Non la Fed ne devrait pas réduire ses taux

12:23 18 septembre 2019

 

  • 1 seule et unique baisse de taux pour l’année 2019 ?
  • Les données économiques américaines ne plaident pas en faveur d’une réduction de taux
  • Jerome Powell entre le marteau (Donald Trump) et l’enclume (les membres votants du FOMC)

 

1 seule et unique baisse de taux pour l’année 2019 ?

C’est le jour J pour la Fed, puisque nous prendrons connaissance de la décision du FOMC concernant une éventuelle baisse de la fourchette des taux fédéraux ce soir à 20h00, puis Jerome Powell s’exprimera lors de sa conférence de presse à partir de 20h30. La Fed devrait donc abaisser ses taux d’intérêt pour la deuxième fois de la décennie. Les attentes du marché tablent sur une réduction de la fourchette des taux fédéraux de 25 points de base (pdb) ramenant ainsi les taux fédéraux à 1,75 % - 2 %. Il est toutefois hautement probable que la Réserve fédérale ne procède pas à de nouvelles baisses de taux par la suite.

Les données économiques américaines ne plaident pas en faveur d’une réduction de taux

Selon les anticipations actuelles, les investisseurs s’attendent à une seule réduction de taux de la part de l’institution pour cette fin d’année 2019. La question est donc de savoir si la Fed procédera à une réduction de taux ce soir ou bien lors de ces deux prochaines réunions (30 octobre et 11 décembre 2019). Une baisse de taux ne semble pas être justifiée pour le moment, puisque les données économiques américaines sont très bonnes (l’indice ISM manufacturier du mois d’août ne fut qu’une simple « erreur de parcours ». En effet, la confiance du consommateur américain (véritable moteur de la croissance américaine) se montre très forte, la hausse des salaires se poursuit, les Etats-Unis poursuivent leur création d’emplois (et parallèlement le chômage se maintient historiquement à des niveaux très bas), l’inflation américaine se situe proche de la cible de l’institution (1.7 % contre 2 % comme objectif). Et enfin, la détente sur le dossier commercial sino-américain porte les espoirs d’une reprise de la croissance mondiale (permettant ainsi de mettre fin aux scénarios catastrophes trop souvent entendus ici et là).

Jerome Powell entre le marteau (Donald Trump) et l’enclume (les membres votants du FOMC)

Plusieurs membres votants de l’organe décisionnel de la Réserve fédérale américaine (FOMC) devraient une nouvelle fois se prononcer contre une nouvelle baisse de taux. La position de la Président de la Fed de Cleveland, Loretta Mester et le Président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, est très claire : il faut maintenir les taux à leurs niveaux actuels (2 %-2.25%) puisque l’économie américaine ne montre aucun signe de récession. Il s’agira donc d’un défi majeur pour Jerome Powell, puisqu’une nouvelle fois la décision de la Fed ne recueillera pas l’unanimité des membres. Le Président de la Fed sera bien évidement critiqué par Donald Trump, peu importe la décision de l’institution, puisque Donald Trump souhaite une « grosse baisse de taux » permettant ainsi au billet vert de se replier face à l’ensemble des autres devises (et permettant par voie de conséquence une compétitivité accrue des exportations américaines).

A la lecture des données du CME FedWatch, nous pouvons voir que la probabilité d’une seule et unique baisse de taux de 25 pdb pour cette fin d'année ne cesse d’augmenter : il y a 1 mois seulement 5.7 % de probabilité pour une seule et unique réduction de taux ; Aujourd’hui cette probabilité atteint 43.5 %. Source : CME FedWatch.

 

 

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

18.09.2019 11:45

Date et heure de la publication du commentaire de marché

18.09.2019 12:20

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