OUVERTURE US : le Nasdaq rebondit après sa plus forte baisse depuis 19 mois 🔼 Lam Research bondit de 12 %

Le Nasdaq 100 (US100) se redresse après avoir connu sa plus forte chute depuis 19 mois, même si le rebond de vendredi ne change rien au fait que le marché est entré dans une phase beaucoup plus tendue et volatile. La principale source d’incertitude reste les valeurs liées aux infrastructures d’intelligence artificielle, pour lesquelles les investisseurs ont commencé à s’interroger sur le rythme de l’expansion des centres de données à la suite du changement politique aux États-Unis. Parallèlement, un rapport solide sur le marché du travail laisse moins de marge de manœuvre à la Fed pour adopter une orientation plus accommodante, ce qui maintient le coût du capital à un niveau élevé pour les entreprises technologiques fortement valorisées. Les achats de vendredi s’apparentent donc davantage à une tentative de stabilisation après une correction brutale qu’à un retour manifeste de l’appétit pour le risque.

• Le Nasdaq 100 progresse d’environ 2,5 %, tandis que le S&P 500 gagne environ 1,2 % et que le Dow Jones reste en légère baisse. Le rebond se concentre principalement sur les secteurs de la technologie et des semi-conducteurs, les segments les plus durement touchés lors de la séance précédente — Nvidia affiche une hausse de plus de 5 %, tandis que les valeurs des semi-conducteurs bénéficient également d’un sentiment positif suite à la mise à jour de Lam Research.
• Jeudi a été marqué par les plus fortes baisses journalières des principaux indices américains depuis avril 2025 : le Nasdaq a chuté de 5,5 %, le S&P 500 a reculé de 4,4 % et le Dow Jones a perdu plus de 1 800 points. Le Nasdaq a clôturé la séance à plus de 10 % en dessous de son récent sommet, entrant officiellement en phase de correction.
• La pression la plus forte s’est concentrée sur les entreprises liées à l’essor de l’IA, les sept plus grandes valeurs technologiques américaines ayant perdu environ 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière combinée en une seule séance. Le rebond observé vendredi chez Micron et Nvidia suggère que certains investisseurs ont commencé à acheter sur la baisse, même si l’ampleur de la vague de ventes qui a précédé continue de mettre en évidence les risques liés à la concentration du marché.
• Les investisseurs ont commencé à anticiper un ralentissement du rythme de construction des centres de données, suite aux changements politiques aux États-Unis et à la pression réglementaire croissante. Cela remet directement en cause le scénario qui sous-tend les valorisations élevées des fabricants de puces, des fournisseurs d’infrastructures et d’une partie de l’univers des hyperscalers.
• Le rapport sur le marché du travail s’est révélé nettement meilleur que prévu : les emplois non agricoles ont augmenté de 165 000, tandis que le taux de chômage est tombé à 4,1 %. Ces données réduisent la pression sur la Fed pour qu’elle assouplisse rapidement sa politique monétaire et pourraient maintenir les rendements des bons du Trésor à un niveau élevé, créant ainsi un frein supplémentaire pour les valeurs de croissance.

Graphique US100 (périodes H1, D1)

Le contrat à terme sur le Nasdaq 100 s’est rapproché de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 périodes (ligne orange), mais les perspectives d’une amélioration plus générale du sentiment restent incertaines malgré le rebond observé sur des volumes élevés. À court terme, la zone comprise entre 27 600 et 27 700 points semble constituer la principale zone de résistance, tandis que le plus bas atteint lors de la correction d’hier, près de 27 200 points, reste le principal support.

Source: xStation5

Sur une échelle de temps quotidienne plus large, le contrat à terme sur le Nasdaq 100 s'échange près des plus bas observés lors de la vague de ventes de juillet, mais est passé sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours (ligne rouge), ce qui pourrait accroître le risque d'un renversement de tendance à moyen ou long terme. Un rebond durable au-dessus des 28 600 points, niveau où se situe la moyenne mobile rouge, constitue désormais le principal niveau de résistance et l'objectif haussier pour les acheteurs.

Source: xStation5

Lam Research bondit après l'annonce d'un programme de rachat d'actions. Le secteur des semi-conducteurs peut-il retrouver son élan ?

Lam Research affiche une hausse de plus de 10 % après la forte correction subie par l'ensemble du secteur des semi-conducteurs, les investisseurs ayant réagi positivement à une nouvelle autorisation de rachat d'actions de 25 milliards de dollars et à un dividende trimestriel de 0,33 dollar par action. Ce rebond s'inscrit dans le cadre d'une tentative plus large de stabilisation des valeurs du secteur des semi-conducteurs, après que l'indice Philadelphia Semiconductor a connu sa pire séance depuis mars 2020.

• Le conseil d’administration de Lam Research a autorisé ce nouveau programme de rachat d’actions, que les investisseurs ont interprété comme un signal fort de la confiance de la direction dans la valeur à long terme de l’entreprise.
• La société a également annoncé un dividende trimestriel en espèces de 0,33 dollar par action, renforçant ainsi le message d’une forte génération de trésorerie et de la volonté de la direction de redistribuer du capital aux actionnaires.
• LYNX Equity Strategies estime que la demande d’équipements de fabrication de mémoires et de NAND en Asie reste plus résistante que ne le laisserait supposer la vive réaction du marché après les élections.
• Needham, Mizuho et Morgan Stanley ont maintenu des opinions constructives sur Lam Research malgré l’abaissement de leurs objectifs de cours, tandis que le consensus général des analystes reste clairement positif.

Graphique de Lam Research (LRCX.US), D1

Malgré une croissance continue de l’activité et l’amélioration des fondamentaux, le titre a chuté d’environ 25 % en dessous de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours (ligne rouge). Le niveau de résistance clé se situe actuellement autour de 260 dollars, comme le confirment les réactions de cours antérieures, tandis que le support se trouve près de 180 dollars par action.

Moderna en hausse après la publication de ses résultats trimestriels

Moderna (MRNA.US) affiche une hausse de près de 4 % après la publication de résultats du troisième trimestre nettement supérieurs aux attentes et la révision à la hausse par la société de ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour 2026, désormais comprises entre 15 et 25 %, contre une prévision antérieure ne dépassant pas 10 %. La société a principalement bénéficié d’une augmentation des ventes de vaccins contre la COVID-19 hors des États-Unis, tout en réduisant ses dépenses de recherche et développement. Un autre facteur positif a été la révision à la hausse tant des prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année que du solde de trésorerie prévu en fin d’année.

• Le bénéfice par action ajusté s’est établi à 0,38 dollar, alors que le marché s’attendait à une perte de 1,09 dollar par action.
• Le chiffre d’affaires a augmenté de 29 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 milliard de dollars, bien au-dessus de l’estimation consensuelle d’environ 892 millions de dollars.
• Les ventes aux États-Unis ont totalisé 780 millions de dollars, tandis que les marchés internationaux ont contribué à hauteur de 533 millions de dollars au chiffre d’affaires.
• Le principal moteur de la croissance a été la hausse des livraisons de vaccins contre la COVID-19 hors des États-Unis, notamment dans le cadre de contrats d’approvisionnement à long terme conclus avec les pouvoirs publics.
• Moderna a dégagé un résultat net de 162 millions de dollars, contre une perte nette de 200 millions de dollars un an plus tôt, ce qui souligne une amélioration significative de la rentabilité.
• Les dépenses de recherche et développement ont baissé de 27 % pour s’établir à 583 millions de dollars, ce qui a soutenu la performance opérationnelle et ralenti le rythme de la consommation de trésorerie.

La société a revu à la hausse ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2026, les portant à 15–25 %, contre une prévision antérieure de croissance ne dépassant pas 10 %. Moderna a également revu à la hausse son solde de trésorerie prévu en fin d’année, le portant à 8,1–8,3 milliards de dollars contre une fourchette précédente de 4,7–5,2 milliards de dollars, ce qui renforce considérablement sa situation de trésorerie.

Dans le même temps, Moderna a revu à la baisse ses dépenses de R&D prévues pour 2026, les ramenant à environ 2,7 milliards de dollars contre 2,9 milliards précédemment. Au-delà des résultats financiers, les progrès réalisés dans le pipeline constituent un catalyseur positif supplémentaire : la FDA a approuvé le vaccin antigrippal mFLUSIVA de la société, tandis que l’intismeran a donné des résultats positifs en phase 3 dans le traitement du mélanome. Pour les investisseurs, la question clé est désormais de savoir si Moderna pourra maintenir l’amélioration de ses marges et sa discipline en matière de coûts tout en diversifiant avec succès ses activités au-delà des vaccins contre la COVID-19.

Graphique du cours de l’action Moderna (MRNA.US), D1