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Market alert: l'optimisme ambiant est-il justifié?

16:04 17 avril 2019

Le DAX30 (DE30) a grimpé de 18 % depuis le mois de décembre, et ce malgré la chute des PMI manufacturier en-dessous les 45 points. L'optimisme du marché est-il justifié ? Qu’attendre du prochain rapport d’activité ?

Résumé:

  • Le rapport sur les directeurs d’achat (PMI)  doit être publié jeudi (8h30)
  • Le consensus anticipe une amélioration de l’activité dans le secteur manufacturier
  • Divergence entre les données de l'industrie et les niveaux du DE30

Qui ont raison, les données ou les marchés ?

Il y a un mois, les marchés ont été marqués par le PMI allemand (en première estimation), tombé en dessous des 45 points. Un niveau qui présagerait une récession. De plus, les nouvelles commandes (en particulier les nouvelles commandes à l'exportation) se sont taries, ce qui a suscité des questions sur un ralentissement de l’activité mondial. Cependant, les marchés sont passés outre ces nouvelles et ont fortement progressé pour atteindre des niveaux jamais vus depuis plus de 6 mois.

Manifestement, il y a  divergence entre le niveau des marchés et les données du secteur manufacturier : Source: Macrobond, XTB Research

La vraie question que nous devons ne nous poser est la suivante : qui ont raison, les données ou les marchés ? Par ailleurs, d'autres données nous poussent à tirer la sonnette d’alarme. Certes, l’indice de confiance des entreprises (ZEW) est ressorti à 3,1 points, au-dessus des anticipations,  mais l'indice pour le mois de mars était négatif (-3,6). Ceci nous montre que le rallye de ce début d’année s’est construit sur des espoirs. Les investisseurs  espèrent que les prochains pourparlers sino-américains réduiront les tensions, que la Fed continuera d’être attentiste et que les mesures de relance de la Chine contribueront à la reprise de l’activité mondiale. En conséquence, nous observons  un grand fossé entre l’indice phare allemand et les données économiques actuelles. Pour que la hausse se poursuive, il est impératif que le prochain PMI du secteur manufacturier (données effectives) ne déçoive pas. 

Analyse technique du DAX30

Le DE30 a littéralement « explosé » depuis le creux de décembre (10 267 points). L'indice évolue dans un canal ascendant et fluctue dans le cadre d’une formation en tête et épaules inversée qui établit un niveau de résistance à 12 358 points. Le support clé est à 10 775 points, niveau qui servait de résistance auparavant.

Le DAX30 continue de sillonner la partie haute du canal ascendant. Source : Xstation5  

Informations XTB

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Personne ayant préparé le commentaire de marché

Przemyslaw Kwiecien, économiste en chef Xtb

Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché

Pascal Malula , assistant analyste de marchés

Autorité de supervision d’XTB France

KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF

Date et heure de la préparation du commentaire de marché7

17.04.2019 14:05:00

Date et heure de la publication du commentaire de marché

17.04.2019 15:05:00

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Sources d’informations pertinentes

xStation 5, Bloomberg et Reuters

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