La Banque de réserve d'Australie a annoncé sa décision de politique monétaire ce matin et aucune surprise n'a été offerte - les taux ont été maintenus inchangés et l'absence de message hawkish dans la déclaration a déclenché une baisse sur le marché de l'AUD. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande annoncera sa décision demain à 3h00. Jetons un rapide coup d'œil sur les attentes des marchés et sur la situation de la devise néo-zélandaise (NZDUSD).
Maintien de la politique "hawkish" ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes données récentes de l'économie néo-zélandaise ont été généralement meilleures que prévu. En outre, l'inflation reste supérieure à l'objectif de la RBNZ. Toutefois, les perspectives de croissance sont soumises à certains risques, comme par exemple la faiblesse du marché immobilier résultant de hausses rapides des taux d'intérêt, ainsi que l'incertitude entourant l'économie chinoise qui est un facteur important pour d'autres économies de la région.
Toutefois, des facteurs non économiques soutiennent l'idée que les taux ne seront pas relevés lors de la réunion de demain. Tout d'abord, cette réunion ne s'accompagnera pas de la publication d'une nouvelle série de prévisions économiques et il n'y aura pas de conférence de presse du gouverneur de la RBNZ, M. Orr, à l'issue de la réunion. Deuxièmement, la décision sera prise dix jours seulement avant les élections générales en Nouvelle-Zélande. Il est fort probable que la RBNZ préfère attendre les élections pour ajuster sa politique. Néanmoins, une allusion à une hausse possible plus tard dans l'année, compte tenu de la situation économique actuelle, pourrait être faite. Ceci étant dit, un maintien de la politique hawkish semble probable.
Quelles sont les attentes du marché ?
Tout comme pour la décision de la RBA aujourd'hui, ni les marchés monétaires ni les économistes interrogés par Bloomberg ne s'attendent à ce que la RBNZ modifie le niveau des taux d'intérêt.
Sur les 22 économistes interrogés par Bloomberg, aucun ne s'attend à une décision autre que le maintien. En ce qui concerne les prix du marché, les swaps au jour le jour n'ont que 7 % de chances d'aboutir à une hausse des taux demain. Toutefois, les marchés considèrent qu'il y a plus de 60 % de chances que la RBNZ relève ses taux lors de la réunion de novembre 2023 et qu'elle augmente ses taux de 25 points de base d'ici à la réunion de février 2024.
Les marchés monétaires ne prévoient pas de hausse demain, mais estiment à plus de 60 % la probabilité d'une hausse lors de la réunion de novembre. Source : Bloomberg Finance LP Bloomberg Finance LP
Un regard sur le NZDUSD
En regardant le graphique NZDUSD à l'intervalle D1, nous pouvons voir que la paire a récemment tenté de dépasser la zone de résistance marquée par le retracement de 50% du mouvement haussier lancé en octobre 2022, mais a échoué. Un fort repli cette semaine a poussé la paire vers le bas jusqu'à la zone de support marquée par le retracement de 61,8% qui agit comme la limite inférieure de la récente fourchette de négociation.
Étant donné que le marché s'attend à un maintien hawkish, la RBNZ pourrait avoir du mal à répondre à ces attentes, à moins qu'elle ne donne une indication claire qu'une augmentation des taux lors de la réunion de novembre est envisagée. Bien sûr, une hausse surprise des taux demain serait positive pour le dollar néo-zélandais et déclencherait probablement un pic sur la NZDUSD. Néanmoins, en l'absence d'une hausse surprise ou d'une forte indication d'une telle mesure lors de la prochaine réunion, il serait difficile pour les haussiers du NZD de faire valoir leurs arguments et, par conséquent, nous estimons que les risques pour le NZD sont orientés à la baisse en amont de la décision de demain.
Une cassure en dessous de la limite inférieure de la fourchette de négociation dans la zone de 0,5900 pourrait être suivie d'une baisse plus importante avec une fourchette de manuel de la cassure à la baisse suggérant une possibilité de chute de la paire jusqu'au retracement de 78,6% dans la zone de 0,5725.
Source : xStation5
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