Pétrole - que savons-nous de la réunion de l'OPEP +?

Dans ce bref résumé, nous aimerions présenter ce que l'on sait de la prochaine réunion de l'OPEP +. Nous fournissons également un bref commentaire sur la direction que pourraient prendre les discussions de jeudi.

• L'annonce de la réunion de l'OPEP + a déclenché une flambée des cours de 30 à 40% sur le marché pétrolier

• L'Arabie saoudite souhaite probablement conclure un accord de réduction de la production, mais souhaite que la Russie soit également de la partie. Le Koweït et les Émirats arabes unis soutiennent l'Arabie saoudite

• La réunion était initialement prévue pour aujourd'hui (lundi 6 avril) mais a été reportée au jeudi 9 avril

• Donald Trump a appelé à réduire la production quotidienne de pétrole de 10 à 15 millions de barils. Cependant, les données actuelles des raffineries montrent que la compensation de la demande pourrait avoir atteint 17 mbpj

• Certaines estimations indiquent une baisse de la demande pouvant aller jusqu'à 30 Mbpj d'ici le milieu de l'année

• Saudi Aramco a décidé de retarder l'annonce des cours mensuels en raison de la réunion de l'OPEP +. L'annonce était attendue le 4 avril. Les acheteurs de pétrole s'attendaient à ce que des remises importantes soient annoncées alors que l'Arabie saoudite continuait d'augmenter sa production. La prochaine annonce aura lieu le 10 mai

• Trump a déclaré qu'en cas d'absence d'accord, il pourrait imposer des tarifs sur le brut saoudien. Jusqu'à présent, aucun autre producteur n'a été mentionné. Les États-Unis importent environ 3 à 4 millions de barils de pétrole par jour, mais la majeure partie provient du Canada

• L'Arabie saoudite et la Russie pourraient souhaiter que le Canada et les États-Unis participent aux réductions de production

• Il est inutile que le Canada réduise sa production, car les États-Unis sont le seul gros acheteur de pétrole canadien. Les États-Unis ne veulent pas importer moins de pétrole canadien car il est bon marché et les raffineries américaines sont ajustées pour traiter le brut canadien

• Les producteurs de schiste américains commenceront à limiter leur production dans le contexte des cours actuels. Cependant, les coupes forcées peuvent être difficiles à appliquer

• Outre les grandes compagnies pétrolières, environ 9 000 petits producteurs indépendants opèrent aux États-Unis. La loi protège ces producteurs contre la collusion sur les cours ou la production

• Les États-Unis pourraient encourager la Russie à participer aux réductions en proposant de lever certaines sanctions

• Cependant, il faut également prêter attention aux intérêts politiques et ceux-ci peuvent conseiller à la Russie de s'en tenir à l'OPEP plutôt qu'aux États-Unis. La position de Trump avant les élections a été considérablement sapée récemment. L'OPEP + voudra peut-être pousser les producteurs de schiste américains hors du marché et les équilibrer de cette façon, mais cela prendra plus de temps

• Les États-Unis ont été invités à une prochaine réunion vidéo de l'OPEP +. Plus tôt, le groupe a invité les États-Unis à une réunion ordinaire prévue pour juin

• La Russie a déclaré que le report de la réunion vidéo était dû à des problèmes techniques. Il a également été signalé que Poutine ne prévoyait pas de rencontrer des dirigeants nationaux du pétrole

• On dit que le nouvel accord n'a pas besoin de spécifier la taille des coupes américaines, car les producteurs de schiste limiteront la production en raison des cours très bas

Les baisses de production effectuées par les pays de l'OPEP + mais sans l'aide d'autres producteurs peuvent être considérées comme le pire des cas. Pourquoi? Un tel résultat enverrait un message aux marchés que d'autres producteurs ne sont pas disposés à réduire et, compte tenu de la faiblesse de la demande actuelle, pourrait entraîner une baisse des cours. De plus, toute réduction inférieure à 10-15 mbpj sera considérée comme un échec après que Trump ait fait allusion à ces chiffres. Un tel résultat pourrait voir les cours rester à leurs niveaux actuels. Enfin et surtout, des négociations prolongées peuvent faire allusion à la conclusion d'un accord et déclencher un rebond modéré.

Il ne faut pas oublier non plus que les réductions de production convenues ne signifient pas que la production diminuera d'autant. Le point de référence est important. Si les producteurs décident de réduire leur production de 10 millions de barils par jour, l'OPEP + pourrait utiliser le même point de référence que lors de l'accord précédent. De plus, les baisses de la production au Venezuela ou en Iran déclenchées par les sanctions américaines peuvent également être prises en compte dans le cadre de la réduction de la production. En résumé, dans un tel scénario, une réduction convenue de la production de 10 millions de barils par jour pourrait représenter seulement 5-6 millions de barils par jour de réduction réelle.

Les cours du pétrole restent relativement élevés. Néanmoins, il y a beaucoup de place pour une déception en ce qui concerne l'accord OPEP +. Les cours peuvent bondir une fois qu'un accord est conclu, mais sa durée dépendra du contenu de l'accord. Si cela devait durer, la zone de résistance à 35 $ pourrait être la première à surveiller pour les haussiers. Source: xStation5

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

06.04.2020 13:00

Date et heure de la publication du commentaire de marché

06.04.2020 13:10

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