- Les prix du gaz naturel reculent de 6 % Ã 2,81 USD/MMBtu dans un contexte de forte vague de ventes hebdomadaire.
- Les prévisions météorologiques annonçant un automne doux laissent entrevoir une baisse de la demande de chauffage aux États-Unis.
- Les positions courtes nettes extrêmes pourraient entraîner un « short squeeze » brutal en cas de surprises météorologiques liées au froid.
- Les prix du gaz naturel reculent de 6 % Ã 2,81 USD/MMBtu dans un contexte de forte vague de ventes hebdomadaire.
- Les prévisions météorologiques annonçant un automne doux laissent entrevoir une baisse de la demande de chauffage aux États-Unis.
- Les positions courtes nettes extrêmes pourraient entraîner un « short squeeze » brutal en cas de surprises météorologiques liées au froid.
Les cours du gaz naturel (contrat de novembre) reculent aujourd’hui de 6 %, pour s’établir à environ 2,81 USD/MMBtu. Il s’agit du niveau le plus bas depuis trois semaines et de la poursuite d’une forte correction hebdomadaire à deux chiffres (-14,4 %). Après le passage demain au contrat de décembre, les cours ouvriront en baisse, autour de 3,2 USD/MMBtu — le contrat de janvier, qui affiche généralement le prix le plus élevé dans la structure à terme en raison du pic de la saison de chauffage, se négocie actuellement près de 3,6 USD/MMBtu.
Un automne doux freine la demande de chauffage
La principale source de pression reste la météo. Commodity Weather Group prévoit des températures supérieures à la normale dans la moitié est des États-Unis jusqu’au 3 novembre, et la NOAA confirme un signal de chaleur pour les deux tiers sud du pays entre le 26 et le 30 octobre, ainsi que pour la majeure partie de la côte Est la semaine suivante. En toile de fond, le marché est en outre effrayé par le phénomène « Super El Niño » annoncé, qui devrait entraîner un hiver plus doux que d’habitude dans l’hémisphère nord.
Du côté de l’offre, la pression s’allège légèrement grâce à une légère baisse de la production (111,3 bcfd en octobre, contre un record de 113,3 bcfd en août-septembre) et à la hausse des exportations de GNL (18,1 bcfd, contre 17,9 bcfd en septembre), mais cela ne suffit pas à compenser l’ampleur de la chute de la demande de chauffage.
Stocks : un excédent en baisse, mais toujours supérieur à la normale
Le dernier rapport de l’EIA (pour la semaine se terminant le 9 octobre) a fait état d’une injection de 67 milliards de pieds cubes dans les stocks, contre 85 milliards de pieds cubes précédemment. Les stocks (3 567 milliards de pieds cubes) restent supérieurs de 1,3 % à la moyenne sur cinq ans, bien qu’ils soient inférieurs de 3,9 % au niveau de l’année dernière. Le rapport de l’EIA de demain sera déterminant. Le marché a besoin d’une injection plus modeste et de prévisions météorologiques plus fraîches pour construire ne serait-ce qu’un scénario à court terme de resserrement du marché.
Positionnement : niveau baissier record
Le dernier rapport de la CFTC fait état d’une position courte nette des fonds à -233 578 contrats, ce qui la place à seulement au 1,3e centile de la distribution historique. Cette configuration de marché extrêmement déséquilibrée crée un potentiel de forte remontée des positions courtes à la moindre surprise à la baisse, mais pour l’instant, ce positionnement baissier confirme pleinement la direction du mouvement.
Analyses techniques : une structure baissière sans ambiguïté
Le cours s’approche du niveau de 2,80 USD (retracement de Fibonacci à 23,6 %) et s’échange 5,2 % en dessous de la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA50). Le RSI, à 38, est proche de la zone de survente, mais le MACD et les moyennes mobiles restent clairement baissiers. Le support le plus proche se situe entre 2,70 et 2,75 USD, avec un risque de chute à 2,65 USD, voire à 2,50 USD dans le cas d’une correction plus profonde. Les résistances se situent au niveau psychologique de 3,00 USD et à 3,15 USD (MMA50).
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