La semaine dernière a été marquée par des turbulences liées à la dette américaine sur les marchés, ce qui a eu un impact visible sur la valorisation d’actifs tels que le dollar et l’or. Malgré l’ambiance de vacances estivales, la fin du mois d’août pourrait être marquée par une volatilité accrue sur les marchés financiers mondiaux. L'attention se concentre sur trois événements clés : le symposium de Jackson Hole qui débute jeudi, la publication des résultats de Nvidia mercredi et la publication des données PCE de juillet pour les États-Unis. Dans ce contexte, les investisseurs devraient principalement surveiller des marchés tels que le NASDAQ 100 (contrats à terme), l'or (GOLD) et la paire de devises USDJPY.
NASDAQ 100 (contrats à terme)
L’indice regroupant les principales entreprises technologiques est confronté à un test fondamental. Le rapport de Nvidia publié mercredi montrera si la demande en solutions d’intelligence artificielle justifie sa valorisation élevée. Les résultats de cette société ont à maintes reprises servi de catalyseur pour le marché, donnant le ton à l’ensemble de Wall Street. Les résultats des entreprises américaines ont jusqu’à présent dépassé les attentes, plaçant la barre très haut pour Nvidia. Toute surprise négative pourrait aggraver la correction sur l’ensemble de l’indice technologique.
Or (GOLD)
Ce métal précieux regagne en popularité auprès des investisseurs dans un contexte d’incertitude croissante. Les turbulences sur le marché américain de la dette ont rappelé son rôle de valeur refuge. Les données les plus importantes de la semaine seront le rapport de mercredi sur les revenus et les dépenses des ménages américains, ainsi que l’indice PCE, la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed. Elles permettront de déterminer si la Fed dispose d’une marge de manœuvre pour marquer une pause dans ses hausses de taux d’intérêt malgré la hausse des cours du pétrole. Le discours de vendredi du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole constituera un moment clé. Le marché analysera son évaluation de l’inflation, de la croissance économique et de la trajectoire future des taux d’intérêt. Il convient toutefois de garder à l’esprit les annonces précédentes de M. Warsh concernant les limites de communication, ce qui signifie que ce discours tant attendu pourrait ne pas délivrer de signaux explicites.
USDJPY
L’USDJPY reste l’une des paires de devises les plus volatiles dans un contexte de turbulences sur le marché obligataire. Les problèmes liés à la dette américaine de la semaine dernière n’ont fait qu’accentuer l’incertitude découlant de la hausse des rendements tant aux États-Unis qu’au Japon. Les chiffres de l’inflation PCE de mercredi et le discours de Kevin Warsh vendredi pourraient avoir un impact direct sur la cotation du dollar et les rendements obligataires. Par le passé, les changements brusques dans les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale ont souvent entraîné un resserrement rapide de l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon, ce qui s’est traduit par un renforcement soudain du yen.
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