- Les indices américains ouvrent la séance avec des baisses modérées ; Nvidia (NVDA.US) perd 1,6 % ; résultats après séance aux États-Unis
- Le US500 et le US100 perdent entre 0,4 % et 0,6 % ; les rendements des obligations à 10 ans augmentent de près de 5 points de base à 4,45 % ; le dollar en forte hausse
- Le secteur des semi-conducteurs est sous pression, Qualcomm perd près de 5 % ; les actions de Target (TGT.US) chutent de 21 % après des résultats financiers décevants
- Microstrategy (MSTR.US) gagne 11 % grâce à un nouveau ATH du Bitcoin au-dessus du seuil des 95 000 $
Les contrats sur indices américains ouvrent la séance avec des baisses modérées, tandis que l’indice de volatilité VIX gagne près de 3 %. Les prévisions des économistes interrogés par Bloomberg suggèrent des risques d’inflation plus élevés et des réductions de taux limitées en 2025, principalement en raison des politiques tarifaires proposées par la nouvelle administration américaine. Le sentiment du marché indique une prudence croissante, les investisseurs semblant adopter une attitude d’aversion au risque avant un rapport clé pour Wall Street dans son ensemble, à savoir les résultats de Nvidia, qui seront publiés après la séance américaine.
- Bloomberg Intelligence a indiqué que le rapport pourrait apporter la première déception en 8 trimestres, les données sur les chaînes d'approvisionnement suivies par Bloomberg suggérant des ventes dans une fourchette de 30 à 35 milliards de dollars pour le troisième trimestre, probablement impactées par des problèmes de production. La question est de savoir si l'entreprise présentera des prévisions suffisamment solides pour effacer complètement le possible choc d'un rapport plus faible. La situation semble plus favorable, car les plus grands clients de NVDA prévoient d'augmenter leurs investissements en CAPEX pour l'« infrastructure » liée à l'IA.
- L'attention a été « détournée » par les résultats très faibles de Target, qui jettent un doute sur la véritable force des consommateurs américains dans les secteurs prospères. Le récent rapport solide de Walmart indique que les consommateurs se tournent vers des prix plus bas, ce qui pourrait signifier un changement douloureux des tendances de consommation pour certaines chaînes, ou suggérer que les budgets de nombreux foyers restent tendus. D'autre part, Microstrategy gagne près de 12 % après que le Bitcoin ait « bondi » de presque 4 %, atteignant un nouveau ATH à 95 000 $.
US500 (intervalle H1)
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Target sous pression après des résultats trimestriels faibles
Les résultats du troisième trimestre de Target (TGT.US) ont été faibles, et les prévisions pour le trimestre des fêtes ont déçu les attentes, Wall Street constatant une perte importante de parts de marché au profit de Walmart (WMT.US), qui se porte bien et attire des consommateurs à revenu plus élevé, ce qui représente un risque supplémentaire à long terme pour le détaillant concurrent Target. Tant les ventes que les résultats ajustés par action sont largement en dessous du consensus du marché.
- Target pourrait être amené à utiliser des campagnes promotionnelles plus agressives, ce qui ajoute à l'incertitude financière pour 2025. Les résultats du troisième trimestre étaient pires que les prévisions déjà révisées à la baisse, ce qui augmente la perspective d'une amélioration des marges à l'avenir.
- Des investissements dans le développement du commerce en ligne pourraient être nécessaires, mais cela risque de réduire les marges. Actuellement, Target est moins rentable en e-commerce que Walmart, ce qui complique davantage la situation.
- La réaction du marché aux résultats a été plus forte que prévu, ce qui pourrait indiquer de véritables préoccupations chez les investisseurs. La mauvaise performance de Target pourrait avoir des implications négatives pour d'autres détaillants, comme Kohl's.
- Plusieurs analystes, dont ceux de Citi, ont abaissé leurs recommandations pour la société après ces résultats. DA Davidson a souligné que l'entreprise se porte mieux dans un environnement de consommation fort et pourrait encore bénéficier d'une reprise possible du secteur de la distribution. Stifel, quant à lui, a trouvé les résultats décevants, en raison de la faiblesse évidente des ventes comparables. Certains estiment que Target pourrait avoir des difficultés à rivaliser avec le canal e-commerce en pleine croissance et plus rentable de Walmart.
RÉSULTATS DU TROISIÈME TRIMESTRE
- Ventes : 25,23 milliards de dollars, +0,9 % en glissement annuel, estimation : 25,74 milliards de dollars
- EPS ajusté : 1,85 $ contre 2,10 $ l'année dernière, estimation : 2,30 $
- Ventes comparables : +0,3 % contre +1,48 % estimé (baisse annuelle de près de 5 %)
- Ventes comparables en ligne (e-commerce) : +10,8 %, estimation : +4,69 %
- Revenu opérationnel : 1,17 milliard de dollars, -11 % en glissement annuel, estimation : 1,46 milliard de dollars
- Marge brute : 27,2 %, estimation : 28,7 %
- EBIT : 1,20 milliard de dollars, -11 % en glissement annuel ; EBITDA : 1,95 milliard de dollars, -5,5 % en glissement annuel, estimation : 2,16 milliards de dollars
- Transactions clients : +2,4 %
- Montant moyen des transactions : -2 %, estimation : -1,08 %
- Part des ventes numériques dans le total des ventes : 18,5 %
- Nombre total de magasins : 1 978, estimation : 1 972
- Marge opérationnelle : 4,6 %, estimation : 5,63 %
- Ventes comparables en magasin : -1,9 %, estimation : +1,49 %
- Ventes en magasin : 81,5 %, estimation : 82,7 %
PRÉVISIONS POUR 2025
- EPS ajusté : 8,30 $ à 8,90 $, estimation : 9,57 $ (Bloomberg)
PRÉVISIONS POUR LE QUATRIÈME TRIMESTRE
- Suppose un EPS ajusté de 1,85 $ à 2,45 $, estimation : 2,65 $.
- Ventes comparables « à des niveaux similaires »
Les actions de Target (D1)
Les actions de Target sont en baisse de 21 % aujourd'hui et sont revenues dans une tendance baissière ; elles n'ont pas réussi à franchir l'EMA200 (rouge), niveau où la résistance principale se situe actuellement. Elles testent aujourd'hui les plus bas de 2022.
Source: xStation5
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