FOMC, qui culminera jeudi avec la publication des données PCE et vendredi avec celle des données PPI, pourrait accroître la volatilité des contrats à terme sur indices. Si les décideurs politiques mettent l'accent sur une attitude plus prudente, le NASDAQ 100 pourrait subir des pressions, d'autant plus que la récente période de consolidation suggère que les derniers catalyseurs haussiers pourraient avoir été épuisés.
GOLD
L'or a une fois de plus renforcé son rôle de principale couverture contre le risque et est revenu vers le niveau de 5 000 USD. À ce stade, les prix semblent être en attente du prochain catalyseur après la récente forte correction. Si les tensions au Moyen-Orient reviennent à la une, les capitaux mondiaux pourraient à nouveau se tourner vers les actifs refuges. À l'inverse, des progrès diplomatiques tangibles ou une opération militaire limitée sans conséquences plus larges pourraient freiner la demande.
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